Principales citas macroeconómicas
En Estados Unidos, la Reserva Federal publicará su Libro Beige
La jornada de hoy en la Eurozona estará protagonizada por el dato mensual de ventas minoristas (+0,1%e vs -1,1% anterior) correspondiente a enero. En Alemania, los datos de balanza comercial de enero (superávit 27.500 mln eur vs 21.000 mln est. y 22.400 mln anterior) muestran una mejora superior a la esperada: exportaciones +6,3% (vs +1,5%e y -4,2% anterior) e importaciones +3,6% (vs +1,8%e y -6,7% anterior).
Por otro lado, en EE.UU. la Fed publicará su Libro Beige. A su vez, se publicarán los nuevos empleos ADP (150.000e vs 107.000 anterior) correspondientes a febrero; y la encuesta JOLTS de ofertas de empleo (8,850 mln est. vs 9,026 mln anterior) del mes de enero.
Mercados financieros
Las bolsas europeas abren planas tras una jornada de recortes en Wall Street
Las bolsas europeas abren planas tras una jornada de recortes en Wall Street (-1%/-2% en los principales índices) que siguen a las fuertes ganancias acumuladas desde finales de octubre (+25%/+30%).
La atención de los inversores hoy estará en la comparecencia semi-anual de Powell ante el Congreso (16h), donde esperamos que reitere la idea de que es necesaria una mayor convicción sobre el control de la inflación antes de empezar a recortar tipos. Asimismo, conoceremos el Libro Beige que servirá para preparar la reunión del 20-marzo en la que no esperamos variaciones de tipos, situando la primera bajada (data-dependiente) en junio.
En este sentido, destacamos los máximos históricos en el oro (2.142 usd/onza) ante las especulaciones sobre un adelanto de las bajadas de tipos por parte de la Fed tras un ISM de servicios más débil de lo esperado y con los componentes de precios y empleo moderándose más de lo previsto, a lo que se suma la persistencia de riesgos geopolíticos.
En cualquier caso, en el corto plazo conoceremos otros datos relevantes como el informe oficial de empleo (viernes 8-marzo) o el IPC (martes 12-marzo). De cara a la jornada de hoy, tendremos en EE.UU. datos de empleo: ADP de febrero y JOLTS de enero, que servirán de aperitivo para el dato oficial del viernes, donde se espera en términos generales que la creación de puestos de trabajo se modere tras el fuerte crecimiento en enero, aunque la economía americana continuaría cerca del “pleno empleo”.
Principales citas empresariales
En Alemania, Deutsche Post presentará sus resultados
Hoy presentará sus resultados Deutsche Post (Alemania).
Análisis macroeconómico
En la jornada de ayer, estuvimos pendientes de los PMIs finales de febrero
En la jornada de ayer, estuvimos pendientes de los PMIs finales de febrero: mejores de lo esperado de manera general; en la Eurozona, compuesto 49,2 (vs 48,9e y preliminar y 47,9 anterior) y de servicios 50,2 (vs 50e y preliminar y 48,4 anterior); en Alemania, compuesto 46,3 (vs 46,1e y preliminar y 47,0 anterior) y de servicios 48,3 (vs 48,2e y preliminar vs 47,7 anterior); en Francia, compuesto 48,1 (vs 47,7e y preliminar y 44,6 anterior) y de servicios 48,4 (vs 48,0e y preliminar y 45,4 anterior). En Reino Unido sin embargo, no alcanzaron las estimaciones, con compuesto 53,0 (vs 53,3e y preliminar y 52,9 anterior) y de servicios 53,8 (vs 54,3e y preliminar y anterior). Además, se publicaron los PMIs de febrero en España, muy positivos tanto el compuesto 53,9 (vs 52e y 51,5 anterior) como el de servicios 54,7 (vs 53,5e y 52,1 anterior); y en Italia, compuesto 51,1 (vs 51,5e y 50,7 anterior) y de servicios 52,2 (vs 52,3e y 51,2 anterior).
