Te ofrecemos las noticias destacadas del día de las siguientes empresas -PIB España, Eurozona y Japón, IPP EEUU, ventas minoristas…-, realizado por el Departamento de Análisis de Link Securities.

Eventos Empresas del Día

Bolsa Española:

• Oryzon Genomics (ORY): participa en RSC Hot Topics Covalent Drug Discovery Conference;

• ArcelorMittal (MTS): descuenta dividendo ordinario a cuenta de 2023 por importe de EUR 0,197803 brutos por acción; paga el día 12 de junio de 2024;

Bolsas Europeas: publican resultados trimestrales y datos operativos, entre otras compañías:

• Aeroports de Paris (ADP-FR): ventas, ingresos y estadísticas de tráfico de abril de 2024;

• Iliad (ILD-FR): resultados 1T2024;

• Pernod Ricard (RI-FR): ventas e ingresos 4T2024;

• Vallourec (VK): resultados 1T2024;

• VINCI (DG-FR): ventas, ingresos y estadísticas de tráfico de abril 2024;

• Deutsche Telekom (DTE-DE): resultados 1T2024;

• Siemens (SIE-DE): resultados 2T2024;

• Sudzucker (SZU-DE): resultados 4T2024;

• SNAM (SRG-IT): resultados 1T2024;

• Aegon (AGN-NL): ventas, ingresos y datos operativos 1T2024;

• Navigator (NVG-PT): resultados 1T2024;

• Swiss Re (SREN-CH): resultados 1T2024;

• Zurich Insurance Group (ZURN-CH): ventas e ingresos 1T2024;

• BT Group (BT.A-GB): resultados 4T2024;

• easyJet (EZJ-GB): resultados 2T2024;

Wall Street: publican resultados trimestrales, entre otras compañías:

• Applied Materials (AMAT-US): 2T2024;

• Deere (DE-US): 2T2024;

• Take-Two Interactive Software (TTWO-US): 4T2024;

• Under Armour (UA-US): 4T2024;

• Walmart (WMT-US): 1T2025;

Economía y Mercados

• ESPAÑA

. El diario Expansión informó ayer de que la Comisión Europea (CE), en sus nuevas estimaciones macroeconómicas, ha revisado al alza el crecimiento del Producto Interior Bruto (PIB) de España en el 2024 desde el 1,7% hasta el 2,1%. Para 2025 la CE ha procedido en sentido contrario, revisando a la baja su estimación de crecimiento del PIB español hasta el 1,9% desde el 2,0% de su estimación anterior.

En lo que hace referencia a la inflación media, la CE espera ahora que esta sea del 3,1% frente al 3.2% esperado anteriormente. De cara a 2025 la CE espera que la inflación media se sitúe en el 2,3% frente al 2,1% estimado en sus anteriores proyecciones.

Además, la CE espera que el déficit público sea del 3,0% en2024, inferior al 3,2% que esperaba anteriormente, y que la deuda pública se reduzca un punto más de lo proy ectado anteriormente, hasta situarse en el 105,5% del PIB al final del ejercicio.

• ZONA EURO-UNIÓN EUROPEA

. Según reflejan las nuevas estimaciones de primaver a de la Comisión Europea (CE), el Producto Interior Bruto (PIB) de la Unión Europea (UE) crecerá el 1,0% en 2024, algo más que el 0,9% previsto en el informe de invierno de 2024. La previsión de crecimiento para el PIB de la Eurozona, por su parte, se mantiene estable en el 0,8%. De cara a 2025, se prevé que el PIB de la UE crezca el 1,6% (vs 1,7% de la anterior estimación), mientras que se espera que el de la Eurozona lo haga el 1,4% (vs 1,5% de la anterior estimación). La CE estima que la mayoría de las economías de la región crecerán en 2024: Alemania crecerá un 0,1%, Francia un 0,7%e Italia un 0,9%.

En lo que hace referencia a la inflación, la CE espera que ésta disminuya. Así, estima que la inflación de la UE caerá del 6,4% en 2023 al 2,7% en 2024 y al 2,2% en 2025. Para la Eurozona prevé que la inflación disminuya del 5,4% en 2023 al 2,5% en 2024 y 2,1% en 2025, lo que refleja una revisión a la baja de las previsiones del invierno anterior.

