Al día: principales eventos, economía y mercados -tipos de interés, BCE, ventas minoristas, desempleo EEUU…-, realizado por el Departamento de Análisis de Link Securities.

Eventos Empresas del Día

Bolsa Española:

• Oryzon Genomics, S.A. (ORY): Investors Access Conference;

• BBVA: descuenta dividendo ordinario a cuenta de 2023 por importe bruto de EUR 0,16 por acción; paga el día 11 de octubre;

• Grupo Catalana Occidente (GCO): descuenta dividendo ordinario con cargo a reservas 2023 por importe bruto de EUR 0,192600 por acción; paga el día 11 de octubre;

Economía y Mercados

• ZONA EURO-UNIÓN EUROPEA

. En una entrevista de la miembro del Consejo de Gobierno del Banco Central Europeo (BCE), Isabel Schnabel, al periódico croata Jutarnji Iist, publicada el viernes Schnabel señaló que el BCE podría necesitar elevar otra vez sus tipos de interés si los salarios, los beneficios o los problemas de suministro impulsan al alza la inflación . Schnabel dijo que la reciente moderación de la inflación, que cayó a sumenor nivel en dos años en septiembre, hasta el 4,3%, era alentadora, pero que los riesgos proliferaron, debido a los salarios y beneficios superiores a los esperados, y a los nuevos problemas de suministros. Schnabel señaló que aún contempla riesgos al alza en la inflación y que, en caso de materializarse, podría ser necesaria alguna subida de tipos adicional.

. Según datos de la Oficina Nacional de Estadísticas alemana (Destatis), los pedidos de fábrica de Alemania aumentaron un 3,9% en agosto con relación al mes anterior tras haber bajado el 11,3% en julio. La lectura superó el aumento del 1,8% esperado por el consenso de analistas. Excluyendo los pedidos de gran escala, los nuevos pedidos también repuntaron un 3,9%. La mayor contribución al alza provino de las manufacturas de ordenadores, electrónica y productos

ópticos, cuyos pedidos subieron el 37,9%, principalmente por pedidos de componentes electrónicos tanto para el mercado doméstico como el extranjero. Otros aumentos se contemplaron en los pedidos de equipamiento eléctrico (8,7%), farmacéuticos (4%), bienes intermedios (9,3%), bienes de consumo (8,8%) y bienes de capital (0,1%). Por otro lado, los pedidos de la industria de automoción cayeron un 0,7%.

Cabe destacar que los pedidos procedentes del extranjero aumentaron un 3,9% y los domésticos un 4,0%. La menor volatilidad de comparación intertrimestral mostró que los nuevos pedidos aumentaron un 4,9% en el periodo de junio a agosto frente a los de los tres meses previos.

. Según datos del ministerio de Economía y Finanzas f rancés, el déficit comercial de Francia aumentó ligeramente en agosto hasta los EUR 8.200 millones, tras el registrado de EUR 8.100 millones en el mes anterior, que fue revisado al alza, y por debajo de las previsiones del consenso de analista, que era de un déficit de EUR 8.900 millones. Las importaciones cayeron un 2,8% en términos mensuales, hasta los EUR 59.000 millones, mientras que las exportaciones disminuyeron un 3,4% hasta los EUR 50.800 millones, su mínimo de los últimos cuatro meses.

El déficit energético se contrajo hasta los EUR 5.500millones, desde los EUR 7.300 millones de julio. Excluyendo energía, el déficit comercial aumentó en agosto hasta los EUR 4.700 millones, desde los EUR 2.900 millones del mes anterior. En la industria manufacturera, la balanza comercial de bienes de capital volvió a deteriorarse otra vez (EUR -200 millones vs EUR -400 millones; julio), mientras que el balance de bienes intermedios mostró una reducción (EUR 100 millones vs EUR 400 millones; julio). Por último, el balance comercial de los bienes de consumo se mantuvo estables en los últimos dos meses (EUR 100 millones).

. Según datos del instituto italiano de estadísticas , ISTAT, las ventas minoristas bajaron en Italia un 0,4% en agosto con relación a julio . El consenso de analistas esperaba que se hubieran mantenido sin cambios (0,0%). Las ventas de productos no alimentarios disminuyeron un 0,3%, mientras que las ventas de los productos alimentarios también se redujeron un 0,2%. Los volúmenes de ventas también fueron inferiores (-0,5%), lo que implica un debilitamiento de la demanda de los consumidores.

