Te ofrecemos el análisis de algunas de las empresas que hoy son noticia, Repsol, Cellnex y Sector Inmobiliario, realizado por el Departamento de Análisis de Bankinter (Blog de Bankinter):
Repsol
Anuncia la venta de sus activos en Canadá por 468 millones de euros.
El acuerdo firmado con Peyto incluye los derechos mineros, instalaciones e infraestructuras de negocios de Exploración y Producción de petróleo y gas en
Canadá. Se prevé que la adquisición se cierre a mediados de octubre, ya que todavía está pendiente de aprobación por parte de las autoridades pertinentes.
Tras esta venta, Repsol mantendrá operaciones comerciales y logísticas en Canadá a través de su instalación de GNL St. John y su negocio de trading..
Opinión de Bankinter
El impacto será reducido porque es una operación de tamaño moderado. En nuestra opinión, es una noticia positiva porque:
(i) es coherente con la estrategia de Repsol de centrar su actividad en regiones clave. Por ello, ha reducido su presencia de 25 a 14 países y está centrado en incrementar actividad en EE.UU. y Brasil.
(ii) También con su estrategia de convertirse en una empresa multienergética.
Por ello, vendió el 25% de su negocio de Exploración y Producción a EIG por 4.800M€ y está incrementando su posicionamiento en energías limpias. Para ello, busca activos con bajas emisiones
Cellnex
Vende 2.353 emplazamientos en Francia por 631 millones de euros.
Cellnex ha cerrado la venta de 2.353 torres en Francia a Phoenix Tower International y a la joint venture de esta con Bouygues Telecom. Cellnex ha ingresado 631M€ por la venta de estos activos, que incluyen 150 emplazamientos ejecutados en el primer semestre del año, 225 ejecutados el 1 de agosto y 1.978 emplazamientos a cierre de agosto. El importe de la operación podría haberse situado entre 800 y 900M€. Era un requisito de la autoridad de competencia francesa, tras la compra de las torres de Altice y KKR.
Opinión de Bankinter
Impacto neutro en cotización. La operación es parte del acuerdo alcanzado con Phoenix a principios de 2022 para la venta de un total de 3.226 emplazamientos y que tenía un plazo de ejecución de 30 meses. La venta de las restantes 870 torres está prevista para 2024, por un importe adicional que estimamos entre 200 y 250M€. El motivo de la desinversión es estrictamente regulatorio. Fue un requisito de la autoridad de competencia francesa, para aprobar la compra de Hivory a Altice y KKR en 2021. Esta desinversión no supone, por tanto, un cambio en la estrategia de la compañía ni compromete su liderazgo en Francia, dónde gestiona más de 25.000 torres. Además contribuirá al objetivo de la compañía de reducir el endeudamiento neto por debajo de 6x EBITDA en 2024.
Reiteramos recomendación de Comprar, con un potencial de revalorización próximo al +30% y sólidos fundamentales:
(iii) sólida posición financiera, con vencimiento medio superior a 6 años y mayoritariamente a coste fijo. Ofrece protección frente a la inflación, con demanda creciente y el 65% de los contratos vinculados a IPC.
Sector Inmobiliario
Los Precios de Vivienda suben +2,1% en 2T 2023 (t/t)
El Índice de Precios de la Vivienda, que elabora el INE, apunta a una ligera subida de precios del +2,1% en 2T 2023 (t/t). En términos interanuales continúa en positivo (+3,6% vs +3,5% anterior). La de Segunda Mano sube +2,2% t/t, mientras que la Vivienda Nueva +1,7% t/t.
Opinión de Bankinter
Estimamos que los precios de vivienda vayan moderándose hacia un descenso del -5% acumulado entre 2023-2024, acusando:
(ii) Menor tasa de ahorro de los hogares, por incremento de precios en bienes de consumo básico (energía y alimentación); y
(iii) Menor atractivo de la inversión en vivienda para alquilar, con rentabilidad similar al bono español a 10 años
Por Departamento de Análisis Bankinter
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