Te ofrecemos el análisis de algunas de las empresas que hoy son noticia, Sector Eléctrico, Inditex y Pfizer, realizado por el Departamento de Análisis de Bankinter (Blog de Bankinter):

Sector Eléctrico

La UE acuerda reformar el mercado eléctrico para favorecer precios estables, impulsar las renovables y reducir la dependencia de Rusia.

El Parlamento Europeo, el Consejo de la UE y la Comisión Europea han alcanzado un acuerdo provisional para reformar el mercado eléctrico. Entre las medidas se incluye dar a los estados miembros la posibilidad de apoyar exclusivamente la compra de nueva generación de energía renovable cuando las condiciones lo permitan a través de los acuerdos de compra de energía y se establecen los criterios para declarar una crisis relacionada con los altos precios. También se contempla la posibilidad de reducir los precios de electricidad para clientes vulnerables y desfavorecidos.

Opinión de Bankinter

Los objetivos de la reforma del mercado son:

• (1) Proteger a los consumidores de la volatilidad de precios, amortiguando la volatilidad de los combustibles fósiles;
• (2) Abaratar el precio de la energía y que los consumidores se beneficien de los bajos costes de las renovables,
• (3) Dar certidumbre y más visibilidad a generadores y consumidores
• y (4) Acelerar la transición energética, incentivando renovables y reduciendo la dependencia del gas.

Se trata más bien de una evolución del actual sistema de mercado que un cambio profundo, ya que se mantiene el sistema de precios marginalista en el mercado intradía, de forma que la tecnología más cara, generalmente el gas, fija el precio del resto de formas de generación. Pero promueve que se reduzca la exposición a ese mercado volátil incentivando el desarrollo de los mercados a plazo, como son los contratos por diferencias bilaterales (CfDs) apoyados por el Estado y los acuerdos de compraventa de energía (PPAs) en el ámbito privado. La reforma debe ser ahora validado por el Consejo y el pleno de la Eurocámara.

Inditex

Resultados 3T 2023: Crecimiento y márgenes elevados sostenibles en un entorno difícil. Valoración razonable y sólida generación de caja.

Los ingresos se moderan algo más de lo esperado en 3T 2023, afectados por un clima adverso, pero los márgenes alcanzan máximos históricos para un 3T. Ventas +6,3% vs +14% en las 6 primeras semanas del 4T y +13,5% en 2T y +12,9% en 1T. Buen arranque del 4T: Ventas 1 Nov./11 Dic. +14%. Los márgenes mejoran más de lo esperado, en nuevos máximos históricos. Margen Bruto +160 pb (61,7%) y Margen EBIT +190 pb (23,1%). Eleva guías de M. Bruto 2023: +75 pb superior al de 2022 vs estable previamente. A pesar de la desaceleración prevista para próximos trimestres, el buen control de costes y la defensa de precios soportan los márgenes.

Presente en 213 mercados y baja cuota en un sector muy fragmentado, el potencial de crecimiento orgánico es superior a la media. La flexibilidad del modelo de negocio y el aprovisionamiento en proximidad, permiten una rápida adaptación de las colecciones a la demanda. El nuevo plan de inversiones (1.600 M€/año) eleva el potencial de crecimiento anual hasta +4%/+6%, sumado a un incremento de espacio de +1%/+2% (+3% en 2023). La generación de Cash Flow libre se mantendrá sólida y una fuerte posición de caja neta (11.500M€), permitirá una continua mejora del dividendo (rentabilidad dvd 3,7%). Confirmamos recomendación de Comprar y elevamos Precio Objetivo hasta 43€ desde 39€. Los múltiplos resultantes (PER 24 22,4x; EV/EBITDA 11,6x) son razonables para un valor con crecimiento y márgenes elevados sostenibles.

Pfizer

Pfizer recorta las guías para 2024 y cae en mínimos de los últimos 10 años

Prevé alcanzar unas ventas en 2024 de 58.500/61.500M$ vs los 63.170M$ esperados por el consenso y un BPA de 2,05/2,25$, cifra inferior a la guía anterior de 2,45/2,65$ y al consenso de 3,16$. Link al comunicado.

El motivo de este ajuste de expectativas es una previsión inferior a lo esperado en ventas de vacunas anti-COVID.

Opinión de Bankinter

Noticia negativa que hizo caer al valor ayer al mínimo de los últimos 10 años.

 

Por Departamento de Análisis Bankinter

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