En términos interanuales las ventas minoristas aumentaron en Italia un 2,4% en agosto (+,2,8% en julio). Las ventas de alimentos aumentaron un 5,6%, mientras que las ventas no alimentarias se redujeron un 0,3%, lideradas por las de cosméticos y artículos de aseo (4,7%), mientras que la mayor caída la registraron las ventas de electrodomésticos y de equipos de audiovisual (-6,9%).

• EEUU

. Según datos del Departamento de Trabajo estadounid ense, el número de empleos no agrícolas aumentó en EEUU en 336.000 personas en septiembre, cifra muy superior al aumento de 227.000 empleos del mes anterior, que se revisaron al alza. La lectura superó los 170.000 empleos netos que esperaba el consenso de analistas de FactSet. La lectura supone la mayor creación de empleo de los últimos ocho meses (desde enero de 2023), y muy superior a la creación de 70.000 – 100.000 empleos necesarios al mes para mantener el crecimiento en la población de edad trabajadora. Por su parte, y según la misma fuente, en septiembre se crearon 263 .000 empleos privados, la cifra más elevada desde l a del pasado mes de enero y muy por encima de las previsiones de los analistas, que eran de 160.000 empleos. La ganancia de empleo se dio en ocio y hostelería (96.000 empleos); por encima de la ganancia media mensual de 61.000 empleos de los últimos 12 meses; en el gobierno (73.000 empleos), también por encima de la ganancia media mensual de 47.000 empleos de los últimos 12 meses; en los servicios sanitarios (41.0 00 empleos); en los servicios profesionales, científicos y técnicos (29.000 empleos); y en los de asistencia social (25.000 empleos). El empleo mostró pocos cambios en otras industrias principales, como la minería, cantera, y extracción de petróleo y gas; construcción; manufacturas; comercio mayorista; comercio minorista; actividades financieras; y otros servicios.

La tasa de desempleo de EEUU se mantuvo sin cambios en el 3,8% en septiembre con respecto al mes anterior, tasa que es la más elevada desde la de febrero de 2022. La lectura superó ligeramente la tasa del 3,7% que esperaba el consenso de analistas de FactSet. Por si parte, la tasa de participación en la fuerza laboral tambi én se mantuvo sin cambios en el 62,8%, su mayor nivel desde febrero de 2020.

Las ganancias medias por hora de todos los empleados en nóminas estadounidenses privadas no agrícolas aumentaron en septiembre el 0,2%, hasta los $ 33,88 en septiembre, el mismo ritmo que en el mes anterior, y ligeramente por debajo de las previsiones que manejaban los analistas, que eran de un aumento del 0,3%. En tasa interanual la ganancia media por hora aumentó el 4,2% en septiembre, su menor aumento desde junio de 2021, y por debajo de las estimaciones de los analistas y del aumento registrado en agosto del 4,3%.

Por su lado, el número de horas de trabajo semanales de los empleados privados no agrícolas se mantuvo en septiembre sin cambios con relación a agosto, en la s 34,4 horas, en línea con lo previsto por los analistas.

Valoración: si bien en un primer momento las cifras de empleo no agrícola de septiembre de EEUU, que estuvieron muy por encima de lo esperado, fueron muy mal recibidas tanto por los mercados de bonos como por los de acciones europeos y estadounidenses, una segunda lectura de los mismos sirvió para calmar los ánimos y provocó un brusco giro al alza de las bolsas en ambas regiones, cuyos índices terminaron el día con importantes avances. La reacción en los mercados de bonos fue menor, aunque sirvió para limitar las pérdidas que se habían generado tras la publicación de las c ifras.

Siendo una realidad que el mercado laboral estadounidense sigue más fuerte de lo que desearía la Reserva Federal (Fed), sobre todo tras el proceso de alzas de tipos que viene implementando, en los últimos meses el incremento de los salarios ha seguido moderándose, siendo en términos anualizadosdel 3,4% en el mes de septiembre, tasa que cuadra bien con una inflación del 2%. Así, todo parece indicar que el me rcado laboral de EEUU continúa sano sin generar excesivas presiones en los salarios, lo que es positivo de cara a la moderación de la inflación. Este contexto cuadra bien con el escenario de “aterrizaje suave” de la economía que intenta alcan zar la Fed. Tras la publicación de los datos los me rcados de futuros daban únicamente una probabilidad del 11% a que laFed vuelva a subir sus tasas en la reunión que cele brará a comienzos del mes de noviembre.

Por el Departamento de Análisis de Link Securities