Informe: Análisis de los últimos resultados de Amadeus
Amadeus presentó resultados del primer trimestre de 2024 ligeramente mejores de lo esperado y reiteró las guías para el conjunto del año 2024.
Cifras principales comparadas con el consenso de mercado:
- Ingresos: 1.496 millones de euros (+14%) vs. 1.469 millones de euros esperados.
- EBITDA: 582 millones de euros vs. 569 millones de euros esperados.
- BNA: 314 millones de euros vs. 310 millones de euros esperados.
En el desglose sectorial:
- Los Ingresos de Distribución se elevan a 764,4M€ (+13% a/a) en el trimestre (vs 627M€ el trimestre anterior),
- los Ingresos de Soluciones Tecnológicas (IT) suben +17% a/a hasta 497M€ (vs 495M€ el trimestre anterior) y
- Hospitality y otros 235M€ (+13% a/a).
Las reservas de tráfico aéreo subieron +3% a/a hasta 125,2M (por debajo de los 128,7M esperados por el consenso). La Deuda Neta se sitúa en 2.460M€ (vs 2.140M€ a cierre del trimestre anterior), 1,1x Deuda/EBITDA.
La compañía además reiteró las guías para 2024, que había anunciado en los resultados del anterior trimestre: crecimiento de ingresos en el rango +11%/+14,5% (vs +12,3% esperado por consenso) y margen EBITDA estable (vs 70pb de mejora esperado por el consenso).
La compañía celebrará un Día del Inversor el próximo 18 de junio en Londres, en el que darán una actualización estratégica de sus principales líneas de negocio.
Estimaciones y Valoración
Seguimos considerando que las cifras de Amadeus están en una línea de recuperación positiva que le llevará a recuperar los niveles prepandemia este año. Creemos que a medida que esta recuperación del negocio se vaya materializando la acción debería ir reflejándolo positivamente.
Revisamos tras los resultados nuestras estimaciones de Amadeus y realizamos la valoración a través del método del Descuento de Flujos de Caja Libres (DCF) utilizando una WACC del 7,3% y una G del 1,75%.
Recomendación sobre las acciones de Amadeus
Revisamos nuestro Precio Objetivo ligeramente al alza hasta 71,5 euros por acción (desde 69,1€/acc anterior), lo que supone un potencial del +10% por lo que reiteramos recomendación de Comprar.
Por Departamento de Análisis Bankinter
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