Cabe recordar que en 2023, el PIB de la Eurozona se expandió un 0,4% frente al 3,4% que lo había hecho en 2022.

. Según la segunda estimación del dato, dada a conocer ayer por Eurostat, el Producto Interior Bruto (PIB) de la Eurozona se expandió el 0,3% en el 1T2024 con relaci ón al 4T2023 en términos ajustados estacionalmente, trimestre este último en el que se había contraído el 0,1%. L a lectura estuvo en línea con la de la primera estimación y con lo proyectado por el consenso de analistas de FactSet.

En tasa interanual el PIB de la Eurozona creció el 0,4 % (+0,1% en el 4T2023), lectura que igualmente estuvo en línea con su estimación precedente y con lo esperado por los analistas.

Por su parte, el número de personas ocupadas aumentó un 0,3% en la Eurozona en el 1T2024 en comparación con el trimestre anterior, mismo ritmo que en el 4T2023. En tasa interanual el número de ocupados creció el 1,0% en la Eurozona, algo menos que el 1,2% que lo había hecho en el trimestre precedente.

Eurostat publicó ayer además que la producción industrial creció en la Eurozona el 0, 6% en el mes de marzo con relación a febrero , comportándose de este modo sensiblemente mejor qu e lo proyectado por los analistas del consenso de FactSet, que esperaban que descendiera el 0,3%. En marzo y con relación a febrero la producción de bienes intermedios disminuyó un 0,5%; la de la energía un 0,9%; la de bienes de consumo duradero cayó el 1,1%; y la de bienes de consumo no duradero el 2,7%. Por su parte, la producción bienes de capital aumentó el 1,0%.

En tasa interanual la producción industrial bajó el 1,0% en la Eurozona (-6,3% en febrero), sensiblemente más que el descenso del 2,8% que esperaban los analistas. Por sectores de actividad, cabe destacar que en marzo y en tasa interanual la producción descendió el 2,3% para los bienes intermedios; el 3,5% para la energía; el 8,3% para los bienes de consumo duraderos; y el 7,0% para los bienes de consumo no duraderos. En sentido contrario, en marzo y en tasa interanual la producción de bienes de capital aumentó el 1,8%.

. El Instituto Nacional de Estadística francés, el INSEE, publicó ayer que el índice de precios de consumo (IPC) subió en Francia el 0,5% en el mes de abril con relación a m arzo, según la lectura final del dato, lectura que estu vo en línea con su preliminar y con lo esperado por los analistas del consenso de FactSet. En el mes el IPC se vio impulsado al alza por un aumento de los precios de los servicios, en particular del transporte y los seguros.

En tasa interanual, y también según la lectura finaldel dato, el IPC de Francia subió en abril el 2,2% (2,3% en marzo), quedando también la lectura en línea con su preliminar y con lo esperado por los analistas. El de abril es el nivel más bajo que alcanza la inflación en Francia desde septiembre de 2021. El comportamiento de la inflación en el mes se vio favorecido por la desaceleración de la tasa interanual de crecimiento de los precios de los alimentos (1,2% vs 1,7% en marzo) y de la del tabaco (9,0% vs 10,7% en marzo). Además, los pre cios de los productos manufacturados cayeron en tasa interanual (-0,1% vs 0,1% en marzo), debido a una caída en los precios de los productos de salud, mientras que los precios de los servicios aumentaron al mismo ritmo que el mes anterior (3,0%). Por otro lado, la tasa de crecimiento interanual de los precios de la energía subió hasta el 3,8% desde el 3,4% de marzo.

La inflación subyacente , que excluye para su cálculo los precios de los al imentos no procesados y de la energía, bajó en Francia hasta el 1,9% en abril desde el 2,2% del mes de marzo.

Por su parte, el IPC armonizado (IPCA) subió en abril el 0,6% con r elación a marzo y el 2,4% en tasa interanual (2,4% en marzo). Las lecturas finales coincidieron con sus preliminares y con lo proyectado por los analistas.

