Te ofrecemos las noticias destacadas del día de las siguientes empresas -sector servicios, tasa de interés, FOMC, índice de confianza de los consumidores…-, realizado por el Departamento de Análisis de Link Securities.

Eventos Empresas del Día

Bolsa Española:

• Neinor Homes (HOME): conferencia con analistas para tratar resultados 2023 a las 13:00 horas (CET);

• Iberdrola (IBE): resultados 2023; conferencia con analistas a las 9:30 horas (CET);

• Repsol (REP): resultados 2023; conferencia con analistas a las 9:30 horas (CET);

• Telefónica (TEF):  resultados 2023; conferencia con analistas a las 10:00 horas (CET);

Bolsas Europeas: publican resultados trimestrales y datos operativos, entre otras compañías:

• Galapagos (GLPG-BE): resultados 4T2023;

• Accor (AC-FR): resultados 4T2023;

• AXA (CS-FR): resultados 4T2023;

• Danone (BN-FR): resultados 4T2023;

• ENGIE (ENGI-FR): resultados 4T2023;

• Hochtief (HOT-DE): resultados 4T2023;

• Mercedes-Benz Group (MBG-DE): resultados 4T2023;

• Softronic (SOF.B-SE): resultados 4T2023;

• Nestlé (NESN-CH): resultados 4T2023;

• Zurich Insurance Group (ZURN-CH): resultados 4T2023;

• Anglo American (AAL-GB): resultados 4T2023;

• Lloyds Banking Group (LLOY-GB): resultados 4T2023;

• Mondi (MNDI-GB): resultados 4T2023;

• Rolls-Royce Holdings (RR-GB): resultados 4T2023;

Wall Street: publican resultados trimestrales, entre otras compañías:

• Cars.com (CARS-US): 4T2023;

• Carvana (CVNA-US): 4T2023;

• Coterra Energy (CTRA-US): 4T2023;

• Moderna (MRNA-US): 4T2023;

• Newmont Corp. (NEM-US): 4T2023;

• Nikola (NKLA-US): 4T2023;

• TechnipFMC (FTI-US): 4T2023;

Economía y Mercados

• ESPAÑA

. Según datos dados a conocer ayer por el Instituto Nacional de Estadística (INE), la facturación del sector de la industria descendió en España en diciembre el 4,4% (-2,8% en noviembre) en datos corregidos estacionalmente y por calendario, descenso que fue del 8,7% en la serie original sin ajustes. En diciembre y con relación a noviembre, la cifra de negocios del sector de la industria descendió el 0,9% sin efectos estacionales y de calendario.

En el conjunto del año 2023 la cifra de negocios disminuyó un 1,6% en la serie corregida, y un 1,9% en  la original.

Por su parte, en diciembre en España la variación interanual de la cifra de negocios del sector servicios fue del 1,1% (0,1% en noviembre) en la serie corregida de efectos estacionales y de calendario, y del -0,7% en la serie original. En diciembre y con relación a noviembre, la cifra de negocios del sector servicios descendió el 0,1% si se eliminan los efectos estacionales y de calendario.

En el conjunto del año 2023 la cifra de negocios del sector servicios aumentó un 2,7% en la serie corre gida de efectos estacionales y de calendario, y un 2,4% en la serie original.

• ZONA EURO-UNIÓN EUROPEA

. Según la estimación preliminar del mes de febrero, dada a conocer ayer por la Comisión Europea (CE), el índice de confianza de los consumidores de le Eurozona subió hasta los -15,5 puntos desde l0s -16,0 puntos de su lectura final de enero, superando, a su vez, los -15,6 puntos que esperaban los analistas del consenso de FactSet. No obstante, el índice sigue muy por debajo de los niveles que presentaba antes del inicio de la pandemia y, posteriormente, antes del comienzo de la guerra en Ucrania.

• REINO UNIDO

. Según una encuesta realizada entre el 15 al 20 de febrero a 66 economistas por la agencia Reuters, el Banco de Inglaterra (BoE) comenzará a recortar las tasas de interéside referencia en el 3T2024. Además, una pequeña mayoría de estos economistas espera que la primera reducción se produzca en agosto. Esto es más tarde de lo pr evisto en una encuesta de enero, cuando una pequeña mayoría de economistas apostó porque el ciclo de recortes de tasas comenzaría el próximo trimestre. En ese sentido, cabe destacar que las encuestas llevadas a cabo por Reuters desde agosto han predicho consistentemente que el primer recorte de los tipos de interés de referencia se produciría en el 3T2024, excepto la encuesta del mes pasado que predijo que sería en el 2T2024.

