Te ofrecemos las noticias destacadas del día de las siguientes empresas -OHLA, Sacyr, BBVA, Sabadell, Técnicas Reunidas, Elecnor…-, realizado por el Departamento de Análisis de Link Securities.
. La compañía OHLA presentó ayer sus cifras de resultados correspondientes al 1T2024:
- Las ventas de la compañía se elevaron a EUR 794,9 millones, cifra que es un 24,7% superiores al mismo periodo de 2023, gracias a la mayor producción de Construcción e Industrial, con un incremento del 15,9% y 211,7% respectivamente sobre el mismo periodo de 2023.
El 70,6% de la cifra de negocio se ha realizado en el exterior. En la distribución de las ventas por áreas geográficas: Europa representa un 44,3%, Norteaméric a un 32,2%, Latinoamérica un 22,8%.
- El cash-flow de explotación o EBITDA fue de EUR 19,5 millones (2,5% sobre la cifra de negocios), cifra muy similar a los EUR 20,0 millones registrados en el mismo periodo de 2023. Los márgenes EBITDA, tanto en la división de Construcción e Industrial (i.e. sobre odot en Norteamérica y en ciertas regiones de Latinoamérica), se vieron afectados en el periodo por el mix de cartera, donde los nuevos proyectos que han iniciado su producción, de forma natural, irán mejorando paulatinamente sus márgenes hasta finalizar el año en niveles similares a los del cierre de 2023.
- El beneficio de explotación (EBIT) ascendió a EUR 4,5 millones (0,6% sobre la cifra de negocio), frente a los EUR 6,3 millones del ejercicio anterior.
- El resultado financiero se situó en el 1T2024 en EUR -1,3 millones, habiéndose reducido la pérdida en un -85,1% en comparación con los EUR -8,7 millones del 1T2023. El impacto más relevante viene por las diferencias de cambio, las cuales ascienden a EUR 8,4 millones, frente a las pérdidas contables de EUR -1,9 millones del mismo periodo del ejercicio anterior. La mejora se debe, principalmente, a la mejora del tipo de cambio de las monedas latinoamericanas (i.e. peso colombiano y chileno), y la corona sueca.
- El resultado de entidades valoradas por el método de la participación es de EUR -1,4 millones y compara con los EUR 2,3 millones registrados en el mismo periodo del año anterior.
- El resultado neto atribuible se situó en EUR -4,7 millones, mejorando los EUR -7,8 millones del 1T2023.
- La contratación total a corto plazo en el año (obra nueva y ampliaciones) ha sido de EUR 1.130,4 millones, casi duplicando a la contratación del 1T2023. Esta contratación representa una ratio book-to-bill de 1,4x y cumple con los requerimientos internos de diversificación del riesgo tanto por geografía, como por tamaño (i.e. OHLA cuenta únicamente con dos proyectos por encima de los EUR 5 00 millones).
- La cartera total a 31 de marzo de 2024 se sitúa en los EUR 8.029,1 m illones, un +3,2% superior a la existente al cierre del ejercicio 2023. La cartera a corto plazo alcanza los EUR 7.062,0 millones (+4,8%), representando una cobertura de actividad de 25,8 meses de las ventas. Hay que destacar el refuerzo en los primeros meses de 2024 de la cartera en España, habiendo firmado proyectos por importe de EUR 538,4 millones.
- OHLA ha finalizado el 1T2024 con una posición total de liquidez de EUR 626,7 millones. Aun siendo el consumo de caja durante el 1T2024 mayor que el del mismo periodo de 2023, el grupo espera que se revierta a lo largo del ejercicio, confirmando el objetivo de finalizar 2024 con una generación de caja libre positiva.
. SACYR (SCYR), compañía que opera en la actividad de concesiones de infraestructuras, ha anunciado el lanzamiento de una ampliación de capital social dineraria con exclusión del derecho de suscripción preferente mediante la emisión de hasta 66.670.077 nuevas acciones ordinarias, representativas de aproximadamente el 9,6% de su capital social, pertenecientes a la misma clase y serie que las acciones actualmente en circulación. La ampliación de capital ha sido aprobada por el Consejo de Administración de la sociedad, en su reunión de 28 de febrero de 2024, en ejercicio de la delegación conferida por la Junta General Ordinaria de Accionistas celebrada el 15 de junio de 2023.