Dejando a un lado la batería de PMIs, en la Eurozona se publicó el dato de IPP de enero, el cual cae más de lo esperado tanto en tasa interanual -8,6% (vs -8,1%e y -10,7% anterior revisado a la baja) como mensual -0,9% (vs -0,1%e y -0,9% anterior revisado a la baja). En Italia, tuvimos el dato final de PIB del 4T23, interanual +0,6% (vs +0,5%e y preliminar y +0,1% anterior) y trimestral +0,2% (+0,2%e y preliminar vs +0,1% anterior).
En último lugar, se conocieron en EE.UU. los datos finales de PMIs de febrero, compuesto 52,5 (vs 51,4e y preliminar y 52,0 anterior) y de servicios 52,3 (vs 51,4e y 51,3 preliminar y 52,5 anterior), mejorando en ambos. Por otro lado, se conocieron las siguientes referencias del ISM de servicios de febrero: general 52,6 (vs 53e y 53,4 anterior) más bajo de lo esperado, junto a sus componentes de precios pagados 58,6 (vs 62e y 64,0 anterior), nuevas órdenes 56,1 (vs 54,4e y 55,0 anterior) y de empleo 48,0 (vs 51,4e y 50,5 anterior).
Análisis de mercados
Ayer, los principales índices europeos tuvieron una sesión ligeramente a la baja (EuroStoxx -0,40%, CAC -0,30%, DAX -0,10%)
Ayer, los principales índices europeos tuvieron una sesión ligeramente a la baja (EuroStoxx -0,40%, CAC -0,30%, DAX -0,10%). En cambio, el Ibex +0,47%, logró cerrar en positivo recuperando los 10.100 puntos. En el lado de las subidas destacaron Acciona Energía +3,54%, Solaria +3,17% y Cellnex +2,97%, este último tras anunciar la venta de su negocio en Irlanda por 971 millones de euros y celebrar su Capital Markets Day. Por el contrario, liderando los descensos se encontraron Grifols -3,81%, IAG -1,92% y ArcelorMittal -1,79%.
Análisis de empresas
Sacyr ocupa las principales noticias empresariales
SACYR. Nueva concesión en Italia.
1-. Se anuncia la adjudicación a través del consorcio SIS (49% Sacyr, 51% Finic) de un proyecto yellowfield en Italia, la autopista A21. Se gestionará un tramo de 320 km que se espera que genere unos ingresos por tráfico (IMD de 33.000 vehículos) superiores a los 2.900 mln eur en el periodo de concesión de 12 años. El contrato a su vez incluye la mejora (diseño y construcción) de la autopista para la que destinarán unas inversiones de 800 mln eur.
Valoración:
1-. Noticia positiva que permite seguir consolidando su posicionamiento en Italia y ampliando la cartera de activos, en un proyecto que a priori estimamos cumple con unos criterios de rentabilidad que podrían rondar la TIR de doble dígito.
Reiteramos nuestra recomendación de Sobreponderar, con precio objetivo 4,13 eur.
La Cartera de 5 Grandes está constituida por: Grifols (20%), Indra (20%), Repsol (20%), Sacyr (20%) y Santander (20%). La rentabilidad de la cartera frente al Ibex en 2024 es de -5,31%. Rentabilidades relativas de Cartera de 5 grandes vs Ibex en años anteriores: +3,30% en 2023, +5,66% en 2022, +1,63% en 2021, +5,47% en 2020, +20,80% en 2019, +8,84% en 2018, +8,26% en 2017, +7,29% en 2016, +5,38% en 2015, -0,75% en 2014, +17,6% en 2013, +11% en 2012, +14% en 2011, +16% en 2010, +4% en 2009, -22% en 2008, +23% en 2007, +6% en 2006, +16% en 2005 y +6% en 2004.
Fuente: Renta 4 Banco
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