Te ofrecemos el análisis de algunas de las empresas que hoy son noticia, Adidas, AENA, CAF, Grenergy, Johnson & Johnson, United Airlines, realizado por el Departamento de Análisis de Bankinter (Blog de Bankinter):

Adidas

(Neutral; P. Objetivo 180€; Cierre: 170,96€; Var. día: +0,33%; Var. Año: +34,1%).

Anticipa cifras preliminares de su 3T 2023 mejores de lo esperado y eleva las guías para 2023.

En 3T23 prevé Ingresos de 6.000 M€ vs 5.880 M€ esperados, Margen Bruto de 49,3% vs 48,7% esperado y EBIT de 409 M€ vs 217 M€ esperados (Margen de 6,8% vs 3,35%). Para el año prevé una caída de ventas de un dígito bajo vs un dígito medio anterior y una pérdida operativa (EBIT) de -100 M€ vs -450 M€ estimados en julio. La venta del inventario de las zapatillas Yeezy avanza mejor de lo esperado tras la cancelación de la alianza con Kanye West en octubre 2022. El stock de zapatillas alcanzaba un valor de 1.200 M€. Además, el grupo recupera impulso en China y está teniendo éxito con otras líneas de zapatillas como la línea de sneakers Terrace. Tras el anuncio el valor sube +3,3% en NY.

Opinión de Bankinter

Adidas eleva sus guías por segunda vez en el año. No solo obtiene mayores progresos de lo previsto en la liquidación de las zapatillas Yeezy; el resto del negocio también gana tracción. La reducción del inventario es crucial para normalizar el esfuerzo promocional y recuperar el M. Bruto que en el 2T23 mejoró +60 pb hasta 50,9%. Las ventas preliminares implican un crecimiento de +2% vs +5% en 2T23. La estrategia del nuevo Consejero Delegado, en el cargo desde finales de 2022 y responsable del resurgir de la marca Puma, parece estar funcionando y sienta las bases para un 2024 más positivo.

AENA

(Neutral; P. Objetivo: 155,1€; Cierre 141,0€; Var. Día -1,0%; Var. Año: +20,2%)

Recibe luz verde para ampliar la capacidad de Luton a 19M de viajeros.

Luton, aeropuerto londinense en el que AENA tiene una participación del 51%, ha recibido la autorización de los departamentos de Transportes y de Comunidades británico para incrementar su capacidad hasta 19M de pasajeros anuales, frente al límite de 18M que tenía actualmente. Esta ampliación no requiere de nuevas obras ni inversiones.

Opinión de Bankinter

Buenas noticias para Aena, que le permitirá incrementar la capacidad de Luton en un 5% sin necesidad de nuevas inversiones. Si bien, debería tener un impacto moderado en cotización (+0,2% aproximadamente), dado que Luton representa menos del 3% de la valoración total de Aena. Mantenemos recomendación Neutral con un precio objetivo de 155,1€/acción, que implica un potencial de revalorización del +10%.

CAF

(Comprar, P. Obj: 36,2€/acc, P. Cierre: 27,85 €/acc. Var. Día: +0,5%, Var. Año: +5,1%)

Nuevo contrato de tranvías en Roma por unos 457M€

CAF ha obtenido un contrato para la construcción de 121 tranvías para el servicio metropolitano de Roma por valor de unos 457M€. El primer tranvía se entregará máximo en 18 meses de la firma del contrato.

Opinión de Bankinter

Este nuevo contrato supondría un incremento del +3,4% de la Cartera de Pedidos, que al cierre del 1S 2023 ascendía a 13.337M€ (más de 4x Ventas y en particular, más de 4,8x en el negocio ferroviario). Por tanto, la Cartera de Pedidos asegura la actividad en los próximos ejercicios, la clave está ahora en comprobar la progresiva recuperación de los márgenes. 2023 debería ser todavía un ejercicio de normalización de márgenes. En el 1S 2023 el margen EBIT se situó en el 4,5% desde 4,4% de 2022, en concreto el margen ferroviario se situó en el 5,8%, con un objetivo del 6,2% para 2026.

Grenergy

(Cierre 18,96€, Var. Día +1,44%; Var. año: -31,6%).

Vende a Allianz dos plantas solares en construcción con 297MW

Son dos plantas en construcción ubicadas en España: Tabernas (250MW) y José Cabrera (47MW). El Valor Empresa son 270,6M€, incluye la construcción de las plantas. Espera cerrar la venta en junio de 2025 una vez las plantas estén en explotación. Grenergy se encargará de la operación y mantenimiento de las plantas vendidas.

Opinión de Bankinter

Noticia positiva, con esta transacción, Grenergy obtendrá fondos para avanzar en su plan de desarrollo de plantas. Tiene actualmente en construcción 1.125MW más un backlog de 259MW y un pipeline avanzado de 2.049MW. La valoración de la ventas equivale a 0,91€/W y generará un EBITDA de 75/80M€ en 2025.

Johnson & Johnson

Los resultados del tercer trimestre de 2023 superiores a lo esperado.

• Las ventas aumentan a  21.351M$ (+6,8% a/a y +9,0% ajustado sin vacunas COVID-19).
  • Ventas farma son 13.893M$ (+5,1%).
  • Ventas tecnología 7.458M$ (+10,0%).
• BPA ajustado 2,66$ (+19,3%) vs 2,522$ esp. p. Mejora muy ligeramente su guía BPA 2023 a 10,13$, +13,3% (anterior 10,10$, +13,0%), mantiene la de ventas ex tipo de cambio en +8%.

Accede al link de los resultados.

Opinión de Bankinter

Nuestra valoración es neutral, los resultados son ligeramente mejores de lo esperado, la compañía apenas modifica las guías.

United Airlines

Cifras principales comparadas con el consenso de mercado (Bloomberg):

• Ingresos 14.480 millones de dólares (+12%) vs 14.420 millones de dólares estimado
• BPA 3,65$ vs 3,34$ estimado.

La Tasa de Ocupación se sitúa en 86,4% vs. 87,3% de un año atrás y 86,3% estimado. En paralelo, la compañía presenta un guidance que decepciona: el BPA este año será de 1,80$ si los vuelos con Israel se recuperan antes del 31 de octubre, 1,50$ en diciembre de 2023. Este BPA compara con 2,10$ estimado por el consenso de mercado. Como referencia, United Airlines es la aerolínea americana que opera un mayor número de vuelos a Israel (2% de su capacidad, 28 vuelos semanales). Además, expone que ha sufrido un incremento de los precios del combustible desde junio de +25%.

Opinión sobre los resultados de United Airlines 

Son resultados sólidos trimestrales, pero débiles en cuanto al guidance, lo que ha provocado que en el mercado fuera de hora el valor cayera -4,4%. La guerra en Israel y el alza del petróleo son dos factores que continuarán impactando negativamente en sus resultados. Además, las aerolíneas americanas no suelen tener coberturas para hacer frente al alza del petróleo, como sí sucede con las europeas.

Por Departamento de Análisis Bankinter

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