Al día: principales eventos, economía y mercados -IPC España, exportaciones Eurozona, PIB Reino Unido, ventas minoristas…-, realizado por el Departamento de Análisis de Link Securities.

Eventos Empresas del Día

Bolsa Española:

• Neinor Homes (HOME): paga dividendo por reducción de nominal por importe bruto de EUR 0,53 por acción;

Bolsas Europeas: publican resultados trimestrales y datos operativos, entre otras compañías:

• Umicore (UMI-BE): resultados 4T2023;

• Metso Outotec (METSO-FI): resultados 4T2023;

• Kingspan Group (KRX-IE): resultados 4T2023;

• Eni (ENI-IT): resultados 4T2023;

• Swiss Re (SREN-CH): resultados 4T2023;

• NatWest Group (NWG-GB): resultados 4T2023;

Wall Street: publican resultados trimestrales, entre otras compañías:

• Vulcan Materials (WMC-US): 4T2023;

Economía y Mercados

• ESPAÑA

. Según la lectura final del dato, publicado ayer po r el Instituto Nacional de Estadística (INE), el índice de precios de consumo (IPC) subió el 0,1% en el mes de enero con r elación a diciembre , lectura que estuvo en línea con su preliminar y con lo esperado por el consenso de analistas de FactSet. En el mes los grupos con mayor repercusión mensual positiva en la tasa mensual del IPC fueron i) Vivienda, con una variación del 3,3%, a causa de la subida de la electricidad y, en menor medida, del gas; y ii) Alimentos y bebidas no alcohólicas, que presentó una variación del 0,5%. Por su parte, entre los grupos con repercusión mensual negativa destacaron: i) Vestido y calzado, con una variación mensual del -10,7%, debida a las bajadas de precios de la campaña de rebajas de invierno; y ii) Ocio y cultura, con una tasa del -2,1%, consecuencia de la bajada de precios de los paquetes turísticos.

En tasa interanual el IPC subió el 3,4% (3,1% en dici embre), lectura en línea con su preliminar y con lo esperado por los analistas. El grupo que más destacó por su influencia en el aumento de la tasa anual fue Vivienda, cuya tasa anual aumentó 7,4 puntos, hasta el 1,5%. Este comportamiento fue debido a la subida de los precios de la electricidad, frente a la disminución en enero del año pasado. Por su parte,entre los grupos con influencia negativa destacaron: i) Transporte, que situó su tasa en el -0,1%. Esta bajada se debió, principalmente, al descenso de los precios de carburantes y lubricantes para vehículos personales, que aumentaron en el mismo mes de 2023; y ii) Comunicaciones, con una tasa anual del 0,5%. Este comportamiento fue debido a que la subida de los precios de los servicios de telefonía fue menor que en enero del año anterior.

A su vez, la inflación subyacente , que excluye los precios de los alimentos no elaborados y de los productos energéticos, subió en enero el 3,6% (3,8% en diciembre) .

Por su parte, y también según la lectura final del dato, el IPC armonizado descendió el 0,2% en el mes de en ero con relación a diciembre, mientras que en tasa interanu al subió el 3,5% (3,3% en diciembre) . Ambas lecturas coincidieron con sus preliminares y con lo esperado por los analistas.

• ZONA EURO-UNIÓN EUROPEA

. Eurostat publicó ayer que, según su primera estimación, en diciembre las exportaciones de bienes de la Eurozona al resto del mundo bajaron en diciembre el 8,8% en tasa interanual de 2023, hasta los EUR 218.700 millones, mientras que las importaciones procedentes del resto del mundo bajaron el 18,7%, hasta los EUR 201.900 millones. Como resultado, la Eurozona generó en diciembre de 2023 un superávit comercial de EUR 16.800 millones en comparación con un déficit de EUR 8.500 millones que alcanzó en el mism o mes del año precedente. En tasa interanual el comercio dentro de la Eurozona descendió un 14,8%, hasta una cifra de EUR 187.200 millones.

