Te ofrecemos el análisis de algunas de las empresas que hoy son noticia, BBVA, Infineon, Deutsche Post y Grifols, realizado por el Departamento de Análisis de Bankinter (Blog de Bankinter):

BBVA

El B.SABADELL (Neutral; Precio Objetivo: 1,70€; Cierre: 1,8895€, Var. Día: +0,2%, Var. 2024: +69,8%) rechaza la propuesta de fusión.-

Sabadell rechaza la propuesta de BBVA. Afirma que infravalora significativamente sus perspectivas de crecimiento y que no está alineada con los intereses de sus clientes y accionistas. De cara a sus accionistas, reitera el compromiso de repartir cualquier exceso de capital CET1 superior al 13% y estima que el conjunto de dividendos recurrentes junto al reparto de dicho exceso sea 2.400M€ (23% de su capitalización) en el periodo 2024/2025. Link al comunicado.

Opinión de Bankinter

Creemos improbable que ambas partes consigan alcanzar un acuerdo debido a que muy difícilmente los términos del mismos serían relutivos para el adquirente, tal y como expresamos en nuestro informe diario del 2 de mayo. La cotización también asignaba una probabilidad baja a la operación ya que el B.Sabadell solo ha repuntado un +8,7% desde el anuncio, a pesar de que la propuesta llevaba asociada una prima del +30% sobre el cierre del 29 de abril. Hoy veremos una reversión del movimiento que han llevado a cabo las cotizaciones en los últimos días, el BBVA recuperará parte de las caídas acumuladas (-9,7%) y el B.Sabadell intuitivamente retrocederá. Si bien, su equipo gestor ha reiterado su atractivo plan de remuneración al accionista, que estima en un 23% de su capitalización entre 2024 y 2025, para amortiguar este efecto. Mantenemos nuestra recomendación en Neutral en ambos bancos hasta que tengamos la certeza de que no va a salir adelante ninguna operación. Si esto sucediera, restableceremos las recomendaciones que consideremos oportunas en base a nuestras valoraciones actualizadas. En este momento, B.Sabadell ha superado nuestro precio objetivo (1,70€/acc.) y BBVA, tras las caídas al calor de la propuesta, tiene un potencial de +7,7% (10,60€/acc.).

Infineon

Resultados 1T´24 mixtos (mejor de lo esperado en Ventas y EBIT y algo por debajo en BNA). La compañía revisa a la baja el guidance para 2024.-

Principales cifras frente a consenso de Bloomberg: Ventas 3.632M€ (-12% a/a) vs 3.596M€ esp; EBIT 707M€ (-40% a/a) vs 639M€ esp y BNA 394M€ (-52% a/a) vs 397M€ esp. Para el conjunto del año 2024 la compañía revisa a la baja las guías facilitadas el pasado trimestre: ingresos 15.100M€ (vs anterior 16.000M€ y vs 15.700M€ esperado por el consenso) e inversiones 2.800M€ (vs 2.900M€ anterior). La compañía, además, facilita guías para el próximo trimestre que se quedan por debajo de lo esperado: Ingresos 3.800M€ (vs 3.898M€ esp consenso) y margen de algo por debajo de 20% (vs 20% esp consenso).

Opinión de Bankinter

Resultados y guidance 2T´24 débiles, afectados por la elevada exposición de la compañía a los segmentos de coche eléctrico y energía. Además, la compañía rebaja por segundo trimestre consecutivo las guías para el año 2024 lo cual debería ser negativamente acogido hoy por la cotización de la compañía. Link a los resultados.

DHL/Deutsche Post

Resultados 1T 2024 débiles, pero baten ligeramente. Guías sin cambios.

Principales cifras frente al consenso de mercado (Bloomberg): Ventas 20.251M€ (-3% a/a) vs 20.342M€ esp.; EBIT 1.314M€ (-20% a/a) vs 1.261M€ esp. y BNA 743M€ (-18% a/a) vs 725M€ esp. Mantiene guidance de EBIT en el rango 6.000M€/6.660M€ (vs 6.189M€ esp. y 6.557M€ est. BKT) en 2024 y de 7.500M$/8.500M$ (vs 7.506M€ esp. y 7.619M€ est. BKT) en 2026. Link a los resultados.

Opinión de Bankinter

Este trimestre las cifras vuelven a ser débiles debido a la ralentización económica mundial, la normalización de las disrupciones en el sector logístico y al enfriamiento de la demanda por las presiones inflacionistas y la subida de tipos. Sin embargo, la parte positiva es la recuperación de los distintos segmentos en los que opera DHL. Las divisiones de Fletes y Transporte Internacional (-16% a/a Ingresos vs -33% 4T) y el Transporte Express (-4% vs -7% 4T) son las que peor comportamiento tienen. En cambio, sorprende el buen comportamiento de Ecommerce (+9% vs +8% 4T), Gestión de Cadenas de Suministro (+6% vs -0% 4T) y Paquetería + Correos Alemán (+2% vs +3% 4T). Esperamos un impacto positivo en la sesión y mantenemos nuestra recomendación de Comprar (con Precio Objetivo 50,8€). Estimamos que la diversificación de negocio permitirá a DHL aliviar, gradualmente, los problemas a los que se enfrenta el sector y la compañía en los últimos trimestres.

Grifols

Recibe las autorizaciones regulatorias para la venta del 20% de Shanghai RAAS

La Compañía y el comprador (Haier) han completado los trámites de aprobación gubernamentales, tanto nacionales como extranjeros procedentes de las autoridades de la competencia y de inversión extranjera directa. La transacción aún está sujeta a la confirmación de cumplimiento de la Bolsa china. Espera cerrar la operación en junio de 2024.

Opinión de Bankinter

Noticia positiva que impulsó las acciones al alza ayer. El precio de venta acordado son c. 1.600M€ que se destinarán a reducir deuda.

Por Departamento de Análisis Bankinter

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