Al día: principales eventos, economía y mercados -producción industrial, BCE, déficit comercial EEUU, IPC China…-, realizado por el Departamento de Análisis de Link Securities.

Eventos Empresas del Día

Bolsa Española:

• NH Hotel Group (NHH): resultados 2023; conferencia con analistas a las 16:00 horas (CET);

• ArcelorMittal (MTS): resultados 2023; conferencia con analistas a las 15:30 horas (CET);

Bolsas Europeas: publican resultados trimestrales y datos operativos, entre otras compañías:

• Neste Corp. (NESTE-FI): resultados 4T2023;

• Outokumpu (OUT1V-FI): resultados 4T2023;

• Credit Agricole (ACA-FR): resultados 4T2023;

• Kering (KER-FR): resultados 4T2023;

• L’Oreal (OR-FR): resultados 4T2023;

• Publicis Groupe (PUB-FR): resultados 4T2023;

• Societe Generale (GLE-FR): resultados 4T2023;

• Ubisoft Entertainment (UBI-FR): ventas e ingresos 3T2024;

• Siemens (SIE-DE): resultados 1T2024;

• Banca Generali (BGN-IT): resultados 4T2023;

• Banca Mediolanum (BMED-IT): resultados 4T2023;

• Banco BPM (BAMI-IT): resultados 4T2023;

• Adyen (ADYEN-NL): resultados 4T2023;

• Unibail-Rodamco-Westfield (URW-NL): resultados 4T2023;

• Swisscom (SCMN-CH): resultados 4T2023;

• Anglo American (AAL-GB): ventas, ingresos y datos operativos del 4T2023;

• AstraZeneca (AZN-GB): resultados 4T2023;

• British American Tobacco (BATS-GB): resultados 4T2023;

• Unilever (ULVR-GB): resultados 4T2023;

Wall Street: publican resultados trimestrales, entre otras compañías:

• ConocoPhillips (COP-US): 4T2023;

• DexCom (DXCM-US): 4T2023;

• Duke Energy (DUK-US): 4T2023;

• Harley-Davidson (HOG-US): 4T2023;

• Peabody Energy (BTU-US): 4T2023;

• Philip Morris International (PM-US): 4T2023;

• Pinterest (PINS-US): 4T2023;

• Ralph Lauren (RL-US): 3T2024;

• Spirit Airlines (SAVE-US): 4T2023;

• Take-Two Interactive Software (TTWO-US): 3T2024;

• Under Armour (UA-US): 3T2024;

• VeriSign (VRSN-US): 4T2023;

Economía y Mercados

• ESPAÑA

. Según dio a conocer ayer el Instituto Nacional de Estadística (INE), la producción industrial bajó en España el 0,3% en el mes de diciembre con relación a noviembre , en datos ajustados estacionalmente y por calendario. Por sectores de actividad, la producción que más creció en el mes fue la de la energía, que repuntó el 3,1%, mientras que la que más descendió fue la de bienes de consumo duradero, que bajó el 2,2%.

La producción industrial, en datos corregidos por e fectos estacionales y de calendario, bajó en España en tasa interanual el 0,2% en el mes de diciembre (+0,9% en noviembre). Según datos de la serie original, la producción industrial descendió en diciembre el 4,0% (+1,0% en noviembre). Por sectores de actividad, cabe destacar que fue la producción de energía la que más subió en tasa interanual en el mes (+1,9%), mientras que la que más d escendió fue la producción de bienes de consumo duradero (-6,0%).

• ZONA EURO-UNIÓN EUROPEA

. En una entrevista para el Financial Times, la miembro del Consejo de Gobierno del Banco Central Europeo (BCE), la alemana Isabel Schnabel, afirmó que la institución d ebe ser paciente a la hora de recortar los tipos de interés, ya que la inflación podría volver a dispararse y los últimos datos confirman los temores de que l a «última milla» para reducir el crecimiento de los precios será la más difícil. Además, Schnabel advirtió del peligro de recortar demasiado pronto, argumentando que las anteriores subidas de tipos ya han alcanzado su punto álgido y que persisten algu nos indicios preocupantes en el inicio de una nueva fase «crítica» de desinflación. En ese sentido, señaló que las xpectativas de precios de venta de los servicios han subido durante varios meses seguidos. Además, Schnabel dijo que en el BCE v en una inflación de los servicios estable y un mercado laboral resistente. Al mismo tiempo, ven una notable relajación de las condiciones financieras.

Schnabel agregó que, en su opinión,se está entrando en una fase crítica en la que la alibración y la transmisión de la política monetaria cobran especial importancia, porque de lo que se trata es de contener los efectos secundarios. Por otro lado, Schnabel se mostró optimista ante la posibilidad de que las empresas estén absorbiendo parte del reciente aumento salarial, como esperaba el BCE desde hace tiempo, ya que el crecimiento económico es débil y tienen poco margen para trasladar los costes más elevados a los clientes.

En su opinión, se han hecho progresos sustanciales, y eso son buenas noticias, aunque aún no se ha llegado al final.

Valoración: las declaraciones de Schnabel vienen a confirmar que, por el momento, el BCE mantendrá sus tipos de interés oficiales sin cambios. Además, y en nuestra opinión, la opción de que el Consejo de Gobierno del BCE opte por iniciar el proceso de bajadas de tipos en abril es cada vez más remota, ganando enteros la opción de que sea en j unio cuando lo haga.