La ampliación de capital se llevará a cabo mediante una colocación privada a través de un proceso de prospección acelerada de la demanda dirigida exclusivamente a inversores cualificados.
Los fondos obtenidos en la ampliación de capital se destinarán al crecimiento en el sector concesional a través del desarrollo de proyectos concesionales recientemente adjudicados (tales como el Anillo Vial Periférico en Perú, la autopista I10 -EEUU-, la Via del Mare y la A21 -Italia-) y a otros nuevos proyectos concesionales respecto de los que SCYR pueda resultar adjudicatario a corto plazo. El pipeline de oportunidades está principalmente centrado en p royectos greenfield a largo plazo con riesgo de demanda limitado o inexistente y en países de habla inglesa con moneda fuerte, así como en mercados locales.
. En una entrevista concedida al diario Expansión , el consejero delegado de BBVA, Onur Genç, ha definido la oferta lanzada por su entidad sobre la totalidad del capital de BANCO SABADELL (SAB) como de amistosa, ya que da a los accionistas del banco SAB la posibilidad de decidir. Además, la h a calificado de correcta pues permite a los accionistas conseguir una prima muy relevante y también capturar más valor a futuro a través de la participación en el 16% de la entidad resultante.
Genç también dijo que esperaban que la oferta salga adelante y sea respaldada por los accionistas de SAB, ya que la experiencia demuestra que cuando una oferta es atractiva, triunfa. En el mismo sentido, el ejecutivo ha destacado el potencial de la operación para los accionistas de BBVA, que podrían conseguir retornos relevantes de la inversión (ROIC del 20%) con un impacto en capital muy limitado (-30 puntos básicos). Además, señaló que el BBVA mantiene una remuneración atractiva, con un pay-out de entre el 40% y el 50%, así como su compromiso de distribuir cualquier exceso de capital por encima del 12%.
Además, Genç ha señalado que la fórmula elegida para lanzar la oferta es más atractiva que otras opcion es, como una fórmula mixta (acciones y metálico). En este sentido, cabe recordar que el BBVA ha ofrecido 1 acción de nueva emisión de BBVA por cada 4,83 acciones de SAB y que el éxito de la oferta está condicionado a la aceptación de más del 5 0,01% del capital. Además, Genç ha destacado que las perspectivas de BBVA son muy positivas, ya que esperan un beneficio que crezca a doble dígito este año y que en 2025 sea mayor que en 2024, a la vez que generan capital y mantienen una política de remuneración muy atractiva para los accionistas actuales y futuros. Adicionalmente, ha dicho, una oferta en acciones protege a los accionistas de BBVA y SAB frente a cualquier factor macroeconómico o externo, alineando los intereses de unos y otros. Por último, ha señalado que quien quiera efectivo lo puede tener de manera inmediata ya que las acciones de BBVA son muy líquidas.
En relación a esta operación, hoy el ministro de Economía, Comercio y Empresa, Carlos Cuerpo, ha señalado que el Ministerio de Economía no tiene un elemento de decisión sobre la OPA de BBVA y que depende de lo que establezcan organismos como la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) o la Comisión Nacional de los Mercados y la Competencia (CNMC). No obstante, Cuerpo ha vuelto a subrayar que al Ejecutivo le preocupa la concentración del sector bancario, así como una posible reducción de la competencia, entre otros factores.
. El portal Bolsamani.com informó ayer de la presentación por parte TÉCNICAS REUNIDAS (TRE) de su nuevo Plan Estratégico, denominado SALTA, cuya implementación espera le permita multiplicar por aproximadamente dos veces y media su resultado operativo (EBIT) en los próximos años, hasta alcanzar una cifra de alrededor de EUR 380 millones en 2028.
Según refleja el mencionado plan, TRE espera que las ventas vinculadas a su actividad de Ingeniería y Servicios representen un 10% de la facturación total en 2028. Esto permitirá mejorar notablemente su rentabilida d al elevar el margen EBIT sobre ventas al 8%, lo que significa duplicar el nivel de margen del 4% con el que cerró 2023.
