Principales citas macroeconómicas
Lo más importante de hoy en España serán los datos preliminares de septiembre de la tasa de inflación
Lo más importante de hoy serán los datos preliminares de septiembre de la tasa de inflación. En primer lugar, en España: interanual, general (+2,6% anterior) y subyacente (+6,1% anterior); así como intermensual general (+0,5% anterior). Y en Alemania, interanual (+4,6%e vs +6,1% anterior) y mensual (+0,4%e vs +0,3% anterior). Además, en España también conoceremos las ventas minoristas interanuales de agosto (+7,3% anterior). Por último, en la Eurozona el dato final de septiembre del Indicador de confianza del consumidor (-17,8 preliminar vs -16 anterior), junto con los datos del mismo mes de la confianza económica (92e vs 93,3 anterior), industrial (-11e vs -10,3 anterior) y de servicios (3,9 anterior).
Respecto a EE.UU., contaremos con los datos relativos al 2T del PIB anualizado (+2,3%e vs +2,1% anterior) y del consumo personal (+1,7% anterior). Así como, de las ventas mensuales de viviendas pendientes de agosto (+0,9% anterior). Y, por último, con el dato semanal de las peticiones iniciales de desempleo (201.000 anterior).
Mercados financieros
Apertura plana en las bolsas europeas, con nuevas noticias negativas desde el sector inmobiliario chino
Apertura plana en las bolsas europeas, con nuevas noticias negativas desde el sector inmobiliario chino (Evergrande suspendida de cotización) y con todas las miradas puestas en el crudo, que sigue con su rally alcista (Brent supera 97 usd/b, +4% en la semana, +35% en los últimos tres meses) tras los últimos datos que muestran unos inventarios en mínimos, una nueva señal del creciente déficit de oferta (estimado en torno a 3 mln b/d para 4T23 tras la extensión de recortes de producción de Arabia Saudí y Rusia, y tras una demanda de EE.UU. y China que se mantiene resiliente). Este contexto, por sus implicaciones inflacionistas y sobre las políticas monetarias de los bancos centrales, sigue presionando las TIRes al alza y llevándolas a nuevos máximos (T-bond 4,6%, Bund 2,8%).
Por su parte, el dólar continúa apreciándose hasta 1,05 vs euro, niveles no vistos desde principios de año, y acumulando una revalorización del 7% desde mediados de julio (1,13 usd/eur). Seguimos pendientes del “shutdown” que se producirá el próximo 1-octubre salvo acuerdo de aplazamiento. Por el momento, las negociaciones para conseguir financiación y evitar el cierre inminente de la administración americana no han tenido resultados y, en cualquier caso, incluso teniendo éxito, sólo lo retrasarían hasta el 17-noviembre. De todas formas, recordamos que en anteriores “shutdowns” el cierre ha sido breve (un par de semanas) y no ha tenido en general un impacto relevante en los mercados, acostumbrados a convivir con esta situación. Aun así, sí podría suponer retraso en la publicación de datos vitales para las decisiones de la Fed, que actualmente son totalmente “data-dependientes”.
Hoy el plano macro estará protagonizado por los primeros IPCs de septiembre en Europa, en concreto en Alemania y España, con esperado resultado mixto y donde los efectos base jugarán a favor o en contra. En Alemania se espera una notable moderación en tasa general (4,6%e vs 6,1% anterior), mientras que en España la tasa general podría subir por tercer mes consecutivo hasta 3,5%e (vs 2,6% anterior y mínimo de 1,9% en junio), aunque la subyacente se mantendría en niveles aún muy elevados (6%e vs 6,1% anterior). A estos datos le seguirán mañana los de Francia (podría repuntar a 5,1%e vs 4,9% anterior) y Eurozona (general 4,5%e vs 5,2% anterior, subyacente 4,8%e vs 5,3% anterior).
Por el lado de los indicadores adelantados de ciclo, hoy tendremos confianzas de septiembre en la Eurozona, con previsión de deterioro en todos los casos (consumidor, económica, industrial, servicios). Esto contrastará con los datos finales del PIB 2T23 en EE.UU., que seguirán mostrando una notable resiliencia.
En nuestro país, la primera votación de investidura se ha saldado sin sorpresas, con Feijoó no pudiendo alcanzar los votos suficientes (172 obtenidos vs 176 necesarios) para formar gobierno. La segunda votación, que se producirá mañana viernes, obtendrá el mismo resultado, y daría paso al intento de formación de gobierno por parte de Sánchez (votación 27-noviembre) que, de no resultar fructífera, daría paso a la celebración de nuevas elecciones (14-enero).
Análisis macroeconómico
Ayer, en Alemania, conocimos el índice Gfk de confianza del consumidor de octubre
Ayer, en la Eurozona conocimos: en Alemania, el Índice Gfk de confianza del consumidor de octubre, que resultó peor de lo esperado en -26,5 (vs -26e y -25,6 anterior revisado a la baja) siendo la mayor caída desde el pasado mes de abril; y en España, los datos interanuales de julio del total de préstamos hipotecarios, que mostraron una contracción todavía mayor hasta -20,5% (vs -16% anterior) y de las aprobaciones de hipotecas cayendo un -18,8% (vs -21,9% anterior).
Por su parte, en EE.UU. se publicaron las cifras preliminares de agosto de los pedidos de bienes duraderos, que sorprendieron con una recuperación del +2% (vs -0,4%e y -5,6% anterior revisado) tras ser revisada al alza la caída anterior, así como la referencia excluyendo transporte batió expectativas aumentando un +0,4% (vs +0,1%e vs +0,1% anterior revisado a la baja).
Análisis de mercados
Tercera jornada en rojo para la mayoría de los principales índices europeos (EuroStoxx 50 +0,05%, CAC 40 -0,05%, DAX -0,27%)
Tercera jornada en rojo para la mayoría de los principales índices europeos (EuroStoxx 50 +0,05%, CAC 40 -0,05%, DAX -0,27%). En España, el IBEX 35 acabó cerrando con un retroceso del -0,42%, en 9.327,8 puntos. A la cabeza de los valores que experimentaron las mayores subidas destacó la revalorización del sector bancario, Santander se anotó un +1,67% seguido de Sabadell (+1,16%), ArcelorMittal (+1,11%) y BBVA (+1,0%). Por el contrario, Solaria (-4,43%), Amadeus (-3,68%) y Acciona Energía (-3,0%), fueron los valores que registraron las mayores pérdidas.
Análisis de empresas
Cartera 5 Grandes
La Cartera 5 Grandes está constituida por Bankinter (20%), Grifols (20%), Inditex (20%), Merlin Properties (20%) y Telefónica (20%). La rentabilidad de la cartera frente al Ibex en 2023 es de +0,16%. Rentabilidades relativas de Cartera de 5 grandes vs Ibex en años anteriores: +5,66% en 2022, +1,63% en 2021, +5,47% en 2020, +20,80% en 2019, +8,84% en 2018, +8,26% en 2017, +7,29% en 2016, +5,38% en 2015, -0,75% en 2014, +17,6% en 2013, +11% en 2012, +14% en 2011, +16% en 2010, +4% en 2009, -22% en 2008, +23% en 2007, +6% en 2006, +16% en 2005 y +6% en 2004.
Fuente: Renta 4 Banco
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