Análisis resultados Maersk
Resultados 3T 2023 mixtos, aunque siguen débiles por la caída de precio de los fletes y la menor demanda. Recorte de guidance.
Cifras del 3T de 2023 comparadas con el consenso de mercado (Bloomberg):
- Ingresos 12.129 millones de dólares (-47% a/a) vs 12.539 millones de dólares esperados.
- EBITDA 1.878M$ (-83% a/a) vs 1.890$ esperados.
- EBIT 538M$ (-94% a/a) vs 475M$ esperados.
- BNA 521M$ (-94% a/a) vs 224M$ esperados.
En cuanto al guidance, Maersk espera ahora en 2023 un EBITDA en la parte baja del rango actual 9.500 M$/11.000 M$ anterior vs 10.102M$ esperado y un EBIT también en la parte baja del rango 3.500M$/5.000M$ ant. vs 4.079M$ esp. En cambio, eleva el ritmo de demanda de contenedores en 2023 hasta el rango -2,0%/-0,5% desde -4%/-1% anterior.
Por último, de cara a 2024 anuncia un recorte de 10.000 trabajadores con el fin de ahorrar 600 M$ en costes y pone en revisión su programa de recompra de acciones.
Opinión de los resultados de Maersk
Resultados mixtos, aunque sorprende ampliamente en cuanto a BNA. El 3T 2023 supone el cuarto trimestre en el que las principales cifras de Maersk retroceden y se espera que siga así durante este año, en línea con la debilidad mostrada en el sector. Maersk se ha visto beneficiado desde el inicio de la pandemia por las disrupciones en el transporte marítimo, provocando que el precio de los fletes repuntara hasta máximos históricos. Actualmente, a pesar de que las perspectivas del transporte marítimo son negativas ante el proceso de normalización del sector con las tarifas retrocediendo un -59% a/a sorprende que la demanda vuelve a crecer este trimestre (+6%) por primera vez desde el 2T 2021. El deterioro del entorno económico sigue todavía presente con las presiones inflacionistas y el endurecimiento de los costes de financiación, de ahí que rebajen las guías de 2023. El plan recorte de gastos previsto para el año que viene es positivo ante la posibilidad de que la compañía pudiera entrar en pérdidas en los próximos trimestres.
De cara al futuro hay dos asuntos importantes con respecto a la compañía:
Maersk busca que el negocio de logística terrestre represente el 50% de sus ingresos en los próximos años (vs 37% actual). En definitiva, esperamos un impacto negativo en la sesión, aunque mantenemos nuestra recomendación de Neutral.
Por Departamento de Análisis Bankinter
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