Te ofrecemos el análisis de algunas de las empresas que hoy son noticia, Volkswagen, Johnson & Johnson, General Electric, ASML, Lufthansa y Sanofi, realizado por el Departamento de Análisis de Bankinter (Blog de Bankinter):
Volkswagen
Volkswagen anticipa unas ventas sólidas en el 4T 2023
Volkswagen lanzó ayer un mensaje positivo para las ventas del 4T y para 2024. No ofreció detalles concretos, pero la reacción del valor fue claramente positiva. Cerró con un avance de +5,4%
Opinión de Bankinter
Buenas noticias. Los objetivos anuales de entregas son ambiciosos (9M/9,5M de unidades vs. 6,7M en el acumulado hasta septiembre) y generaban dudas sobre la capacidad de la Compañía de cumplirlos. Especialmente en un contexto en que el mercado chino atraviesa un momento complicado (ralentización económica y sobrecapacidad).
Conviene recordar que China supone un 35% del total de ventas y es el principal mercado individual de la Compañía.
Mantenemos recomendación de Comprar en Volkswagencon un precio objetivo de 151,6€. Reiteramos que la Compañía no está entre nuestras principales preferencias en el sector, que siguen centradas en el segmento lujo (Ferrari, Mercedes o BMW). Sin embargo, consideramos que ofrece una oportunidad en términos de valoración (como referencia, PER 2024 estimado 3,5x). La compañía publicará sus resultados el 13 de marzo.
Johnson & Johnson
En 4T 2023 estanco:
- Las ventas aumentan a 21.395 M$ (+7,3% a/a y +10,9% ajustado sin vacunas COVID-19)
- Ventas farma son 13.722 M$ (+4,2%).
- Ventas tecnología 7.673 M$ (+13,3%).
- BPA ajustado 2,29$ (+11,7%) vs 2,279$ esperado. En el año 2023, las ventas fueron de 85.159 M$ (+6,5% a/a y +9,0% ex-COVID) y el BPA 9,92 $ (+11,1%). Confirma las guías 2024: ventas ex tipo de cambio +5%/6% y BPA 10,55/10,75 $ (+7,4% a/a).
>>Accede al link de los resultados.
Opinión de Bankinter
Nuestra valoración es negativa, los resultados están en línea con lo esperado, pero no cumple con las guías 2023 (ventas +7,5%, BPA 10,10 $).
General Electric
Los resultados del 4T 2023 ajustados alcanzaron 1,03 $/acción por encima de 0,908 $ estimado por consenso (Bloomberg).
El Flujo de Caja Libre de los últimos tres meses ascendió a 2.961 M$ vs. 2.871 M$ estimados.
General Electrics separará su negocio de Energía GE Vernova a comienzos de abril de 2024. GE Vernova y GE Aerospace celebrarán sus respectivos «Investors Days» en Nueva York el 6 y 7 de marzo.
La compañía plantea unas perspectivas para el 1T 2024 de BPA ajustado entre 0,60 $ y 0,65 $.
Link a los resultados publicados por la compañía
Opinión de los resultados de General Electric
Resultados mejores de lo esperado impulsados por la división de división Aeroespacial. GE mantiene su objetivo de hacer independientes sus divisiones de GE Aeroespacial y Energía GE Vernova (que incluye los negocios de Energías Renovables y Power), a comienzos del segundo trimestre del 2024.
ASML
Cifras principales comparadas con el consenso de mercado (Bloomberg):
- Ingresos: 7.237 M€ frente a 6.927 M€ esperado
- Margen Bruto: 51,4% frente a 50,8% esperado
- BNA: 2.048 M€ frente a 1.864 M€ esperado
La compañía presenta, como es habitual, un guidance para el primer trimestre de 2024, que es débil. Las guías son:
- Ventas entre 5.000 M€ y 5.500 M€ (vs. 6.228 M€ esperado por el consenso)
- Márgenes de 48%-49% (vs. 50,9% esperado por el consenso)
De cara al año completo 2024, la compañía espera obtener un crecimiento de ingresos plano (vs. +0,5% esperado por el consenso de mercado). Por el lado positivo, la cartera de pedidos del trimestre se eleva a 9.186 M€, que es el dato más elevado de la historia de la compañía. ASML ha señalado que el 2024 será un año de transición que dará paso a un 2025 de fuertes crecimientos.
Opiniones de Bankinter
Los resultados del cuarto trimestre de 2023 de ASML han sido buenos, pero la debilidad de las guías para el próximo trimestre podría pesar hoy en la cotización. Sin embargo, la significativa fortaleza de la cartera de pedidos permite pensar que la compañía a medio plazo sigue manteniendo intacto su potencial de crecimiento.
Lufthansa
La CE analiza si la compra del 41% de ITA Airways por parte de Lufthansa daña la competencia. Cuenta con 90 días para aceptar o no la operación.
Tras realizar un informe preliminar, considera que los esfuerzos realizados hasta el momento son insuficientes y podría reducir la oferta de vuelos en Italia. Teme que pueda limitarse la competencia, aumenten los precios o que se reduzcan los servicios. También que se cree una posición dominante en el aeropuerto Milán-Linate.
Una vez iniciada la investigación, cuenta con 90 días para aceptar o no la operación.
Opinión de Bankinter
Recordemos que, en caso de cerrarse la operación, Lufthansa adquiriría el 41% de ITA Airways por 325 M€.
El objetivo es hacerse con la totalidad de ITA en los próximos años. En nuestra opinión, la adquisición sería una noticia positiva porque:
- Lufthansa lleva tiempo intentando comprar una participación.
- La compra le permitiría expandirse en un mercado relevante europeo. De hecho, Italia es el tercer mercado más importante para Lufthansa, tras Alemania y EE.UU.
- Obtiene acceso a viajes transatlánticos.
- Evita la construcción, por parte de un rival, de una base en el norte de Italia.
- El Estado italiano tiene interés en salir de la aerolínea y eso, posiblemente, favorece la negociación.
No obstante, este informe preliminar no es una buena noticia y probablemente obligue a Lufthansa a hacer cambios en sus planes para conseguir la aprobación.
Sanofi
Sanofi acuerda la compra de Inhibrx por casi 1.700M €
Pagará por cada acción de Inhibrx 30$/acción en efectivo, más un pago condicionado a hitos de 5$/acción. Supone una prima del 5% sobre el último cierre. También entregará por cada acción de Inhibrx 0,25 acciones de una nueva compañía que cotizará en bolsa “Nueva Inhibrx” (activos no relacionados con el desarrollo de la Patente 101).
Es una biotecnológica que desarrolla terapias para enfermedades raras, inmunología y enfermedades inflamatorias. Su principal desarrollo (Patente 101) es un candidato a fármaco que se encuentra en fase II para tratar la deficiencia de anti tripsina, una enfermedad degenerativa del tejido pulmonar.
Sanofi espera cerrar esta adquisición en 2T 2024 y, la financiará con su tesorería.
Opinión de Bankinter
Noticia positiva a largo plazo, pero negativa en el corto por las incertidumbres que supone invertir en una compañía con un producto en desarrollo en una fase poco avanzada. El impacto financiero es bajo, la adquisición equivale al 1,4% de la capitalización de Sanofi y estimamos que elevará la ratio de endeudamiento hasta 1,0x Beneficio Operativo desde 0,8x.
Por Departamento de Análisis Bankinter
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