. Según datos de la Oficina Federal de Estadística al emana, Destatis, la producción industrial descendió en Alemania el 1,6% en el mes de diciembre con relación a noviembr e, marcando el cuarto mes consecutivo de contracció n. El consenso de analistas de FactSet esperaba, por su parte, una caída de esta variable en el mes más suave, del 0,4%.

En el mes la producción de los sectores de la industria química y de la construcción registraron los descensos más importantes, con descensos del 7,6% y el 3,4%, respectivamente. En sentido contrario, la producción de la industria automotriz experimentó un repunte del 4%. Además la producción de bienes intermedios (-5,2%) y de bienes de consumo (-0,9%) disminuyó en el mes, mientras que aumentó lade bienes de capital (1,3%) y la de la energía (4,1%).

En tasa interanual la producción industrial alemana bajó el 3,0% (-4,3% en noviembre) , también más de la caída del 1,6% esperada por los analistas.

En 2023, la producción fue un 1,5% menor que en 2022 , y las caídas más significativas se registraron en las industrias de uso intensivo de energía y en la producción de energía.

. El Ministerio de Economía y Finanzas francés publicó ayer que el déficit comercial de Francia se situó en los EUR 6.830 millones en diciembre frente a los EUR 5.900 millones de noviembre, cuando había alcanzado su nivel más bajo desde abril de 2021. El consenso de analistas de FactSet esperaba un déficit comercial de EUR 5.900 millones en diciembre.

En el mes analizado las exportaciones aumentaron un 1%, hasta los EUR 50.200 millones, mientras que las importaciones aumentaron el 2,5%, hasta los EUR 57.000 millones. En diciembre aumentaron las exportaciones a la Unión Europea (UE; +4,9%) y a Asia (+3,6%).

En diciembre la balanza comercial de bienes de inversión pasó a ser deficitaria (EUR -2.300 millones), mientras que el déficit de bienes intermedios apenas varió, situándose en EUR 1.900 millones. El déficit comercial de energía se redujo hasta los EUR 4.400 millones, gracias a los menores precios de las importaciones de energía. Además, la balanza d e bienes de consumo registró superávit por primera vez en tres años.

En el conjunto de 2023 el déficit comercial de Francia se situó en EUR 99.600 millones frente a los EUR 1 62.700 millones de 2022. Este descenso se debió principalmente a una mejora en la balanza tanto de energía como de productos manufacturados. En el 2023 las exportaciones aumentaron un 1,5%, hasta los EUR 607.300 millones, mientras que las importaciones cayeron un 7,1%, hasta los EUR 706.900 millones.

• EEUU

. Según informó ayer el Departamento Comercial, el déficit comercial de EEUU se elevó a $ 62.200 mil lones en diciembre, superando ligeramente los $ 61.900 millones de noviembre, y situándose en línea con la cifra esperada por el consenso de analistas de FactSet.

En diciembre las exportaciones aumentaron un 1,5% con relación a noviembre, hasta los $ 258.200 millones, mientras que las importaciones aumentaron un 1,3%, hasta $ 320.400 millones.

En el conjunto de 2023 el déficit comercial se elevó a $ 773.400 millones frente a los $ 951.200 millones de 2022. En 2023 las exportaciones se elevaron a $ 3.053.500 millones (aumento de $ 35.000 millones vs 2022), principalmente debido a las ventas de bienes de capital, de automóviles y de bienes de consumo, mientras que los envíos de gas natural y petróleo disminuyeron. A su vez, las importaciones se situaron en los $ 3.826.900 millones (descenso de $ 142.700 millones vs 2022), gracias principalmente al descenso de las compras de petróleo crudo, mientras que las compras aumentaron principalmente para los turismos.

• CHINA

. El índice de precios al consumo (IPC) de China cayó u n 0,8% en tasa interanual en enero, una caída mayor de la esperada por el consenso de analistas, que era del 0,5%, y que sigue a una caída del 0,3% del mes anterior. La lectura supone la mayor caída interanual de precios desde septiembre de 2009. El deterioro se atribuyó en gran medida a los efectos base desfavorables asociados con que el año pasado el Nuevo Año Lunar cayese en enero. Las caídas de precios interanuales de la carne (principalmente, de cerdo) y de las verduras frescas, fueron las más destacad as, y supusieron 0,78 puntos porcentuales (p.p.) de la lectura global. La inflación no alimentaria se elevó un 0,4%, reflejando el aumento del 0,5% en los precios de los servicios, mientras que los precios de los bienes se redujeron un 1,7%. La inflación subyacente se moderó hasta el 0,4%, desde el 0,6% anterior .

Por su parte, la caída del índice de precios a la producción (IPP) de China se moderaron en enero al 2,5% en tasa interanual desde el 2,7% de mes de diciembre, y frente a la caída estimada por el consenso de analistas del 2,6%. Los precios de los insumos y los repercutidos reflejaron una ligera relajación. La demanda final de bienes estuvo lastrada por los alimentos y los bienes de consumo duraderos, mientras que la confección y los bienes de primera necesidad se mantuvieron estables. La debilidad vino explicada por los precios de las commodities y de fuera de temporada por algunas industrias, antes de afrontar las vacaciones del Nuevo Año Lunar.

Por el Departamento de Análisis de Link Securities