Principales citas macroeconómicas
Hoy en Estados Unidos contaremos con el índice de optimismo de pequeñas empresas del NFIB
Hoy en Estados Unidos contaremos con el índice de optimismo de pequeñas empresas del NFIB (89,7e y anterior) de mayo.
Mercados financieros
Las bolsas europeas abren sin apenas cambios (futuros Eurostoxx +0,2%)
Las bolsas europeas abren sin apenas cambios (futuros Eurostoxx +0,2%) a la espera de las referencias más relevantes de la semana que llegarán mañana, con la publicación del IPC americano de mayo y la reunión de la Fed, con previsible endurecimiento de su “dot plot”. De fondo, fuerte subida del Brent (+2,5% ayer hasta 81,5 usd/b) a la espera del informe de la OPEP sobre la evolución de la demanda y tras las recientes caídas.
A destacar de ayer el peor comportamiento del CAC francés (-1,4% vs Eurostoxx -0,7%) tras la decisión del presidente Macron de convocar elecciones legislativas anticipadas (30-junio primera ronda y 7-julio segunda ronda) para intentar frenar el avance de Marine Le Pen ante el buen resultado de ésta en las elecciones europeas (31,5% vs 14,5% Macron) y esperando una movilización de votantes (abstención del 49% en las elecciones europeas). La TIR 10 años francesa repuntó +13 pb, hasta máximos anuales de 3,23%, ampliándose el diferencial con Alemania +8 pb hasta 56 pb (máximo desde mediados de 2022), contagiándose a las economías periféricas. Todo ello en un contexto de crecimiento limitado en 2024 para Francia que complica la situación de las finanzas públicas francesas (déficit público superior al 5%, con riesgo de que la CE le abra el procedimiento de déficit excesivo, especialmente tras haberle rebajado recientemente el rating Standard&Poors hasta AA-). Se mantiene la presión sobre el euro (1,076 usd/eur), mínimo de un mes, en un contexto de mayor incertidumbre sobre el avance de la integración europea.
Asimismo, señalar las caídas en las bolsas chinas (-1%/-2%) hasta niveles de abril, presionadas ante el previsto próximo anuncio de aranceles a los vehículos eléctricos chinos por parte de la Comisión Europea, a lo que se suman unos datos de turismo peores de lo esperado en la última festividad china.
Principales citas empresariales
Hoy no tendremos citas de relevancia
En la sesión de hoy no habrá resultados empresariales de relevancia.
Análisis macroeconómico
En la Eurozona, tuvimos la vuelta a terreno positivo en el dato de Confianza del inversor Sentix +0,3 (vs -1,7e y -3,6 anterior) de junio
En la Eurozona, tuvimos la vuelta a terreno positivo en el dato de Confianza del inversor Sentix +0,3 (vs -1,7e y -3,6 anterior) de junio, alcanzando niveles no vistos desde 2022.
Por otra parte, en EE.UU. conocimos las expectativas de inflación a un año de la Fed de Nueva York +3,17% (vs +3,26% anterior) de mayo.
Análisis de mercados
Las principales bolsas europeas iniciaron la semana con caídas generalizadas (EuroStoxx -0,69%, Cac -1,35%, Dax -0,34%)
Las principales bolsas europeas iniciaron la semana con caídas generalizadas (EuroStoxx -0,69%, Cac -1,35%, Dax -0,34%). En España el IBEX, al igual que sus homólogos europeos cerró a la baja, -0,42%, pero logrando aguantar los 11.300 puntos. Por el lado de las subidas destacaron Repsol +0,72%, Naturgy +0,65%, y Endesa +0,60%. En contraste, las mayores caídas se registraron en Grifols -2,46%, Aena -1,95% y ACS -1,55%.
Análisis de empresas
Nextil, Almirall, Caixabank y Cellnex ocupan las principales noticias empresariales
NEXTIL. Acuerdo con Adalberto Textile en Portugal por Greendyes.
1-. Nextil ha comunicado que ha llegado a un acuerdo con la compañía portuguesa Adalberto Textile para completar la fase de industrialización y la presentación de una colección completa de tejido tintado con la tecnología Greedyes. Nextil confirma que han conseguido resultados comerciales de Greedyes en tejido algodón-poliester 50/50.
