Al día: principales eventos, economía y mercados -IPP Eurozona, déficit comercial de EEUU, Producción Industrial…-, realizado por el Departamento de Análisis de Link Securities.

Eventos Empresas del Día

Bolsa Española:

• Telefónica (TEF):  i) resultados 9M2023; ii) Día del Inversor;

• NH Hotel Group (NHH): resultados 9M2023;

• Logista (LOG): resultados ejercicio 2023;

• Airbus (AIR): resultados 9M2023; conferencia con analistas a las 7:30 horas (CET);

• Rovi (ROVI): resultados 9M2023;

• Ercros (ECR): resultados 9M2023;

Bolsas Europeas: publican resultados trimestrales y datos operativos, entre otras compañías:

• Eiffage (FGR-FR): ventas e ingresos 3T2023;

• Adidas (ADS-DE): resultados 3T2023;

• Bayer (BAYN-DE): resultados 3T2023;

• Commerzbank (CBK-DE): resultados 3T2023;

• Continental (CON-DE): resultados 3T2023;

• Deutsche Post (DHL-DE): resultados 3T2023;

• E.ON (EOAN-DE): resultados 3T2023;

• Buzzi (BZU-IT): ventas, ingresos y resultados operativos 3T2023;

• Nexi (NEXI-IT): resultados 3T2023;

• Saras (SRS-IT): resultados 3T2023;

• Telecom Italia (TIT-IT): resultados 3T2023;

• TERNA (TRN-IT): resultados 3T2023;

• ABN AMRO Bank (ABN-NL): resultados 3T2023;

• Adyen (ADYEN-NL): ventas e ingresos 3T2023;

• Euronext (ENX-NL): resultados 3T2023;

• Ahold Delhaize (AD-NL): resultados 3T2023;

• Swiss Life Holding (SLHN-CH): resultados 3T2023;

• Marks & Spencer (MKS-GB): resultados 2T2024;

Wall Street: publican resultados trimestrales, entre otras compañías:

• Beyond Meat (BYND-US): 3T2023;

• Biogen (BIIB-US): 3T2023;

• Jazz Pharmaceuticals (JAZZ-US): 3T2023;

• Lyft (LYFT-US): 3T2023;

Economía y Mercados

• ESPAÑA

. El Instituto Nacional de Estadística (INE) publicó ayer que la Producción Industrial repuntó en el mes de septie mbre el 1,1% con relación a agosto, en datos ajustados por los efectos estacionales y de calendario. En el mes y por sectores de actividad la producción de Bienes de equipo aumentó el 3,6%, la de Bienes de consumo duradero el 3,3% y la de Bienes intermedios el 3,1%. Por el contrario, la producción de Energía bajó el 2,7% y la de Bienes de consumo no duradero el 0,3%.

En tasa interanual la Producción Industrial, corregida de efectos estacionales y de calendario, bajó en septiembre el 1,4% (-3,3% en agosto). El consenso de analistas de FactSet esperaba un descenso interanual de esta variable superior, del 2,7%. Según datos de la serie original la Produc ción Industrial bajó en el mes el 4,1% (-3,7% en agosto). Por sectores, y según datos corregidos de efectos estacionales y de calendario, señalar que la producción de Bienes deequipo subió en tasa interanual el 4,4% en septiembre y la de Bienes intermedios el 0,7%. Por su parte, la producción de Energía bajó el 9,6%), la de Bienes de consumo duradero el 3,3% y la de Bienes de consumo no duradero el 1,8%.

• ZONA EURO-UNIÓN EUROPEA

. Eurostat publicó ayer que el índice de precios de la producción (IPP) de la Eurozona repuntó el 0,5% en el mes de septiembre con relación a agosto, lectura que estuv o en línea con lo esperado por el consenso de analistas. En tasa interanual el IPP de la Eurozona bajó el 12,4% septiembre (-11,5% en agosto), caída muy similar a la del 12,5% que esperaba el consenso de analistas de FactSet. La de septiembre es la caída interanual más pronu nciada del IPP de la Eurozona jamás registrada, impulsada por la caída de los precios tanto de la energía (-31,3% vs -30,6% en agosto) como de los bienes intermedios (-4,8% vs -4,5% en agosto). Al mismo tiempo, la tasa de crecimiento interanual se desaceleró en el caso de los precios de los bienes de capital (3,9% vs 4,4% en agosto), de los precios de los bienes duraderos (4,3% vs 4,7% en agosto) y de los precios de los bienes de consumo no duraderos (5,5% vs 6,6% en agosto).

Excluyendo los precios de la energía, la tasa de crecimiento interanual del IPP se desaceleró en septiem bre hasta el 0,5% frente al 1,0% que experimentó en agosto .