• REINO UNIDO

. Según la estimación preliminar del dato, dada a conocer ayer por la Oficina Nacional de Estadística (ONS) británica, el Producto Interior Bruto (PIB) del Reino Unido se contrajo un 0,3% en el 4T2023 con relación al 3T2023, t rimestre éste en el que se contrajo un 0,1%. De esta forma, la economía del Reino Unido entró en recesión técnica (dos trimestres de contracción intertrimestral consecutivos) en el 4T2023. Los analistas del consenso de FactSet habían proyectado que el PIB británico se mantuviera sin cambios (0,0%) en el 4T2023.

La economía entró en recesión en medio de una caídageneralizada de la producción, concretamente de los servicios (-0,2% vs 0,2% en el 3T2023), en particular del comercio mayorista y minorista (-0,6%); de la producción industrial (-1% vs 0,1% en el 3T2023), principalmente fabricación de maquinaria y equipo (-7%) y construcción (-1,3% vs 0,1% en el 3T2023). Por el lado del gasto, hubo una caída de las exportaciones (-2,9% vs -0,8% en el 3T2023), de las importaciones (-0,8% vs -1,8% en el 3T2023), del gasto de los hogares (-0,1% frente a -0,9% en el 3T2023) y del consumo público (-0, 3% vs 1,1% en el 3T2023). Estas caídas fueron parcialmente compensadas por un aumento en la formación bruta de capital (1,4% vs -1,4% en el 3T2023).

En tasa interanual el PIB del Reino Unido descendió e l 0,2% en el 4T2023 (+0,2% en el 3T2023) frente al crecimiento del 0,2% que esperaban los analistas. En la totalidad de 2023 el PIB del Reino Unido creció el 0,1%.

Valoración: la economía del Reino Unido ha sido incapaz de evitar entrar en recesión a finales de año, aunque ésta es de momento muy leve y se espera que poco duradera, según vienen señalando los indicadores adelantados deactividad (PMIs). Los bonos británicos reaccionaron de forma positiva, contagiando a los de la Eurozona, ya que los inversores esperan que esta debilidad de la economía británicapueda hacer que el Banco de Inglaterra (BoE) anticipe el inicio del proceso de bajadas de tipos, siempre que la inflación, como se espera, baje sensiblemente en los próxi mos meses.

Por otra parte, señalar que el PIB del Reino Unido se contrajo en el mes de diciembre el 0,1% en comparación con el mes de noviembre, cuando se había expandido el 0,2%. Los analistas esperaban una contracción mayor en el mes, del 0,3%.

En diciembre la producción de servicios descendió un0,1% (frente al +0,2% de noviembre), impulsada en gran medida por una caída del 1,9% en el comercio mayorista y minorista. Asimismo, la producción de la construcción descendió un 0,5%, principalmente obra nueva (-1,1%). Por otra parte, la producción industrial creció un 0,6% (vs -0,1% e sperado por los analistas), con la producción de manufacturas haciéndolo el 0,8% (-0,2% esperado por los analistas).

• EEUU

. El Departamento de Comercio publicó ayer que las ventas minoristas descendieron el 0,8% en enero en EEUU con relación al mes de diciembre , sensiblemente más que el descenso del 0,2% que an ticipaban los analistas del consenso de FactSet. La de enero es la mayor caída en las ventas minoristas en un mes desde marzo del año pasado, y estuvo impulsada principalmente por factores como el impacto de la temporada de compras navideñas y por el de las bajas temperaturas en gran parte del país. Cabe recordar que en EEUU las ventas minoristas se ajustan por estacionalidad pero no por cambios de precios.

Excluyendo las ventas de automóviles, las ventas min oristas descendieron en enero el 0,6%, quedando igualmente por debajo del aumento del 0,2% que esperaban los analistas. Si excluyen las ventas de combustibles, las ventas minoristas descendieron el 0,5% en el mes frente al aumento esperado del 0,3%.

Por último, las ventas minoristas del denominado grupo de control también descendieron en el mes, en su caso el 0,5% y frente al aumento del 0,4% esperado por el consenso de analistas.

Valoración: en principio el mal comportamiento en enero de las ventas minoristas estadounidenses es achacable a factores como “la resaca” de la buena temporada de ventas na videñas y al impacto de las bajas temperaturas en una parte importante del país. Aunque no creemos que este dato vaya a marcar una tendencia, teniendo en cuenta la fortaleza que sigue mostrando el mercado laboral del país, sí que habrá que estar atentos a los datos de los próximos meses ya que, de continuar sorprendiendo a la baja, podrían indicar el final de la hasta ahora fuerte resistencia que ha mostrado el consumo privado a los altos precios y a los elevados tipos de interés.

