Te ofrecemos las noticias destacadas del día de las siguientes empresas -vivienda, inflación, Fed, confianza de los consumidores, FMI…-, realizado por el Departamento de Análisis de Link Securities.

Eventos Empresas del Día

Bolsa Española:

• Inmobiliaria Colonial (COL): participa en la conferencia del BME MedCap;

Bolsas Europeas: publican resultados trimestrales y datos operativos, entre otras compañías:

• Telecom Italia (TIT-IT): resultados 1T2024;

Wall Street: publican resultados trimestrales, entre otras compañías:

• Abercrombie & Fitch (ANF-US): 1T2024;

• Advance Auto Parts (AAP-US): 1T2024;

• Agilent Technologies (A-US): 2T2024;

• American Eagle Outfitters (AEO-US): 1T2024;

• Dick’s Sporting Goods (DKS-US): 1T2024;

• HP (HPQ-US): 2T2024;

• Okta (OKTA-US): 1T2025;

• Salesforce (CRM-US): 1T2025;

• UiPath (PATH-US): 1T2025;

Economía y Mercados

• ESPAÑA

. El Ministerio de Vivienda y Agenda Urbana publicó ayer que en el 1T2024 el precio de la vivienda libre subió el 1,3% con relación al 4T2023 y un 4,3% en tasa interanual , hasta los EUR 1.865,8 m², lo que supone el importe más elevado desde finales de 2009. De esta forma, el precio de la vivienda libre encadena tres trimestres consecutivos por encima de los EUR 1.800 m², un importe que no se daba desde el 4T2010.

• ZONA EURO-UNIÓN EUROPEA

. Según refleja la última encuesta llevada a cabo po r el Banco Central Europeo (BCE), los consumidores de la Eurozona redujeron en abril sus expectativas de inflación para los próximos 12 meses hasta el 2,9%, frente al 3 ,0% de marzo, situando éstas a su nivel más bajo desde septiembre de 2021. Además, las expectativas para la inflación a 3 años también disminuyeron en abril hasta el 2,4% desde el 2,5% de marzo.

Además, los consumidores se mostraron menos pesimistas sobre el crecimiento económico y pronosticaron una contracción del 0,8% en 12 meses frente al (1,1%) a nterior. Por su parte, las expectativas sobre el desempleo, los ingresos, los precios de las viviendas y las tasas hipotecarias apenas cambiaron.

La flexibilización de las expectativas de inflación de los consumidores refuerza los planes para que el BCE comience a reducir las tasas de interés en el Consejo de Gobierno que celebrará la próxima semana, con el mercado dando por seguro que en el mismo la autoridad monetaria de la Eurozona aprobará un primer recorte de 25 puntos básicos.

. La Oficina Federal de Estadística alemana, Destatis, publicó ayer que los precios mayoristas subieron el 0,4% en el mes de abril con relación a marzo , sensiblemente más que el 0,1% que esperaba el con senso de analistas.

En tasa interanual los precios mayoristas de Alemania descendieron en abril el 1,8% en tasa interanual (-2,6% en marzo). El descenso interanual de los precios mayoristas alemanes en abril es el menor registrado en los últ imos 8 meses. La caída se atribuyó principalmente a los menores precios de los productos químicos (-17,9%), cereales, tabaco en rama, semillas y piensos (-12,2%), metales y minerales metálicos (-7,2%), desechos y chatarra (-6,8%) y lech e, productos lácteos, huevos, grasas y aceites comestibles (-6,3%). En cambio, en abril y en tasa interanual aumentaron los precios del café, el té, el cacao y las especias (9,3%), el azúcar, los prod uctos de confitería y panadería (7,2%) y los productos del tabaco (5%).

• REINO UNIDO

. El balance mensual de ventas minoristas que elabora la Confederación de la Industria Británica (CBI) en el Reino Unido, que mide las ventas en comparación con el año anterior, se recuperó hasta los +8 puntos en mayo de 2024 desde los -44 puntos de abril, superando lo esperado por el consenso de analistas, que era de una lectura de -24 puntos.

La lectura de mayo apunta al mayor repunte en un mes de este indicador desde diciembre de 2022, tras la caída en abril, probablemente debido a las vacaciones de Semana Santa y al mal tiempo. La encuesta también reveló que más minoristas consideraban las ventas normales para esa época del año que en los últimos ocho meses.

Por su parte, el subíndice que mide el incremento de los precios de venta del CBI se situó en mayo a su nivel más bajo desde agosto de 2020, quedando por debajo de su promedio de largo plazo, indicando solo un ligero repunte en junio.

Según los analistas de la CBI, el descenso de la inflación y el continuo crecimien to de los salarios reales contribuirán a una perspectiva más saludable para los consumidores, lo que a su vez respaldará aún más al sector mino rista. No obstante, indican, la caída de las intenciones de inversión de las empresas de distribución minoristaspuso de relieve el frágil estado de ánimo del sector.

• EEUU

. En una entrevista en la CNBC, el presidente de la Reserva Federal de Minneapolis, Neel Kashkari, dijo que la Reserva Federal (Fed) debería posponer el recorte de las tasas de interés hasta que haya un progreso sustancial en materia de inflación . En su opinión, se necesitan muchos meses de datos de inflación positivos para justificar el primer recorte de tipos, y no debería descartarse otra subida de tipos si la inflación se mantiene en niveles persistentemente altos.

No obstante, Kashkari dijo que confiaba que la Fed finalmente alcanzaría su objetivo de inflación del 2% , pero señaló que no ve la necesidad de apresurarse y hacer recortes de tipos, y que cree que deberían tomarse un tiempo y hacerlo bien. Por último, Kashkari señaló que el banco central podría considerar aumentar su tasa objetivo en el futuro, pero dijo que no era apropiado «cambiar los objetivos» en esta etapa.

