Te ofrecemos las noticias destacadas del día de las siguientes empresas -Sabadell, Endesa, Iberdrola, Aena, Amadeus, Urbas…-, realizado por el Departamento de Análisis de Link Securities.
. BANCO SABADELL (SAB) presentó hoy sus resultados correspondientes al ejercicio 2023, de los que destacamos los siguientes aspectos:
- El margen de intereses de SAB se situó a cierre del ejercicio de 2023 en EUR 4.723 millones (+24,3% interanual; +24,6% a tipos constantes; -0,8% consenso analistas de FactSet) destacando principalmente el mayor rendimiento del crédito, una mejora de los ingresos de la cartera de renta fija y la mayor contribución de la liquidez, hechos que compensan el mayor coste de los recursos y de mercado de capitales.
- Asimismo, SAB redujo un 7,0% interanual las comisiones netas en 2023, hasta los EUR 1.386 millones, derivada principalmente de menores comisiones de servicios, así como de menores comisiones de gestión de activos, destacando EUR -26 millones de las comisiones de fondos de pensiones y seguros por el cambio de mix de productos de seguros. Por su parte, los resultados por operaciones financieras (ROFs) de SAB cerraron 2023 en los EUR 68 millones, un 34,5% menos que el ejercicio anterior.
- Con todo ello, el margen bruto situó su incremento de 2023 en el 15,5% interanual (+15,8% a tipos constantes), hasta una cifra de EUR 6.109 millones. La lectura superó (+3,3%) la lectura esperada por parte del consenso de analistas.
- El total de costes de explotación de SAB alcanzó los EUR 3.015 millones a cierre del 2023 (+4,6% interanual; +5,0% a tipos constantes), impactado por el registro de EUR -33 millones de costes no recurrentes de reestructuración en TSB en el 4T2023. Aislando este impacto, los costes recurrentes presentan un incremento del 3,5% interanual, tanto por un aumento de los gastos de personal, como de los gastos generales, donde destacan los mayores gastos de marketing y tecnología, que neutralizan la reducción de las amortizaciones.
- De esta forma, el margen neto antes de dotaciones o beneficio neto de explotación (EBIT) se elevó un 23,9% interanual (-2,2% vs consenso FactSet), hasta los EUR 2.847 millones. SAB indicó que la ratio de eficiencia presentó una mejora respecto al año 2022, situándose en el 42,6% desde el 45,1%, y en el 51,4% incorporando las amortizaciones desde el 55,6%.
- En lo que respecta a las dotaciones de provisiones, éstas totalizaron EUR -910 millones a cierre del 2023 (-11,8% vs EUR -1.032 millones 2022), por menores dotaciones de crédito, así como por menores dotaciones de activos financieros y menores dotaciones de inmuebles.
- Así, el beneficio antes de impuestos (BAI) se elevó un 52,1% interanual (-0,3% vs consenso analistas), hasta los EUR 1.891 millones, mientras que el beneficio neto atribuible del grupo ascendió hasta los EUR 1.332 millones a cierre del ejercicio 2023, un 55,1% superior al cierre del ejercicio 2022, impulsado principalmente por la mejora del margen de intereses (+4,2% vs consenso analistas).
- En términos de balance, los activos totales del grupo ascendieron a EUR 235.173 millones, representando una caída del -6,4% interanual, afectados por la devolución de EUR 17.000 millones de la TLTRO III y de £ 1.500 millones del TFSME (Term Funding Scheme with additional incentives for SMEs) al Banco de Inglaterra (BoE). La inversión crediticia bruta viva cerró el ejercicio 2023 con un saldo de EUR 149.798 millones (-4,1% interanual). El total de recursos de clientes asciende a EUR 201.449 millones a cierre de 2023, lo que representa una reducción del -0,6% interanual.
- Los activos problemáticos presentan un saldo de EUR 6.748 millones a cierre del 2023, de los que EUR 5.777 millones corresponden a activos stage 3 y EUR 971 millones a activos adjudicados. Los saldos de stage 3 de refinanciaciones y reestructuraciones a cierre del ejercicio de 2023 se reducen un -2,0% interanual y se sitúan en EUR 2.690 millones, mientras que la cobertura avanza hasta el 37,5% desde el 35,7% a cierre de diciembre de 2022.
- En términos de solvencia, las ratios de Capital Total fully-loaded y phase-in ascendieron a 17,78% a cierre del ejercicio 2023, por lo que se sitúan por encima de los requerimientos para el año 2024 con un MDA buffer de 428 pbs
Por otro lado, en la reunión celebrada ayer el Consejo de Administración de SAB acordó proponer a la Junta General Ordinaria de Accionistas la distribución de un dividendo complementario de EUR 0,03 brutos por acción con cargo a los resultados del ejercicio 2023, a satisfacer en efectivo previsiblemente en el mes siguiente a la celebración de la Junta General Ordinaria de Accionistas. Este dividendo complementa el dividendo a cuenta por importe de EUR 0,03 brutos por acción, acordado por el Consejo de Administración el día 25 de octubre de 2023, y que se abonó el pasado 29 de diciembre de 2023.
Adicionalmente al dividendo en efectivo, el Consejo de Administración de SAB, tras haber obtenido la autorización previa de la autoridad competente, también ha acordado establecer, con cargo al resultado del ejercicio 2023, un programa de recompra de acciones propias para su amortización mediante acuerdo de reducción de capital social a proponer a la Junta General Ordinaria de Accionistas, por un importe máx imo de EUR 340 millones, cuyos términos, una vez sean fijados por el Consejo de Administración, serán objeto de un nuevo anuncio antes de iniciar su ejecución. La retribución total al accionista, que combina el dividendo en efectivo y el programa de recompra de acciones, correspondiente al ejercicio 2023 será, por tanto, equivalente a un 50% del beneficio atribuido.