Valoración: datos que estuvieron en línea con sus preliminares, por lo que no aportaron novedades. Cabe destacar el buen comportamiento de la inflación subyacente en Franci a, que ya se sitúa por debajo del objetivo del 2% del BCE, y ello a pesar de que la tasa de crecimiento interanual de los precios de los servicios sigue mostrándose reticente a rebajarse, manteniéndose en el 3,0%.

• EEUU

. El Departamento de Trabajo publicó ayer que el índice de precios de consumo (IPC) de EEUU subió el 0,3% en el mes de abril con relación a marzo , lectura que estuvo en línea con lo esperado por el consenso de analistas de FactSet. En abril los precios cayeron por tercer mes consecutivo para los vehículos nuevos (-0,4%) y por segundo mes consecutivo para los automóviles y camiones usados (-1,4%). En sentido contrario, los precios continuaron aumentando a un ritmo fuerte para la vivienda (0,4%) y para los servicios de transporte (0,9%)

En tasa interanual el IPC de EEUU repuntó en abril el 3 ,4% frente al 3,5% que lo había hecho en marzo, cuando había alcanzado su lectura más elevada desde el pasado me s de septiembre. La lectura estuvo también en línea con lo esperado por los analistas. En el mes y en tasa interanual los precios de los alimentos subieron el 2,2% (2,2% en marzo) y los de la vivienda el 5,5% (5,7% en marzo), mientras que los precios continuaron cayendo para los vehículos nuevos (-0,4% vs -0,1% en marzo) y para los automóviles y camiones usados (-6,9% vs -2,2% en marzo). Por otro lado, el crecimiento de los precios de la energía se aceleró (2,6% vs 2,1% en marzo), con la gasolina aumentando un 1,1% (vs 1,3%) mientras que se observó una caída en los precios del servicio público de ga s (-1,9% vs -3,2% en marzo) y en los precios del combustible derivado del petróleo (-0,8% vs -3,7% en marzo). Además, los precios aumentaron más rápidamente en el caso del trans porte (11,2% vs 10,7% en marzo) y de la ropa (1,3% vs 0,4% en marzo).

El IPC subyacente, que excluye para su cálculo los precios de los al imentos no procesados y de la energía, subió en abril el 0,3% con relación a marzo, mientras que en tasa interanual repuntó el 3,6% (3, 8% en marzo). Ambas lecturas estuvieron en línea con lo esperado por los analistas.

Valoración: el hecho de que la inflación estadounidense, tanto la general como su subyacente, haya retomado su senda a la baja, cumpliendo, eso sí, con lo esperado por el consenso de analistas, fue recibido con cierto alivio por los mercados de bonos y acciones europeos y estadounidenses. Los inversores entienden que este hecho aumenta la probabilidad de que la Reserva Federal (Fed) baje sus tasas oficiales este año, tan pronto como en el mes de septiembre. Un mes más fue la tasa de crecimiento de los precios de la vivienda la que más se resistió a bajar, aunque en abril se ralentizó ligeramente.

. Según publicó ayer el Departamento de Comercio, las ventas minoristas se mantuvieron estables (0,0%) en el mes de abril con relación a marzo en EEUU, comportándose sensiblemente peor que lo esperado por el consenso de analistas de FactSet, que habían proyectado un aumento de las mismas en el mes del 0,4%. En abril 7 de 13 categorías registraron descensos. Las principales caídas se produjeron en las ventas en tiendas minoristas (-1,2%), tiendas de artículos deportivos, pasatiempos, instrumentos musicales y librerías (-0,9%), concesionarios de vehículos de motor y repuestos (-0,8%) y tiendas de muebles (-0,5%). Por el contrario, aumentaron las ventas en gasolineras (3,1%), tiendas de ropa (1,6%) y tiendas de electrónica y electrodomésticos (1,5%).

Excluyendo los servicios de alimentación, los conces ionarios de automóviles, las tiendas de materiales de construcción y las gasolineras, las llamadas ventas minoristas básicas, que se utilizan para calcular el PIB, aumentaron un 0,2%, en línea con lo esperado por los analistas.