. Según publicó ayer el Departamento de Trabajo, las peticiones iniciales de subsidios de desempleo descendieron em 8.000 en la semana finalizada el 9 de febrero, hasta una cifra ajustada estacionalmente de 212.000 peticiones, lectura que también se situó por debajo de las 220.000 peticiones que esperaban los analistas del consenso de FactSet. A su vez, la media móvil de las últimas cuatro semanas de esta variable, que reduce la volatilidad del dato, subió en 5.750 peticiones, hasta las 218.500 peticiones.

Por otro lado, las solicitudes continuadas de subsidios de desempleo aumentaron en 30.000 en la semana del 2 de febrero, hasta los 1,895 millones, cifra algo superior a los 1,885 millones que esperaban los analistas.

Valoración: el mercado laboral estadounidense continúa mostrand gran solidez, lo que debe servir de soporte al crecimiento económico del país. De momento, entende mos que la Reserva Federal (Fed) se va mantener a la espera de que la inflación ceda, sin necesidad de actuar en mater ia de política monetaria.

. El índice de manufacturas de Nueva York, the Empire State Index, que elabora mensualmente la Reserva Federal de la región, subió en febrero hasta los -2,4 punto s desde los -43,7 puntos de enero, cuando marcó mínimos multianuales. Cualquier lectura por encima de cero indica expansión de la actividad con relación al mes precedente, mientras que por debajo de ese nivel indica contracción de la misma.

En el mes de febrero los subíndices de nuevos pedidos y de los pedidos no ejecutados continuaron mostrando contracción mensual. Por su parte, el subíndice de los envíos pasó a mostrar expansión (2,8 puntos vs -31,3 puntosen enero). Además, los plazos de entrega se acortaron (-3,2 puntos vs -8,4 puntos en enero) y los inventarios disminuyeron (-9,6 puntos vs -7,4 puntos en enero). Por último, en el mes el subíndice de empleo se estabilizó (-0,2 puntos vs -6,9 puntos en enero). Igualmente, cabe destacar que el ritmo de aumento de los precios de los insumos se aceleró por segundo mes (33 puntos vs 23,2 puntos en enero) y que el ritmo de los aumentos de los precios de venta también se aceleró (17 puntos vs 9,5 puntos en enero). Por último, señalar que el optimismo se mantuvo moderado, aunque las empresas esperan que las condiciones mejoren durante los próximos seis meses (21,5 puntos vs 18,8 puntos en enero).

. El índice de manufacturas de Filadelfia, que elabora mensualmente la Reserva Federal de la región, subi ó en febrero hasta los 5,2 puntos desde los -10,6 puntos de enero. Igualmente, cualquier lectura por encima de cero indica expansión de la actividad con relación al mes precedente, mientras que por debajo de ese nivel indica contracción de la misma. De este modo, el índice apunta por primera vez en 6 meses y por segundo mes en el último año a que la actividad manufacturera se expandió en la región durante el mes de febrero y con relación a enero.

. La Reserva Federal (Fed) publicó ayer que la producción industrial descendió en enero en EEUU u n 0,1% con relación a diciembre, comportándose peor de lo esperado por los analistas del consenso de FactSet, que esperaban un repunte de la misma del 0,3% en el mes. Por su parte, la producción manufacturera, que representa el 78% de la producción total, cayó un 0,5% en el mes de enero,lo que compara negativamente con lo proyectado por los analistas, que era que se mantuviera estable en el mes (0,0%).

A su vez, la producción minera cayó un 2,3% en enero debido al clima invernal. Por otro lado, la producción de los servicios públicos se disparó un 6% a medida que aumentó la demanda de calefacción tras pasar de tempe raturas inusualmente suaves en diciembre a temperaturas inusualmente frías en enero.

Finalmente, la capacidad de producción utilizada en el sector i ndustrial bajó en enero 0,2 puntos porcentuales, ha sta el 78,5%, situándose algo por debajo del 78,8% que esperaba n los analistas y 1,1 puntos porcentuales por debajo de su promedio de largo plazo (1972-2023).

Por el Departamento de Análisis de Link Securities