Al día: principales eventos, economía y mercados -Índice de Confianza Empresarial Armonizado, viviendas, PBoC…-, realizado por el Departamento de Análisis de Link Securities.

Eventos Empresas del Día

Wall Street: publican resultados trimestrales, entre otras compañías:

• Bank of Hawaii (BOH-US): 4T2023;

• United Airlines Holdings (UAL-US): 4T2023;

• Zions Bancorporation (ZION-US): 4T2023;

Economía y Mercados

• ESPAÑA

. Según informó el diario Expansión , el Índice de Confianza Empresarial Armonizado (ICEA), que publicó el viernes el Instituto Nacional de Estadística (INE), subió un 0,6 % en el 1T2024 tras haber caído el 2,0% en el 4T2023.

En el 1T2024 el balance de expectativas (diferencia entre las opiniones de los empresarios optimistas y los pesimistas) se situó en los -1,6 puntos, frente a l os 0,3 puntos del trimestre anterior. Este indicador no mostraba registros negativos desde el 1T2023. Esto se debe a que el porcentaje de establecimientos empresariales que piensan que la marcha de su negocio será favorable entre enero y marzo de este año se ha situado en el 18,6%, seis décimas por debajo del comunicado en el trimestre anterior. Además, lo s que piensan que su negocio evolucionará en el 1T2 024 de manera desfavorable han aumentado desde el 18,9% del trimestre anterior al 20,2%, al tiempo que ha bajado la proporción de empresarios que esperan una evolución «normal» de su negocio, desde el 61,9% al 61,2%.

Por su parte, el balance de situación actual (diferencia entre re spuestas favorables y desfavorables respecto al trimestre finalizado) ha mejorado casi cinco puntos respecto al trimestre anterior, pasando de 3,6 puntos en el 4T2023 hasta los 8,1 puntos en el 1T2024. La mejoría de este indicador de situación actual fue resultado del repunte del número de empresas que piensan que su negocio evolucionó de manera favorable en el 4T2023 y del descenso de los que opinan que se comportó de manera negativa.

. El Instituto Nacional de Estadística (INE) publicó el viernes que en el mes de noviembre se firmaron 46.888 operaciones de compraventa de viviendas, cifra que representa un descenso del 15,1% en tasa interanual (-11,1% en octubre). La cifra de noviembre es la más baja en el mes desde l a del mismo mes de 2020.

En noviembre el número de operaciones de compraventa de viviendas usadas descendió el 16% en tasa interanual, hasta las 38.015, mientras que las operaciones sobre viviendas nuevas bajaron el 11,1% en tasa interanual, hasta las 8.873.

Por su parte, el número de operaciones de compravent a sobre viviendas libres (93,1% del total) bajó un 14,4% en tasa interanual en noviembre, hasta las 43.654 operaciones, mientras que el número de operaciones de compra ventas sobre viviendas protegidas (6,9% del total) bajó en el mes analizado el 23,5%, hasta las 3.234 transacciones.

• ZONA EURO-UNIÓN EUROPEA

. El índice de precios de la producción (IPP) de Aleman ia bajó en diciembre el 1,2% con relación a noviemb re, según dio a conocer el pasado viernes la Oficina Federal de Estadística alemana, Destatis. El consenso de analistas de FactSet esperaba un descenso del IPP en el mes sustancialmente inferior, del 0,1%.

En tasa interanual el IPP bajó en Alemania el 8,6% en el mes de diciembre (7,9% en noviembre), también más del 7,9% que esperaba el consenso de analistas. Diciembre se convierte de este modo en el sexto mes en el que de forma consecutiva baja el IPP alemán en términos interanual es. En diciembre el retroceso del IPP se debió principalmente a los menores precios de la energía (-23,5%), particularmente de la electricidad (-35,6%). Al mismo tiempo, los precios de los bienes intermedios cayeron un 3,7%, arrastrados por los precios de los metales (-9,4%), por los precios de los fertilizantes y compuestos nitrogenados (-37,3%), por los del papel y el cartón (-20,6%) y por los precios de los piensos preparados para animales de granja (-19,2%). Por el contrario, los precios de los bienes de consumo no duraderos aumentaron un 3,2%, con los de los alimentos subiendo el 2,8%. Asimismo, los precios de los bienes de capital subieron un 3,9%, liderados por el aumento de los precios de la maquinaria (4,7%) y de los vehículos de motor, remolques y semirremolques (3,4%). Excluyendo la energía, el IPP repuntó en Alemania un 0,3% en tasa interanual en el mes de diciembre.

