Al día: principales eventos, economía y mercados -endeudamiento, Banco de Inglaterra, PIB EEUU…-, realizado por el Departamento de Análisis de Link Securities.

Eventos Empresas del Día

Bolsa Española:

• Vidrala (VID): descuenta dividendo ordinario a cuenta de 2023 por importe bruto de EUR 1,018 por acción; paga el día 15 de febrero;

Bolsas Europeas: publican resultados trimestrales y datos operativos, entre otras compañías:

• Frankfurt Airport (FRA-DE): ventas, ingresos y datos de tráficos de enero 2024;

• Randstad (RAND-NL): resultados 4T2023;

• TUI (TUI-GB): resultados 1T2024;

Wall Street: publican resultados trimestrales, entre otras compañías:

• Airbnb (ABNB-US): 4T2023;

• Biogen (BIIB-US): 4T2023;

• Hasbro (HAS-US): 4T2023;

• Lyft (LYFT-US): 4T2023;

• Marriott International (MAR-US): 4T2023;

• Coca-Cola (KO-US): 4T2023;

Economía y Mercados

• ZONA EURO-UNIÓN EUROPEA

. Según informó la agencia Reuters, los estados miembros de la Unión Europea (UE) y los miembros del Parlamento Europeo llegaron a un acuerdo preliminar el sábado para flexibilizar las reglas fiscales del bloque. De este modo, los gobiernos del bloque tendrán más tiempo para reduci r la deuda y más incentivos para impulsar la invers ión pública, la política industrial y la seguridad. Las normas revisadas permiten a los países con endeudamiento excesivo reducir la deuda en promedio un 1% anual si es superior al 90% del PIB y un 0,5% anual si la deuda está entre el 60% y el 90% del PIB.

Además, los países con déficits superiores al 3% del PIB deberán reducirlo a la mitad, hasta el 1,5%, du rante los períodos de crecimiento para crear un colchón de seguridad. Al considerar la política fiscal de los estados miembros, la Comisión Europea (CE) evaluará el gasto en defensa, cambio cli mático y política industrial.

• REINO UNIDO

. Según una encuesta de CityAM a 21 economistas, la mayoría espera que el Banco de Inglaterra (BoE) comience a recortar las tasas de interés en mayo. Poco menos de la mitad (43%) piensa que el BoE comenzará a flexibilizar sus políticas en mayo (bajar sus tasas oficiales), mientras que un tercio piensa que el primer recorte se produciría en junio, lo que se compara con la mayoría que respaldaba un recorte en marzo a principios de año. Además, el 47% de estos economistas prevé dos recortes de tipos más en el 2 S2024, mientras que el 23% prevé cuatro y el 19% espera cinco.

Los analistas del BoE esperan que la inflación se es tabilice cerca del 2,75% hasta finales de 2025, aunque algunos economistas creen que las perspectivas del BoE pueden subestimar el impacto del ajuste monetario previo.

• EEUU

. El presidente de la Reserva Federal de Atlanta, Raphael Bostic, (con voto este año en el FOMC) indicó en una entrevista a la CNN que la tasa de inflación de EEUU, cercana en la actua lidad al 3%, se situará cerca del 2% a finales del2024. Con esas previsiones, sí que contemplo que la primera bajada de tipos se lleve a cabo en verano, dijo Bostic. Asimismo, Bostic indicó que estaba sorprendido y satisfecho con la fortaleza del mercado laboral estadounidense.

La cuestión es algo como ¿cuál es la implicación subyacente de cómo de rápido puede volver la inflación al 2%? afirmó Bostic, añadiendo que las condiciones económicas actuales podrían ir en contra de los estadounidenses, al contribuir a que los precios se mantengan elevados. Eso se produce porque cuando el desempleo es bajo, las personas tienen más dinero para gastar, lo que ofrece una mayor facilidad a las compañías para elevar sus precios.

. La última encuesta sobre Expectativas de los Consumidores de la Reserva Federal de Nueva York mostró qu e las expectativas medianas de inflación a 12 meses se ma ntienen sin cambios en el 3,0%, con una caída en el horizonte temporal a 3 años hasta el 2,4% desde el 2,6% anterior. Destacar que la incertidumbre de la inflación mediana aumentó ligeramente en todos los horizontes temporales encuestados.

Asimismo, la encuesta añadió que los cambios esperados en los precios de las gasolinas son los menores desde diciembre de 2022, y los cambios en los precios de la comida/alquileres son los menores desde 2020. Al mismo tiempo, las expectativas de crecimiento de los beneficios para el año que viene aumentaron al 2,8%, desde las del 2,5% del mes pasado. La probabilidad media de percepción de la pérdida del trabajo cayó 1,6 puntos porcentuales (p.p.), hasta el 11,8%, con las expectativas de encontrar un nuevo trabajo cayendo hasta el 54,2%, su menor lectura desde junio de 2021. La previsión mediana de crecimiento para el año que viene de los ingresos de los hogares aumentó ligeramente hasta el 3,1%, permaneciendo por encima de los niveles prepandemia.

Por último, señalar que la percepción de acceso al crédito mejoró, mien tras que la probabilidad percibida de impago de una deuda mínima disminuyó . Finalmente, más encuestados informaron estar mejo r que hace un año, con respecto al informe del mes de diciembre.

. Según refleja la Encuesta de pronosticadores profe sionales de la Reserva Federal de Filadelfia, encuesta de periodicidad trimestral basada en las respuestas de 34 economistas, cuyos resultados reprodujo ayer en un artículo el portal financiero MarketWatch, estos analistas ven ahora sólo una probabilidad del 17,3% de que el crecimiento del Producto Interior Bruto (PIB) de EEUU sea negativo en el 1T2024, porcentaje muy inferior al del 40,9% que manejaban en la encuesta anterior. Históricamente, la probabilidad de que se dé una recesión ronda el 15%. Además, para el 2T2024 estos economistas ven ahora una probabilidad del 23,9% de que el PIB de EEUU tenga un crecimiento negativo, frente a la probabilidad del 40,2% que le otorgaban en la encuesta precedente. Por último, y de cara a los dos últi mos trimestres del año, las probabilidades son ahora de alrededor del 25%, frente al 24% de la encuesta anterior.

De este modo, la encuesta del 1T2024 apunta a un “aterrizaje sua ve” de la economía de EEUU . En ese sentido, señalar que los economistas de la encuesta predicen que la economía estadounidense se expandirá a una tasa anu al del 2,1% en el 1T2024, frente a la expectativa del 0,8% que reflejaban en la última encuesta. En promedio anual, los p ronosticadores esperan que el PIB real de EEUU aumente un 2,4% en 2024, 0,7 puntos porcentuales más que en la encuesta a nterior.

Por su parte, el mercado laboral se mantendrá fuerte, según la encuesta, y la tasa de desempleo finalizará el año en un 4%, frente al 3,7% del mes de enero. Además, esta tasa es menor que la del 4,2% de la e ncuesta anterior.

Por último, la inflación, medida por el índice de gastos de con sumo personal (PCE), seguirá moderándose y terminará el año justo por encima del objetivo deal Reserva Federal de una tasa anual del 2,1%, tasa inferior a la del 2,4% reflejada en la encuesta precedente.

Por el Departamento de Análisis de Link Securities