Resultados de Logista
La diversificación de negocio sigue dando sus frutos. Buenos resultados del 2023 y aumento del último dividendo semestral (6% dividend yield).
Principales cifras frente al consenso (Bloomberg):
- Ingresos 12.428 millones de euros (+8% a/a) vs 12.186M€ estimados.
- Beneficio Bruto 1.684M€ (+36% a/a) vs 1.672M€ esperado y 1.677M€ estimado.
- EBIT 366M€ (+17% a/a) vs 361M€ esp. y 362M€ est. (y guidance crecimiento en torno al +15%)
- BNA 272M€ (+37% a/a) vs 263M€ esp. y 266M€ est. BKT
Espera en 2024 un crecimiento del EBIT de dígito sencillo medio (vs -7% esperado por el consenso y +2% est. BKT) y mantiene su plan de diversificación de negocio. Además, anuncia el pago del último dividendo semestral de 1,36€/acc. (6% dividend yield) el 1T 2024. Esto supone un aumento de +43% a/a. El dividendo final 2023 asciende a 1,85€/acc. (+34% a/a y 8% dividend yield)
>> Accede a los resultados publicados por la compañía.
Opinión de los resultados de Logista
Resultados positivos. La consolidación de las adquisiciones realizadas en los últimos dos años (Transportes el Mosca, Speedlink Worldwide Express, Carbó
Collbatallé y Gramma Farmaceutici) permite avanzar a Logista en su objetivo de reducir la dependencia del tabaco. En 2023, los segmentos de Transporte (+83%
a/a) y Distribución Farmacéutica (+13%) crecen a un ritmo superior al de su principal fuente de negocio: la Distribución de Tabaco (+5%) y hace que únicamente represente un 51% del total del Beneficio Bruto/Ventas Económicas (vs 71% en 2022).
Otro punto a destacar, fuera del nivel operativo, es el elevado aumento del resultado financiero (+300% a/a hasta 76M€) al verse beneficiado de las subidas de tipos por parte del BCE.
En definitiva, el proceso de diversificación tanto divisional como geográfica sigue su curso y esperamos que Logista siga anunciando alguna adquisición más o incluso continúe con la expansión de su negocio farma o de “última milla” a Francia o Italia. El buen momento de forma de la compañía contrasta con un sector logístico todavía debilitado en línea con la ralentización económica. Mantenemos nuestra recomendación de Comprar con base en:
(i) Atractiva rentabilidad por dividendo (6%/8%),
(ii) Proceso de diversificación de negocio con la adquisición de nuevas compañías y la posible expansión de la distribución farmacéutica o “última milla” a Francia e Italia.
(iii) Fortaleza en el contexto inflacionista actual y ante la subida de tipos en Europa.
Mantenemos recomendación de Comprar con Precio Objetivo de 28,5€.
Por Departamento de Análisis Bankinter
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