Valoración: a diferencia del BCE, que con casi toda probabilidad comience a bajar sus tasas de referencia en la reunión que celebrará la semana que viene su Consejo de Gobierno, la Fed parece cada vez más alejada de hacerlo, si nos atenemos a las intervenciones públicas de sus distintos miembros. No obstante, seguimos viendo septiembre, siempre que la inflación se modere, como la fecha en la que el banco central estadounidense comenzará el proceso de reducciones de tipos.

. El Índice de Confianza del Consumidores que elabora the Conference Board subió en mayo hasta los 102,0 puntos (Base 100: 1985) desde los 97,5 puntos de abril (lectura revisada al alza desde una inicial de 97,0 puntos), superando holgadamente los 95,7 puntos que esperaban los analistas del consenso de FactSet. El subíndice de Situación Actual, basado en la evaluación de los consumidores sobre las condiciones actuales del mercado laboral y empresarial, subió en mayo hasta los 143,1 puntos desde los 140,6 puntos de abril. Por su parte, el subíndice de expectativas, que mide las perspectivas a corto plazo de los consumidores en cuanto a ingresos, negocios y condiciones del mercado laboral, subió hasta los 74,6 puntos desde los 68,8 puntos del mes pasado. A pesar de esta mejora, por cuarto mes consecutivo, el Índice de expectativas se situó por debajo de 80 puntos, el umbral que suele indicar una recesión en el futuro.

Según los analistas de la consultora que elabora los índices, la confianza de los consumidores mejoró en mayo des pués de tres meses consecutivos de caída. Además, señalan, la evaluación de los consumidores de las condiciones comerciales actuales fue ligeramente menos positiva que el mes pasado. Sin embargo, la fortaleza del mercado laboral continuó reforzando la evaluación general de los consumidores sobre la situación actual. En ese sentido, señalan que las opiniones sobre las condiciones actuales del mercado laboral mejoraron en mayo, ya que menos encuestados dijeron que los empleos eran «difíciles de conseguir», lo que contrarrestó una ligera disminución en el número de quienes dijeron que los empleos eran «abundantes». De cara al futuro, menos consumidores esperaban un deterioro en las condiciones comerciales futuras, la disponibilidad de empleo y los ingresos, lo que resultó en un aumento en el subíndice de expectativas. No obstante, el indicador de confianza general se mantuvo dentro del rango relativamente estrecho en el que ha estado rondando durante más de dos años.

Por otra parte, señalar que las expectativas de inflación a 12 meses aumentaron del 5,3% de abril al 5,4% en mayo. Quizás como consecuencia de ello, la proporción de consumidores que esperan tasas de interés más altas durante los próximos 12 meses aumentó del 55,2% al 56,2%.

. La Agencia Federal de Financiación de la Vivienda, the Federal Housing Finance Agency (FHFA), publicó ayer que los precios promedio de las casas unifamiliares con hipotecas garantizadas por Fannie Mae y Freddie Mac en EEUU aumentaron un 0,1% en el mes de marzo con relación a febrero, quedando la lectura por debajo del aumento del 0,5% que esperaba el consenso de analistas. En tasa interanual los precios repuntaron un 6,7% en marzo, algo menos que el 7,1% que lo habían hecho en el mes de febrero.

. El índice Case-Shiller, que hace un seguimiento del comportamiento de la vivienda en las 20 mayores metrópolis de EEUU, repuntó el 0,3% en el mes de marzo con relac ión a febrero , algo por debajo del 0,75% que esperaban los analistas del consenso de FactSet. El índice se situó de esta forma en marzo a su nivel más elevado de la historia. En marzo y con relación a febrero los precios subieron en los 20 mercados analizados.

En tasa interanual el índice repuntó en marzo el 7,4 % (7,3% en el mes de febrero), también por encima del 6,9% que esperaban los analistas del consenso. El incremento interanual de marzo supone el noveno mes en el que de forma consecutiva el índice sube en términos interanuales.

Valoración: los precios de la vivienda siguieron subiendo con cierta intensidad en EEUU en el mes de marzo, debido principalmente a la falta de producto a la venta.

• CHINA

. El Fondo Monetario Internacional (FMI) elevó sus pre visiones de crecimiento de China en 0,4 p.p., hasta el 5% en 2024 y el 4,5% en 2025, frente a sus previsiones del mes de abril, impulsados por la fortaleza de los datos del PIB del 1T2024 y las medidas políticas adoptadas recientemente, ya que el Gobierno chino ha elevado sus esfuerzos de estímulo para apoyar a su economía, lastada por el profundo desplome del sector promotor.

El FMI también prevé que el crecimiento se desacelere hasta el 3,3% en 2029, debido al envejecimiento de la población y a la ralentización de crecimiento de la productividad. Asimismo, el organismo supranacional reiteró sus lamamientos a que el país asiático realice reformas estructurales y equi libre su economía hacia el consumo, mediante el fortalecimiento de la red de seguridad social, la liberalización del sector servicios y la reducción de las políticas de distorsión de la oferta que apoyan el sector manufacturero.

Además, el FMI contempla riesgos a la baja en los ajustes mayores o más duraderos de los previstos en el sector promotor y da la bienvenida a las recientes medidas de rescate del mismo, añadiendo que la prioridad debería ser la protección de los compradores de las casas prevendidas sin terminar y acelerar la finalización de dichas casas, allanando el camino para solucionar la insolvencia de los promotores.

Por el Departamento de Análisis de Link Securities