• REINO UNIDO

. Según dio a conocer el viernes la Oficina Nacional de Estadística (INE), las ventas minoristas en el Reino Unido descendieron el 3,2% en diciembre con relación a no viembre, superando con creces el descenso del 0,5% que esperaban los analistas del consenso de FactSet. La de diciembre es la mayor caída que ha experimentado esta variable en un mes desde la de enero de 2021. En diciembre las ventas en tiendas no alimentarias bajaron el 3,9%, en parte debido a que los consumidores compraron regalos antes de lo habitual en noviembre. Señalar, además, que las ventas disminuyeron en los grandes almacenes (-7,1%), en las tiendas de artículos para el hogar (-3,0%), en las tiendas de ropa (-1,5%) y otras tiendas no alimentarias (-4,5%). Por su parte, las ventas en tiendas de alimentos cayeron un 3,1%. A su vez, las ventas minoristas online descendieron en el mes un 2,1%. Finalmente, las ventas de combustibles para automóviles disminuyeron un 1,9%. Sin tener en cuenta esta últi ma partida, las ventas minoristas bajaron en el mes de diciembre un 3,3%.

En tasa interanual las ventas minoristas descendieron el 2,4% (+0,2% en noviembre), comportamiento muy inferior al esperado por los analistas, que habían proyectado un aumento del 0,9%. Sin tener en cuenta las ventas de combustibles para automóviles, las ventas minoristas bajaron en diciembre en tasa interanual el 2,1% (0,5% en noviembre), lectura que quedó muy por debajo del incremento del 1,4% que esperaban los analistas.

Valoración: el negativo comportamiento de las ventas minoristas británicas en el mes de diciembre, que sorprendió con su caída a los analistas, indica que la economía británica ha cerrado el ejercicio con cierta debilidad. No obstante, hay que tener en cuenta el limitado peso relativo de esta partida en el PIB del Reino Unido y el hecho de que muchas de las compras navideñas se realizaron en noviembre, lo que desvirtúa el análisis.

• EEUU

. Según la lectura preliminar del dato, dada a conoc er por la Universidad de Michigan el pasado viernes, el índice de sentimiento de los consumidores subió en enero hast a los 78,8 puntos desde los 69,7 puntos de su lectura final de diciembre, alcanzando de este modo su nivel más elevado desd e el del mes de julio de 2021. El consenso de analistas de FactSet esperaba una lectura sensiblemente inferior a la real, de 69,5 puntos.

En enero el subíndice que mide las expectativas de los consumidores subió hasta los 75,9 puntos desde los 67,4 puntos de diciembre, mientras que el que evalúa las condiciones económicas actuales lo hizo hasta los 83,3 puntos desde los 73,3 puntos del mes anterior.

Por su parte, las expectativas de inflación que manejan los consu midores a 12 meses bajaron al 2,9%, el nivel más bajo desde diciembre de 2020, desde el 3,1% del mes anterior, mientras que las expectativas a 5 años lo hicieron hasta el 2,8% desde el 2,9% de diciembre.

Valoración: la lectura preliminar de enero del índice de sentimiento de los consumidores sorprendió al alza, super ando ampliamente su lectura de diciembre y lo esperado por los analistas. Uno de los motivos para que los consumidores estadounidenses se muestren más confiados es la caída de las expectativas de inflación, así como las p erspectivas de que los tipos de interés bajen en los próximos meses. Ante este escenario, que implica mayor fortaleza del consumo y de la economía a futuro, los bonos estadounidenses continuaron corrigiendo, mientras sus rendimientos volvían a repuntar.

. Según datos de la Asociación Nacional de Agentes Inmobiliarios, the National Associaton of Realtors (NAR), las ventas de viviendas de segunda mano descendieron en diciembre en EEUU el 1,0% con relación a noviembre , hasta una cifra anualizada ajustada estacionalmente de 3,78 millones de unidades, lo que representa su lectura más baj a desde agosto de 2010. El consenso de analistas de FactSet esperaba una lectura superior, de 3,825 millones de unidades. En términos interanuales, las ventas de viviendas de segunda mano descendieron el 6,2%.

Considerando el año completo 2023, las ventas de viviendas usadas cayeron al nivel másbajo en casi 30 años.

Según los analistas de la NAR, las ventas del último mes parecen haber tocado fondo antes de subir inevitablemente en el nuevo año, atribuyendo este potencial repunte al descenso de las tasas hipotecarias y al aumento del inventario en los próximos meses.

• CHINA

. El Banco Popular de China (PBoC) ha mantenido esta madrugada sus tipos de préstamos sin cambios en sus niveles de enero, en un intento del banco central de impulsar la recuperación económica . La tasa de interés de préstamos a un año (LPR), que es el tipo de préstamo a medio plazo usado por préstamos de compañías y hogares se mantuvo sin cambios en su nivel mínimo del 3,45% por quinto mes consecutivo; y el tipo de interés a cinco años, una referencia para hipotecas, se mantuvo en el 4,2% por séptimo mes consecutivo. La decisión de hoy lunes vino después de que el banco central elevara su inyección de liquidez a través de su política monetaria a medio plazo la semana pasada, mientras sorprendió a los mercados al mantener sus tipos de interés sin cambios.

Por el Departamento de Análisis de Link Securities