Análisis de los últimos resultados de Rovi
Los resultados del cuarto trimestre de 2024 de Rovi son mejores de lo esperado, revisamos nuestro Precio Objetivo hasta 80 euros por acción y reiteramos nuestra recomendación de Comprar
Las principales cifras del cuarto trimestre de 2024 son:
- Ventas: 234,6 millones de euros (disminución del 3,1% año tras año, consenso de 223 millones de euros, estimación de Bankinter de 223 millones de euros).
- EBITDA: 73,3 millones de euros (disminución del 30,2%, consenso de 65 millones de euros, estimación de Bankinter de 62 millones de euros).
- EBIT: 66,7 millones de euros (disminución del 32,8%).
- BNA: 51,5 millones de euros (disminución del 34,1%, consenso de 47 millones, estimación de Bankinter de 43 millones de euros).
Por lo tanto, en el año 2023 las cifras son:
- Ventas: 829,5 millones de euros (aumento del 1.4% año tras año).
- EBITDA: 244,5 millones de euros (disminución del 12,3%).
- EBIT: 220,1 millones de euros (disminución del 14,0%).
- BNA: 170,3 millones de euros (disminución del 14,7%).
- Cash flow libre: +59,9 millones de euros (disminución del 68%).
La deuda neta es de 38,6 millones de euros frente a una tesorería neta de 54,2 millones de euros en diciembre de 2023. Reitera la guía de ventas para 2024: espera una caída de hasta el -10%. Anuncia un dividendo de 1,1037 euros por acción (disminución del 15%, mantiene el payout en el 35%).
Opinión sobre los resultados
Nuestra valoración de los resultados es positiva, son mejores de lo esperado y cumple con la guía de ventas para 2023 (esperaba ventas estables). Las guías para 2024 nos parecen factibles. La evolución de las acciones de Rovi está siendo muy buena. Hay dos factores que lo explican, por una parte, las expectativas para el negocio de fabricación han mejorado desde que Moderna (tiene una relación muy cercana a Rovi que fabrican la vacuna anti-COVID de Moderna y hay un acuerdo para fabricar nuevas vacunas) prevé iniciar la comercialización en 2024 de una nueva vacuna contra el virus respiratorio sincitial. Y también está el interés por comprar activos de fabricación para terceros (negocio que supone el 49% de las ventas de 2023 de Rovi) tras el acuerdo por el que Novo Nordisk adquirirá Catalent (el atractivo son sus fábricas) para reforzar su capacidad de producción de sus nuevos fármacos anti-obesidad.
Elevamos nuestro Precio Objetivo hasta 80,00 euros por acción (anterior 58,30 euros por acción) y, reiteramos nuestra recomendación de Comprar. El potencial resultante es +11%.
Por Departamento de Análisis Bankinter
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