Señalar, además, que la media de los pronósticos en la encuesta realizad a entre estos economistas indica que la tasa de interés de referencia se mantendrá en el 5,25% hasta que baje al 4,75% en el 3T2024, para terminar el año en el 4,50%.

Valoración: dado el estado de la economía británica, que atraviesa por una recesión leve y que apunta a ser de cor ta duración, con un mercado laboral sólido y con la in flación muy por encima del objetivo del 2%, es poco probable que el Banco de Inglaterra (BoE) comience a rebajar sus tasas de interés antes de agosto. Eso sí, el proceso de desinflación debe continuar para que ello sea factible.

• EEUU

. Las actas de la reunión de finales de enero del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) de la Reserva Federal (Fed) destacaron que los participantes sintieron que mantener los tipos de interés estables era adecuado hasta que los datos macroeconómicos publicados trajeran una “gran confianza” de que la inflación se estaba dirigiendo de forma sostenida hacia el objetivo del 2%, algo en lo que el presidente de la Fed, Jerome Powell, hizo especial énfasis en su conferencia de prensa posterior a la mencionada reunión.

Asimismo, los miembros del FOMC señalaron que se mantienen muy atentos a los riesgos de la inflación y la mayoría contempló riesgos en adoptar medidas demasi ado rápido, con algunos mostrando su preocupación de que el proceso desinflacionista podría estancarse. En contraste, dos miembros del FOMC contemplaron los riesgos a la baja de mantener los tipos de interés restrictivos por demasiado tiempo. Como conclusión, las actas destacaron que varios miembros del FOMC sintieron que es apropiado comenzar a debatir de forma profunda en la reunión de marzo la adopción de medidas, con algunos argumentando que la reducción de balance podría continuar durante algún tiempo después de que se inicie el proceso de bajadas de tipos de interés.

. Según una reciente encuesta (14 al 20 de febrero) realizada por Reuters entre economistas, 86 de los 104 economistas que participaron dijeron que la Reserva Federal (Fed) llevará a cabo la primera reducción de su tasa de interés de referencia, que actualmente se sitúa entre el 5,25% y el 5,50 %, el próximo trimestre , número similar a la encuesta del mes pasado.

No obstante, ahora sólo una pequeña mayoría, 53 de 104, espera que sea en junio cuando lo haga. Otros 33 economistas apuestan por la reunión de mayo, mientras que el resto sitúa la primera reducción en algún momento del 2S2024. Ninguno de ellos señaló la reunión de marzocomo la más probable para que la Fed comience a baj ar sus tasas de interés, frente a los 16 que sí lo hicieron en la encuesta anterior.

Valoración: el resultado de la encuesta coindice con el escenario que manejamos, que es el de que la Fed comience a bajar sus tasas oficiales en junio y que lo haga cuatro veces en el ejercicio, siendo cada rebaja de 25 puntos básicos. No obstante, la inflación deberá continuar reduciéndos para que el banco central estadounidense dé inicio el proceso de rebajas de tipos.

• JAPÓN

. La lectura preliminar del índice de gestores de compra del sector de las manufacturas de Japón, el PMI manufacturas, bajó en febrero hasta los 47,2 puntos , desde los 48,0 puntos del mes anterior. Recordamos que una lectura por encima de 50 puntos indica expansión de la actividad con respecto a la del mes precedente, mientras que una lectura por debajo de ese nivel indica contracción de la misma. De este modo, la lectura supone la extensión del periodo de contracción a nueve meses consecutivos, siendo el de febrero el nivel más bajo que alcanza el índice d esde agosto de 2020. La producción, los nuevos pedidos y las exportaciones registraron todos mayores caídas, así como el empleo y los inventarios de productos terminados. El incremento de los precios de los insumos y de los precios repercutidos se ralentizó.

Por su parte, la lectura preliminar del índice de gestores de compra del sector servicios, el PMI servicios, también bajó en febrero hasta los 52,5 puntos , desde los 53,1 puntos del mes anterior, aunque la evaluación se mantuvo positiva, al registrarse el decimoctavo mes consecutivo de expansión, así como una aceleración destacada en los nuevos negocios (la mayor desde el pasado mes de agosto), mientras que la fortaleza del empleo de este sector compensó la debilidad del sector manufacturero, impulsando la cifra global.

No obstante, el PMI compuesto cayó hasta los 50,3 puntos en febr ero, desde los 51,5 puntos del mes anterior, indicando que la actividad general de los negocios se estancó de forma generalizada. El informe destacó que el optimismo sobre las perspectivas es el menor desde el mes de enero de 2023, vinculado a la debilidad de los pedidos manufactureros. No obstante, se registró algo de optimismo en el crecimiento del empleo, aunque unido al sector manufacturero.

Por el Departamento de Análisis de Link Securities