Al día: principales eventos, economía y mercados -BCE, IPP Alemania, índice de confianza de los consumidores, ventas minoristas…-, realizado por el Departamento de Análisis de Link Securities.

Eventos Empresas del Día

Bolsas Europeas: publican resultados trimestrales y datos operativos, entre otras compañías:

• Freelance.com (ALFRE-FR): resultados 2T2023;

• Icade (ICAD-FR): resultados 3T2023;

• ATOSS Software (AOF-DE): resultados 3T2023;

• UniCredit (UCG-IT): resultados 3T2023;

• Royal Philips (PHIA-NL): resultados 3T2023;

Wall Street: publican resultados trimestrales, entre otras compañías:

• Bank of Hawaii (BOH-US): 3T2023;

• Cleveland-Cliffs (CLF-US): 3T2023;

Economía y Mercados

• ZONA EURO-UNIÓN EUROPEA

. Según la encuesta de Reuters realizada a 85 economistas (del 12 al 19 de octubre), el ciclo de subidas de tipos del Banco Central Europeo (BCE) ha terminado, pero no será hasta al menos julio de 2024 antes de que comienc a relajarse. Cabe recordar que en septiembre el BCE elevó sus tipos de interés de depósito en 25 puntos básicos, hasta el 4,00% y el tipo de refinanciación al 4,50%, pero señaló que su décimo aumento en una racha de 14 mesesprobablemente sería el último.

La mediana de las previsiones y la opinión mayorita ria del 58% entre los economistas, 48 de 83, mostraron que sería en el 3T2024, o más tarde, cuando el BCE comenzaría a relajar su política y que la tasa de depósi to estaría en el 3,50% a finales de septiembre. Sin embargo, en una encuesta rápida realizada des pués de la reunión de septiembre, 29 de 70 encuestados dijeron que el primer recorte se produciría en el 2T2024, o antes. Pero un poco más d el 40% de los encuestados en la última encuesta, 35 de 83, dijero n que la primera medida de flexibilización se producirá antes de que el Consejo de Gobierno se reúna en julio del año que viene.

Valoración: el mercado parece haber asumido ya que los tipos se mantendrán a niveles altos durante más tiempo delque descontaban hace sólo unos meses, motivo éste por el que tanto los bonos como las acciones han corregido con fuerza. El cuándo inicie el BCE el proceso de bajadas de tipos creemos que va a depender en gran medida del comportamiento que tenga la inflación en los próximos meses y de si se aproxima o no al 2%.

. La Oficina Federal de Estadística alemana, Destatis, publicó el viernes que el índice de precios de producción (IPP) bajó en Alemania el 0,2% en el mes de septiembre con relación al mes de agosto . El consenso de analistas de FactSet esperaba un repunte de este índice en el mes del 0,4%.

En tasa interanual el IPP de Alemania bajó en septiemb re el 14,7% (-12,6%), algo más que el 14,2% de caíd que esperaban los analistas. Agosto se convierte así en el tercer mes en el que de forma consecutiva esta variable desciende en términos interanuales. Además, el descenso del IPP alemán en septiembre fue el más pronunciado desde q ue comenzó la recopilación de datos en 1949, en gran parte debido a un efecto de base. En septiembre, los precios de la energía cayeron un 35,3% en tasa interanual y los precios de la electricidad cayeron un 46,2%. Por su parte, los precios de los bienes intermedios bajaron un 4,2%. Por el contrario, los precios de los bienes no duraderos aumentaron un 5,3%, impulsados por los precios de los alimentos (5,5%). Asimismo, los precios de los bienes de consumo duradero subieron un 4,7% en tasa interanual en septiembre, debido al repunte de los precios de los muebles (5,1%) y de los electrodomésticos (5,2%); mientras que los precios de los bienes de equipo subieron un 4,8%, principalmente por los de la maquinaria (6,0%) y por los de los vehículos de motor (3,9%). Excluyendo la energía, el IPP de Alemania subió el 0,8 % en el mes de septiembre.

• REINO UNIDO

. El índice de confianza de los consumidores, que elabora la consultora GfK, bajó en el mes de octubre en el Reino Unido hasta los -30 puntos desde los -21 puntos de septiembre, situándose muy por debajo de los -20 puntos que esperaban los analistas del consenso de FactSet. La lectura de octubre es la más baja de los 3 últ imos meses. Además, los cinco componentes que componen el índice registraron caídas, destacando el que mide las expectativas para la economía del Reino Unido durante los próximos 12 meses, que bajó 8 puntos, hasta los -32 puntos. Por su parte, el subíndice que mide las perspectivas para las finanzas personales durante el mismo período bajó hasta los -8 puntos desde los -2 puntos de septiembre.

Según los analistas de la consultora que elabora el índice, “los fuertes vientos en contra de hacer frente a los crecientes costes de calentar los hogares, llenar los tanques de gasolina, hacer frente al aumento de las tasas de hipotecas y alquileres, un mercado laboral en desaceleración y, ahora, las incertidumbres que plantea el conflicto en Medio Oriente, están contribuyendo a este creciente malestar (de l os consumidores)”.

. La Oficina Nacional de Estadística británica, la O NS, publicó el viernes que las ventas minoristas descendieron en el Reino Unido el 0,9% en el mes de septiembre con relación a agosto , siendo la lectura sensiblemente peor que el descenso del 0,3% que esperaba el consenso de analistas de FactSet. En septiembre las ventas en tiendas no alimentarias cayeron un 1,9% debido a las continuas presiones del coste de vida, junto con el clima inusualmente cá lido que redujo las ventas de ropa de otoño. Por el contrario, las ventas en las tiendas de alimentación subieron un 0,2% y las de carburantes para automóviles un 0,8%.

En tasa interanual las ventas minoristas bajaron el 1% en septiembre en el Reino Unido (-1,3% en agosto), la menor caída de esta variable en términos interanuales en un mes desde que las ventas comenzaron a caer en abril de 2022. La lectura, no obstante, se situó algo por debajo del descenso del 0,9% que esperaban los analistas.

En el 3T2023 las ventas minoristas cayeron un 0,8% con respecto a los tres meses anteriores.

Si se excluyen las ventas de combustibles para automóviles, las ventas minoristas bajaron el 1,0% en el mes de septiembre con relación a agosto y un 1,2% en tasa interanual (-1,3% en agosto). Los analistas esperaban un descenso en el mes de esta variable del 0,1% y que en tasa interanual se mantuviera estable (0,0%).

Por el Departamento de Análisis de Link Securities