En ese sentido, TRE ha señalado que los nuevos objetivos de negocio conllevarán alcanzar, aproximadament e, los EUR 500 millones de recursos propios al cierre de 2025, excluyendo el préstamo participativo de SEPI. En este sentido, ha indicado que la recuperación de la fortaleza financiera de la compañía permitirá en 2026 el repago de la deuda a SEPI y volver a pagar dividendos, con un pay-out estimado del 30% en dicho año y con el objetivo de alcanzar los niveles de retribución al accionista del pasado.
En su plan SALTA TRE va a establecer un nuevo modelo de organización interna basado en la creación de 5 Unidades de Negocio: 1) Ingeniería y Servicios, 2) Energía, 3) Norteamérica, 4) Europa & Resto de Mundo y 5) Oriente Medio & APAC. Según la compañía, estas cinco unidades de negocio permitirán una mayor cercanía y relación con los clientes, una más estricta segregación y control del riesgo y una mejor retención de talento. TRE espera completar la implementación de este nuevo modelo de organización durante el 2S2024, por lo que estará en plena operación en 2025.
SALTA se sustentará en 7 pilares clave:
- Intensificar la prestación de Servicios. Creación de una unidad de negocio específica para impulsar el negocio de servicios de ingeniería y de gestión de proyectos.
- Norteamérica. Expandir la presencia en dicha región captando el potencial del mercado local con un fuerte foco en la descarbonización, todo ello apalancado en la oficina de Houston y en las relaciones que ya tienen con importantes clientes.
- Descarbonización. Foco en tecnologías de bajas emisiones, especialmente hidrógeno y sus derivados, captura y almacenamiento de carbono, combustibles sostenibles, gestión de emisiones de metano y descarbonización en otras industrias como la cementera y la siderurgia.
- Digitalización. Aumento de la eficiencia y la productividad a través de la innovación en herramientas digitales e Inteligencia Artificial.
- Alianza con Sinopec y nuevas alianzas. Refuerzo de la licitación y la ejecución de proyectos gracias a la alianza con Sinopec y a futuras alianzas.
- Retención del talento. Programas internos que refuercen la retención del personal más cualificado y planificar su crecimiento de una forma más personalizada.
- Reorganización del modelo de gestión: Intensificar la presencia local de TRE en cada una de las unidades geográficas de ejecución definidas.
. SOLARIA (SLR) informó ayer de que ha obtenido confirmación de Red Eléctrica de España sobre la viabilidad del accesoy conexión para suministro de demanda por un total de 155 MW para centros de procesamiento de datos (CPDs). Para el desarrollo de esta nueva actividad, SLR ha creado la compañía SOLARIA DATA CENTERS.
. ELECNOR (ENO) anunció ayer la firma de la escritura pública de venta de la totalidad de las participaciones de su filial Enerfín a Statkraft. El precio final que ENO ha recibido por la operación, tras realizarse los correspondientes ajustes pactados en el contrato de compraventa, es de EUR 1.560 millones. Con este precio, el ENO estima obtener una plusvalía consolidada neta aproximada de EUR 800 millones. Esta operación permite rentabilizar las inversiones de ENO y, al mismo tiempo, impulsar nuevas oportunidades de negocio y fortalecer las ya existentes. Según la compañía, de esta forma se facilita el necesario equilibrio entre crecimiento, inversión, rentabilidad y deuda, especialmente cuando se trata de sectores que requieren de altas necesidades de capital, como sucede con el de las energías renovables.
Además, señala la compañía, según lo avanzado en la Junta General Extraordinaria de Accionistas celebrada el 24 de enero de 2024, tras el cierre de la operación, se analizarán distintas opciones compatibles entre sí respect o del precio recibido por la operación: principalmente retribuir a los accionistas, y después, reducir la deuda corporativa e invertir en nuevas oportunidades de negocio. Todo ello sin perjuicio de seguir reforzando las actuales líneas de actividad del grupo, continuando con la creación de valor y con el impulso del crecimiento sostenido.
Por el Departamento de Análisis de Link Securities