Valoración
1-. Noticia positiva y que debería tener impacto positivo en la cotización del valor ya que sería un nuevo paso para la comercialización de la tecnología Greendyes. Impacto positivo en cotización a pesar de que desconocemos impacto financiero de la noticia.
ALMIRALL. La FDA aprueba Klisyri para tratar la actinic keratosis en “large field”.
1-. Tras conceder una aprobación original en diciembre de 2020, la FDA ha ampliado su aprobación al uso de Klisyri en áreas mayores la cara y el cráneo, hasta 100 cm2 (4x el área de tratamiento original fijado en 25 cm2) ampliando las posibilidades de tratarse manifestaciones mayores de actinic queratosis con Klisyri.
2-. La aprobación adicional ha sido soportada por un nuevo estudio de Fase III en el que se estudio la seguridad del producto en 100 pacientes en EE.UU. a los que se administró Klisyri en áreas mayores y se demostró que el perfil de seguridad era consistente con el establecido para áreas inferiores a los 25 cm2.
Valoración.
1-. Aunque esperada, se trata de una excelente noticia para la compañía, ya que la aprobación en “large field” aumenta significativamente las posibilidades comerciales del producto en EE.UU., a la vez que suponer un importante espaldarazo para la filial estadounidense.
CAIXABANK. Sale completamente del capital de Telefónica.
1-. La entidad se ha deshecho del 2,546% del capital que aún mantenía en Telefónica.
2-. Esta desinversión se ha realizado mediante la entrega de acciones de contratos de permuta que suponía un 0,97% de participación en Telefónica, y la venta a mercado del 1,576% restante.
3-. Estiman que la operación tenga un impacto positivo en capital de +5 pbs, y no tenga efecto en la cuenta de resultados.
Valoración
Noticia sin impacto esperado en cotización. Con esta operación se elimina un elemento que imprimía volatilidad al capital. De acuerdo a nuestras estimaciones la contribución en la P&L para 2024 de la participación de Telefónica vía dividendo se reduciría en 22 mln de eur y 43 mln de eur 2025 (0,1% y 0,3% del margen bruto estimado para 2024-25 respectivamente). Sin impacto reseñable en la valoración.
CELLNEX. CriteriaCaixa vende mediante colocación acelerada 2,636% del capital de Cellnex.
1-. La colocación del 2,636% del capital de Cellnex se ha realizado a un precio de 32,91 eur/acc que implica un descuento del 2% frente al precio de cierre de ayer.
2-. Tras el cierre de la operación, CriteriaCaixa es titular únicamente de las acciones de Cellnex necesarias para dar cumplimiento a las potenciales obligaciones de canje derivadas de los Bonos Senior No Garantizados canjeables en acciones de Cellnex.
3-. En relación con la Colocación, el Vendedor se ha comprometido con J.P. Morgan a mantener un lock-up sobre su participación restante en Cellnex durante un periodo de 180 días, sujeto a determinadas excepciones.
Valoración
1-. Valoramos positivamente el reducido descuento de la operación que se interpreta como un elevado interés por tomar posiciones en el capital de la compañía.
SOBREPONDERAR. P.O 46 eur/acc.
La Cartera de 5 Grandes está constituida por: Cellnex (20%), Colonial (20%), IAG (20%), Indra (20%), Repsol (20%). La rentabilidad de la cartera frente al Ibex en 2024 es de -1,25%. Rentabilidades relativas de Cartera de 5 grandes vs Ibex en años anteriores: +3,30% en 2023, +5,66% en 2022, +1,63% en 2021, +5,47% en 2020, +20,80% en 2019, +8,84% en 2018, +8,26% en 2017, +7,29% en 2016, +5,38% en 2015, -0,75% en 2014, +17,6% en 2013, +11% en 2012, +14% en 2011, +16% en 2010, +4% en 2009, -22% en 2008, +23% en 2007, +6% en 2006, +16% en 2005 y +6% en 2004.
Fuente: Renta 4 Banco
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