Te ofrecemos el análisis de algunas de las empresas que hoy son noticia, Telefónica y Solaria, realizado por el Departamento de Análisis de Bankinter (Blog de Bankinter):
TELEFÓNICA
(Comprar; Pr. Objetivo: 4,2€; Cierre: 3,75€; Var. día: +1,19%; Var año: +10,8%).
El Plan Estratégico 2023/2026 da visibilidad a una rentabilidad por dividendo atractiva (8,1%).
Bajo el lema GPS (Growth, Profitability and Sustainability) Telefónica celebra por primera vez en 12 años un Día del Inversor en el que presentó su Plan Estratégico 2023/2026. Los objetivos de crecimiento del negocio típico son débiles en un contexto de inflación elevada e incertidumbre en cuanto al desenlace de los movimientos corporativos en España, pero el pico del esfuerzo inversor queda atrás y permite una aceleración de la generación de Cash Flow Libre. Esto refuerza el compromiso de un dividendo de 0,30€ anual durante el periodo, manteniendo el nivel de endeudamiento estable o ligeramente a la baja, lo que reduce el riesgo de recorte del rating crediticio. Los motivos que sustentan nuestra recomendación de compra son:
(i) una rentabilidad por dividendo elevada (8,1%) y sostenible, que compara con una inflación del ~4%/3% y un bono español <4%. (ii) La reciente entrada del operador de telecomunicaciones saudí STC en el capital de Telefónica con una participación del 9,9% a un coste de adquisición de 3,69€/acción genera un “suelo informal” para la cotización. En el caso de que este soporte se rompiera de manera estructural (no coyuntural) por algún motivo fundamental, cambiaríamos nuestra recomendación a Vender.
Los resultados 3T 2023 baten ligeramente las estimaciones y sitúan al grupo en posición de cumplir las guías del año de crecimiento de Ingresos de ~+4% y ~+3% en OIBDA. Link al informe
SOLARIA
(Recomendación; Precio Objetivo: 0,00€; Cierre: 0,00€, Var. Día: +0,00%; Var. año: -0,0%).
Neutral; Precio Objetivo: 15,60€; Cierre 14,72€, Var. Día +1,90%; Var. Año:-14,0%
Los resultados 3T 2023 reflejan la puesta en marcha de parques solares. Las principales cifras del 3T 2023 estanco son: potencia instalada 1.658MW (+66% a/a), generación 842GWh (+68%), precio obtenido 70,8€/MWh (-18%), ventas 62,4M€ (+57%, consenso 62,0M€), EBITDA 64,6M€ (+58%, consenso 50,7M€,) la capitalización de gastos lleva al EBITDA a superar las ventas, BNA 36,3M€ (+40%, consenso 31,8M€), cash flow libre -40,1M€ (-50,3M€ en 3T 2022). Por lo tanto, en 9M 2023, la generación es 1.845GWh (+61%), precio obtenido 72,3€/MWh (-21%) ventas 146,9M€ (+36%), EBITDA 153,6M€ (+41%), BNA 86,4M€ (+24%), cash flow libre -205,3M€ (vs -137,1M€ en 9M 2022), deuda financiera neta 1.020M€ (+40% en 2023), ratio DFN/EBITDA 5,3x vs. 5,0x en dic.-2022. Link a los resultados.
Opinión de Bankinter
Nuestra valoración de los resultados es neutral. Los incrementos son elevados y, las ventas están en línea con lo esperado. Se combina la entrada en funcionamiento de nuevas plantas solares con el efecto de la caída del precio obtenido en la venta de energía. En 3T la potencia instalada se mantiene invariada respecto a 2T en 1.658MW pero aumenta + 66% a/a. Reiteramos nuestro Precio Objetivo de 15,60 €/acc. y la recomendación Neutral.
Por Departamento de Análisis Bankinter
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