Análisis de los últimos resultados de Ferrovial
Resultados 4T 2023 baten estimaciones, incrementa dividendo y anuncia plan de recompra de acciones. Reiteramos recomendación de comprar Ferrovial.
- Ventas: Han aumentado un 9% hasta 2.292 millones de euros, superando las estimaciones de 1.840 millones de euros.
- EBITDA: Ha aumentado un 40% hasta 292 millones de euros, superando las estimaciones de 280 millones de euros.
- Beneficio neto: Cerró el año con un beneficio neto de 460 millones de euros, superando las estimaciones de 237 millones de euros.
- Deuda Financiera Neta (DFN): Se redujo hasta 5.979 millones de euros en diciembre de 2023, frente a los 6.586 millones de euros en septiembre.
- Posición de caja neta en la matriz: Se incrementó hasta 1.121 millones de euros en diciembre, frente a los 635 millones de euros anteriores.
- Dividendo: Anunció un dividendo de 0,75 euros/acción con cargo a los resultados de 2023.
- Plan de recompra de acciones: Anunció un plan de recompra de acciones de 500 millones de euros, que representa el 2% de su capitalización.
Opinión de los resultados
Resultados mejores de lo esperado tanto a nivel operativo como de generación de caja. Todas las divisiones baten estimaciones en el 4T de 2023 y la posición de caja neta en la matriz a cierre de año supera nuestras previsiones (1.121 millones de euros vs. 954 millones de euros estimados). Además, el dividendo anunciado de 0,75 euros/acción supera en un 3% nuestra estimación (0,72 euros/acción), representando un 2,1% de rentabilidad. El plan de recompra de acciones entra dentro de lo esperable y su objetivo es cubrir el programa de script dividend.
Con respecto a 2024, Ferrovial no aporta guías más allá de las ya publicadas en el Capital Markets Day y sigue buscando alternativas para la venta de su participación del 25% en el aeropuerto de Heathrow. Estos resultados deberían tener impacto positivo en cotización y mantenemos nuestra recomendación de comprar. Ofrece perspectivas favorables de cara a 2024, gracias a su elevada exposición a Norteamérica (80% en valoración), con crecimiento económico moderado, inflación todavía elevada y rebajas de tipos de interés. Tiene posición de caja neta en la matriz y la rotación de activos seguirá actuando como catalizador.
Por Departamento de Análisis Bankinter
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