Te ofrecemos el análisis de algunas de las empresas que hoy son noticia, Endesa, Indra, Talgo y Umbrella Solar, realizado por el Departamento de Análisis de Bankinter (Blog de Bankinter):

Endesa

Interés de varios inversores en comprar una cartera de activos renovables de Endesa.

Entre los interesados se encuentran Brookfield, BlackRock, Schroeders, Masdar, AIP Management y PTTEP. Endesa inició hace meses la búsqueda de un socio para el desarrollo de su cartera de activos de renovables cediendo una participación del 49%. La cartera de activos incluye 1.200 MW operativos o con entrada en operación inminente que tienen un valor estimado de 2.400 M€. La operación se encuentra en la fase final.

Opinión de Bankinter

Endesa se une a la fórmula extendida en sectores intensivos en infraestructuras como el sector eléctrico o el de telecomunicaciones de ceder participaciones minoritarias en sus divisiones de infraestructuras para aflorar valor y compartir el esfuerzo inversor en el desarrollo de estas infraestructuras. El importe a percibir, 1.200M€, supone un 6% de la capitalización bursátil de Endesa. Desconocemos los múltiplos resultantes de la operación, pero creemos que es acertada porque aligera el esfuerzo inversor del grupo, le permite reducir deuda y abrirse a otros negocios en el futuro, como el hidrógeno, y supone una entrada de caja que compensará el importe de 530M€ que Endesa tendrá que desembolsar como resultado del laudo arbitral que perdió recientemente. La Deuda Neta del grupo a finales del tercer trimestre totalizaba 11.600M€, por lo que esta operación permitiría una reducción neta (venta – laudo) de un 5,8%.

Indra

La compañía de tecnología de defensa Escribano compra un paquete adicional del capital del 4,6% de Indra y pasa del 3,4% al 8%.-

La compañía de tecnología de defensa Escribano ha anunciado que ha elevado su participación en Indra hasta alcanzar el 8% y que considera que es una inversión estratégica con la finalidad de consolidar su posición empresarial. Ya en la primera compra realizada en mayo Escribano anunció que su intención era elevar la participación en Indra antes de final de 2023 y llevarla a niveles cercanos al 10%, con lo que esta adquisición no supone una sorpresa. La compañía no ha hecho público el precio pagado en la operación, pero a precios de mercado el valor del 4,6% adquirido sería de 118M€. Con esta compra Escribano se convierte en el segundo accionista de la compañía, solo por detrás de la SEPI (25,2%). Escribano está potenciando su área dedicada a aeroespacial y aviones de combate, que encaja con la posición de Indra como coordinador español del proyecto europeo FCAS (Future Combat Air System).

Opinión de Bankinter

Noticia positiva para Indra por dos motivos: (i) la compra de un paquete relevante por parte de una compañía de defensa supone una referencia para la cotización a los niveles actuales (ya que implica que un operador de dentro del sector ve potencial en la valoración) y (ii) la estrategia de Indra en el sector defensa se ve refrendada en un momento clave como el actual, donde la mayoría de los países de la UE están incrementando su gasto en defensa hacia los niveles recomendados por la OTAN (2% del PIB). Indra se encuentra incluida en nuestras Carteras Modelo de Acciones españolas de 10 y 20 valores. Reiteramos recomendación de comprar.

Talgo

Revisamos estimaciones y valoración tras 3T 2023

Opinión de Bankinter

Mantenemos la recomendación Neutral y revisamos el P. Obj. a 4,22€/acc. (dic-24) desde 3,4€/acc. (dic-23). El ejercicio está marcado por la fuerte contratación (1.903M€ en 9M2023), 3,2x ventas, especialmente ante la extensión del contrato de Deutsche Bahn (por 1.560M€). Esta evolución, tras tres ejercicios con una contratación muy limitada (0,6x en media), mejora la visibilidad y nuestras perspectivas de ejecución para los próximos ejercicios, aunque también eleva las necesidades de circulante y, por tanto, el nivel de apalancamiento esperado (2,7x DFN/EBITDA al cierre del semestre, la compañía espera cerca de 2,5x a final de año). Talgo comunicaba el pasado 16 de nov. el posible interés “preliminar” de un grupo húngaro en formular una OPA a 5,0€/acc. pero también la falta de certeza en que sigan estudiando la operación. Las noticias en torno a movimientos corporativos pueden ser un soporte para el valor, que tras la reciente subida se sitúa por encima de la media del sector. Aunque un movimiento corporativo sobre el 100% del capital pudiera suponer una prima de control, en este momento el desenlace es incierto (además podría requerir la autorización previa del Gobierno, al tratarse del sector de infraestructura de transporte y un grupo extranjero).

Umbrella Solar

Cierra la compra del 100% de Elec Charge Points para profundizar en el negocio de puntos de recarga para vehículos eléctricos.

El precio pagado han sido 2,4M€, la mitad en efectivo y la mitad en acciones de Umbrella Solar. En esa operación, el presidente y CEO de Umbrella ha entregado acciones y, ha rebajado su participación al 77,2% desde el 78,0%.

Opinión de Bankinter

Es un movimiento esperado, el acuerdo se anunció a finales de octubre. Nuestra valoración es positiva, la reciente creación de una división de electromovilidad supone un aliciente no contemplado en la OPV de Umbrella Solar.

Por Departamento de Análisis Bankinter

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