. El índice que mide la actividad manufacturera de Nueva York, the Empire State Index que elabora la Reserva Federal local, bajó en el mes de mayo hasta los -15 ,6 puntos desde los -14,3 puntos de abril, quedando la lectura además por debajo de los-10,0 puntos que esperaban los analistas del consenso de FactSet. Cualquier lectura por encima de cero indica expansión de la actividad con relación al mes precedente y, por debajo de ese nivel, contracción de la misma. La lectura de mayo sugiere que la actividad en el sector lleva ya seis meses consecutivos contrayéndose.

En mayo se observó una caída significativa de los nu evos pedidos y una reducción de los pedidos sin com pletar, mientras que los envíos se mantuvieron estables. Los plazos de entrega se acortaron y los inventarios apenas cambiaron. Las condiciones del mercado laboral siguieron siendo débiles y el empleo y las horas trabajadas continuaron disminuyendo. En lo que respecta a los precios, el ritmo de aumento de los precios de los insumos y de venta se moderó ligeramente . Por último, el optimismo empresarial siguió siendo moderado, aunque las empresas esperaban que las condiciones mejoraran durante los próximos seis meses.

. El índice del mercado inmobiliario que elabora mensualmente the National Association of Home Builders (NAHB) bajó en el mes de mayo hasta los 45,0 puntos desde los 51,0 puntos del mes precedente, situándose a su nivel más bajo en cuatro meses. La lectura quedó además por debajo de los 50,0 puntos que esperaba el consenso de analistas de FactSet. Cualquier lectura por encima de los 50 puntos sugiere que en el sector hay un mayor número de promot ores que se muestran optimistas con relación al devenir de su negocio mientras que, por debajo de ese nivel hay má s que se muestran pesimistas. En mayo se produjo de este modo la primera disminución en el sentimiento de los constructores desde noviembre de 2023, caída que se atribuyó al elevado nivel de las tasas hipotecarias, que se mantuvieron constantemente por encima del 7% durante el último mes.

El subíndice que mide las condiciones de ventas actuales cayó seis puntos en mayo, hasta los 51,0 puntos; el subíndice que mide las expectativas de ventas en los próximos seis meses cayó nueve puntos, hasta los 51,0 puntos; y el subíndice que registra el tráfico de posibles compradores disminu yó cuatro puntos, hasta los 30,0 puntos.

Según los analistas de la NAHB, la falta de progreso en la reducción de la inflació n empujó al alza las tasas de interés a largo plazo y esto está actuando como un lastre para el sentimiento de los constructores. En este sentido, añaden, que el último paso en la lucha contra la inflación es reducir la inflación de las viviendas, y esto sólo puede ocurrir si los constructores son capaces de construir viviendas má s asequibles.

• JAPÓN

. Según datos preliminares oficiales, el Producto Interior Bruto (PIB) de Japón se contraj o un 0,5% en términos trimestrales en el 1T2024, una caída ligeramente superior a la del 0,4% estimada por el consenso de analistas, y tras el estancamiento del pasado trimestre. El consumo privado, que constituye más de la mitad de la economía de Japón, cayó por cuarto trimestre consecutivo (-0,7% vs -0,4%; 4T2023), una caída superior a la prevista del 0,2%, y que además supone su mayor caída de los últimos tres trimestres, ya q ue los consumidores continuaron reduciendo su gasto debido al mayor coste de la vida y tras el terremoto que afectó a la península Noto a comienzos de año.

El gasto en capital también cayó (-0,8% vs 1,8%; 4T2023), frente a las previsiones de una caída del 0,7%, debido a la reducción significativa de la producción de automóviles, tras el escándalo de la división de Daihatsu Motor de Toyota.

La balanza comercial supuso también un lastre para el PIB, en línea con lo esperado, ya que las exportaciones (-5,0% vs 2,8%; 4T2023) cayeron más que las importaciones (-3 ,4% vs 1,8%; 4T2023). Por otro lado, el gasto públicoaumentó un 0,2%, frente a la caída del 0,2% del trimestre anterior.

Por el Departamento de Análisis de Link Securities