. La Oficina Federal de Estadística alemana, Destatis, publicó ayer que la producción industrial en Alemania descendió el 1,4% en el mes de septiembre con relación a agos to, sensiblemente más que el descenso del 0,3% queesperaba el consenso de analistas de FactSet. Esta variable lleva ya cuatro meses de caídas mensuales consecutivas. Las mayores caídas de la producción se dieron en el sector del automóvil (-5%), en el de equipamiento eléctrico (-4,4%) y en el sector farmacéutico (-9,2%), mientras que la producción en ingeniería mecánica aumentó un 4,1%. En el mes también descendió la producción de bienes de capital (-0,2%), de bienes intermedios (-1,9%) y de bienes de consumo (-4,9%).

En septiembre igualmente descendió la producción de energía (-1,7%), mientras que la de la construcción se mantuvo sin cambios (0,0%). Considerando el 3T2023, la producción industrial se contrajo un 2,1% respecto a los tres meses anteriores

Por último, señalar que en tasa interanual la producción industrial de Alem aniacayó en septiembre el 3,7% frente al descenso del 1,9% que había experimentado en el mes anterior. La producción industrial se sitúa de esta forma más de un 7% por debajo de su nivel prepandémico.

• EEUU

. La presidenta de la Reserva Federal de Dallas, Lorie Logan (con voto en el FOMC), que suele englobarse entre los miembros más conservadores ( hawkish) del comité, dijo que el mercado laboral sigue estando demasiado rígido, pero destacó un importante enfriamiento del mismo . Logan también señaló que la cuestión clave es derminart si las condiciones financieras hoy son suficientemente restrictivas, aunque también dijo que si un aumento de los rendimientos a largo plazo era responsable del aumento de los tipos de interés a largo plazo, ello podría hacer el trabajo de la Fed.

Por otra parte, el presidente de la Reserva Federal de Chicago, Austan Goolsbee (con voto en el FOMC), destacó el progreso de la tasa de inflación, diciendo que podr ía igualar la caída más rápida del pasado siglo.Además, Goolsbee señaló que los mayores rendimientos a largo plazo ylas condiciones financieras restrictivas podrían suponer un factor decisivo en el desarrollo de la política monetaria.

A su vez, el gobernador de la Fed, Chistopher Waller dijo que el banco central está observando el fuerte crecimiento económico de cerca, y denominó el reciente repunte del rendimiento de los bonos a 10 años como un “terremoto” en términos de los bancos centrales, aunque también señaló que si los aumentos de tipos de interés causan inestabilidad, la Fed dispone de herramientas alternativas.

Asimismo, el presidente de la Reserva Federal de Mineápolis, Neel Kashkari (con voto en el FOMC) dijo ayer que la Fed no puede cantar victoria sobre la inflación aún, sino que indicó que debe ser paciente hasta que los d atos macroeconómicos que se publiquen muestren una tende ncia positiva. Kashkari también advirtió de los riesgos de quedarse cortos en la adopción de medidas, señalando que la Fed debería, de errar, cometer el error por el lado de exceso de endurecimiento.

. Según dio a conocer ayer el Departamento de Comerc io, el déficit comercial de EEUU se situó en el mes de septiembre en los $ 61.500 millones frente a los $ 58.700 millones de agosto. El consenso de analistas de FactSet esperaba un déficit inferior, de $ 59.700 millones. El de septiembre, no obstante, es el tercer déficit comercial más bajo desde 2021.

En septiembre las importaciones aumentaron un 2,7% con relación a agosto, hasta los $ 322.700 millones, el nivel más alto en siete meses, impulsadas por las ventas de teléfonos móviles y otros artículos para el hogar, turismos, petróleo crudo, transporte, viajes e informática. accesorios , aeronaves civiles y repuestos y demás maquinaria industrial. A su vez, las exportaciones aumentaron en septiembre el 2,2%, hasta los $ 261.100 millones, el nivel más alto desde agosto de 2022, lideradas por las ventas de otros productos derivados del petróleo, soja, petróleo crudo, maíz, viajes y transporte.

. En la última encuesta de opinión realizada por la Reserva Federal (Fed), los empleados de la banca estadounidense especializados en la concesión de créditos afirmaro n que se han endurecido los estándares para la concesión de préstamos. Igualmente, señalaron que la demanda de créditos comerciales es la más débil de los últimos tres mes es. La encuesta también encontró una demanda más débil de préstamos para la compra de bienes raíces residenciales, de las tarjetas de crédito, de automóviles y de otros préstamos de consumo.

Valoración: antes o después estas peores condiciones que observan los bancos en lo que hace referencia a la concesión de créditos terminará por impactar negativamente enel crecimiento económico del país. La duda es cuándo se comenzará a notar, no si se terminará notando.

• JAPÓN

. El índice de sentimiento manufacturero Tankan de Japón, elaborado por Reuters, subió hasta los 6 puntos en noviembre desde los 4 puntos de octubre, mostrando una mejora en la confianza de los negocios por primera vez desde el mes de agosto, aunque el informe destacó unas perspectivas desafiantes en un entorno de recuperación económica irregular. La encuesta destacó que espera un trimestre complicado, y que espera que el ánimo de los ma nufactureros se mantenga estable en los próximos tres meses. Varios encuestados se quejaron sobre los mayores costes de las materias primas y del deterioro de mercados clave para Japón como es el de China .

Por el Departamento de Análisis de Link Securities