. Según informó la agencia Europa Press, Fitch Ratings ha confirmado el rating a largo plazo de Enel (ENEL-IT) y de ENDESA (ELE), compañía en la que la italiana posee una participación del 70%, en “BBB+”, con perspectiva “estable”. En un comunicado, la agencia de calificación indica que la ratificación de la notarefleja principalmente «las actualizaciones estratégicas defensivas de Enel para 2024-2026 y el buen desempeño operativo en 2023». En este sentido, destaca que este último se vio respaldado princ ipalmente por «una fuerte recuperación» de su negocio integrado de generacióny suministro en Italia y una reducción importante de los márgenes, que compensó el deterioro puntual de su negocio gasista en España. Además, subraya que el mayor enfoque de Enel en la distribución regulada italiana, las eficiencias operativas y la priorización de la rentabilidad de las energías renovables sobre el crecimiento limitarán en última instancia la pérdida de flujo de caja libre (FCF), al tiempo que fomentarán el crecimiento del resultado bruto de e xplotación (Ebitda).
En lo que respecta a ELE, Fitch valora que su plan actualizado para 2024-2026 con EUR 8.900 millones de inversión prevé un flujo de caja libre positivo y un mayor desapalancamiento. Asimismo, añade que el fortalecimiento del balance de ELE durante este periodo «permitirá aprovechar oportunidades de inversión a partir de 2026 en los negocios de distribución y generación extra peninsular, si las próximas revisiones regulatorias se establecen favorablemente para obtener rentabilidades alineadas con la política de inversión» de la eléctrica.
. Europa Press informó ayer que IBERDROLA (IBE), a través de su filial estadounidense Avangrid, desarrollará un nuevo parque eólico de 147,5 megavatios (MW) en Oklahoma (EEUU), en una apuesta por seguir impulsando las energías renovables en el país por el grupo, después de que a principios de año cancelará el contrato de fusión con PNM Resources por el incumplimiento de las condiciones previstas para el cierre de la operación. El proyecto, denominado Pontotoc Wind, contará con un total de 33 turb inas y será el primer proyecto del grupo en Oklahoma, con lo que Avangrid ampliará su presencia a un total de 25 estados del país.
. Europa Press informó ayer que el Consejo de ministros ha aprobado este martes la subida de un 4,09% para las tarifas aeroportuarias propuesta por AENA, que cuenta con el visto bueno de la Comisión Nacional de los Mercados y la Competencia (CNMC). En concreto, el Gobierno ha dado luz verde al índice P propuesto por AENA, que ha dado un valor del 3,5%, lo que implica que, tras aplicar unos ajustes, se propondrá un alza de las tarifas del 4,09% en ma rzo, lo que equivale a EUR 0,40 por pasajero. Es la primera vez que el valor del índice P supera el 1%. Este incremento fue aprobado por el Consejo de Administración de AENA el pasado julio, fijando el ingreso máximo anual ajustado por pasajero (Imaaj) para 2024 en EUR 10,35 por pasajero, lo que supone una variación del 4,09% respecto al Imaaj de 2023 (EUR 9,95 por pasajero).
El índice P es el instrumento con el que se calculan estas tarifas y que recoge el efecto de la evolución de los precios basándose en los índices que publica el Instituto Nacional de Estadística (INE). Por tanto, buena parte de la subida viene dada por el índice P, que es un reconocimiento parcial de la inflación, cuyo mecanismo está recogido en la ley 18/2014.
. AMADEUS (AMS) anunció ayer a la CNMV la adquisición de Vision-Box, proveedor líder de soluciones biométricas para aeropuertos, aerolíneas y controles fronterizos. La adquisición de Vision-Box, con casa matriz en Portugal, aportará nuevas capacidades en el entorno del hardware y software biométrico, añadiendo soluciones de control fronterizo a la línea de productos de AMS, que ahora podrá ofrecer a los pasajeros una experiencia completa y sin complejidades, comenzando con la reserva hasta la llegada al aeropuerto, pasando por el control de fronteras y el embarque.
Vision-Box, negocio global de rápido crecimiento co n unos ingresos previstos de EUR 70 millones y un EBITDA normalizado estimado de EUR 20 millones en 2023, es propiedad parcial de Keensight Capital, un fondo de capital riesgo. AMS, mediante una transacción privada, adquirirá en su totalidad Vision-Box, por un precio acordado (EV) de aproximadamente EUR 320 millones. Como parte de esta adquisición, aproximadamente 470 empleados de Vision-Box pasarán a formar parte de AMS. La operación está sujeta a las aprobaciones regulatorias habituales y se espera que se cierre en el 1S2024.
. Según informó Europa Press, URBAS (UBS) se ha adjudicado dos nuevos contratos en Colombia por casi EUR 40 millones, incluyendo 50 kilómetros de ciclo de infraestructuras en Cundinamarca y el puente elevado de la Autopista Sur de Itagüí. El primero de ellos corresponde a la construcción de casi 50 kilómetros de vías en dos sentidos, junto con servicios complementarios, zonas de descanso, aparcamientos de bicicletas e iluminación mediante lámparas alimentadas por energía solar.
Por el Departamento de Análisis de Link Securities
