Al día: principales eventos, economía y mercados -IPC España, sentimiento de la industria, PIB EEUU, empleo…-, realizado por el Departamento de Análisis de Link Securities.

Eventos Empresas del Día

Bolsa Española:

• eDreams (EDR): resultados 1T2024; conferencia con analistas a las 13:00 horas (CET);

Bolsas Europeas: publican resultados trimestrales y datos operativos, entre otras compañías:

• Pernod Ricard (RI-FR): resultados 4T2023;

• UBS Group (UBS-CH): resultados 2T2023;

Wall Street: publican resultados trimestrales, entre otras compañías:

• Broadcom (AVGO-US): 3T2023;

• Campbell Soup (CPB-US): 4T2023;

• Ciena Corp. (CIEN-US): 3T2023;

• Dell Technologies (DELL-US): 2T2023;

• Dollar General (DG-US): 2T2023;

• VMware (VMW-US): 2T2023;

Economía y Mercados

• ESPAÑA

. Según la lectura preliminar del dato, dada a conoc er por el Instituto Nacional de Estadística (INE), el índice de precios de consumo (IPC) subió en agosto el 0,5% con relación a junio, algo por encima del 0,3% que esperaba el consenso de analistas. En tasa interanual el IPC repuntó en agosto el 2,6% (2,3% en julio), también más que el 2,4% que espe raban los analistas.

El INE achaca esta evolución del IPC en agosto, princi palmente, a la subida de los precios de los carburantes y, en menor medida, de los combustibles líquidos, frente a las bajadas registradas en agosto de 2022. Cabe señalar, aunque en sentido contrario, el comportamiento de los precios de la electricidad, que este mes aumentan, pero menos que en agosto de 2022.

Por su parte, la inflación subyacente , que se calcula excluyendo los precios de los alimentos no elaborados y de los productos energéticos, se situó en el mes de agosto, según la lectura preliminar del INE, en el 6,1% frente al 6,2% del mes de julio.

También según la estimación preliminar del dato, el IPC armonizado (IPCA) subió en el mes de agosto el 0,5% con relación a julio, mientras que en tasa interanual l o hizo el 2,4% (2,1% en julio). El consenso de analistas esperaba un repunte del IPCA del 0,3% en el mes y del 2,3% en tasa interanual.

Valoración: el repunte de la inflación en el mes de agosto se e speraba ya que en España ya se han agotado los efectos base, que han permitido a esta variable bajar con fuerza en los últimos meses. A partir de ahora, como en el resto de Europa, el reto de reducir la inflación hacia el obj etivo del 2% va a ser más complicado, especialmenteteniendo en cuenta que la inflación subyacente sigue mostrando gran re ticencia a bajar.

• ZONA EURO-UNIÓN EUROPEA

. La Comisión Europea (CE) publicó ayer que el índice de sentimiento económico (ESI) de la Eurozon a bajó en agosto hasta los 93,3 puntos desde los 94,5 puntos, en los que es su cuarto descenso mensual consecutivo. La lectura quedó además por debajo de los 94,0 puntos esperados por el consenso de analistas de FactSet. La de agosto es la lectura más baja de este indicador desde la de noviembre de 2020. Entre las economías más grandes del bloque, e l ESI se deterioró en Francia, Alemania e Italia, mientras que mejoró en España y los Países Bajos.

Por sectores, destacar que el subíndice que mide el sentimiento de la industria bajó hasta los -10,3 puntos (vs -9,3 en julio; -11,5 puntos esperados); el subíndice de sentimiento del sector servicios hasta 3,9 puntos (5,4 puntos en julio); el subíndice del comercio minorista hasta los -5,0 puntos (-4,5 puntos en julio); y el subíndice del sector construcción hasta los -5,2 puntos (-3,6 puntos).

Por su parte, la lectura final de agosto del índice de confianza de los consumidores se situó en los -16,0 puntos frente a los -15,1 puntos de julio y en línea con su lectura preliminar.

En cuanto a los precios, el índice de expectativas de inflación al consumidor aumentó por primera vez e n cinco meses a 9,0 puntos en agosto, frente a 4,9 puntos en julio. Mientras tanto, el indicador de las expectativas de precios de venta entre los fabricantes experimentó un ligero repunte, pasando de 3,4 puntos a 3,6 puntos.

. La Asociación Europea de Fabricantes de Automóviles (ACEA) publicó ayer que las matriculaciones de turismos en la Unión Europea (UE) aumentaron un 15,2% en tasa intera nual en el mes de julio, hasta las 851.200 unidades, lo que supone el duodécimo mes consecutivo de aumento. La mayoría de los mercados registraron un crecimiento sólido, incluidos los cuatro más grandes: Francia (+19,9% en tasa int eranual), Alemania (+18,1%), España (+10,7%) e Italia (+8,7%).

En el mes de julio las matriculaciones de coches eléctricos de batería aumentaron un 60,6% en tasa interanual en la UE, hasta las 115.900 unidades, lo que representa el 13,6% del mercado.

En 7M2023 las matriculaciones de automóviles en la U E crecieron un 17,6% en tasa interanual, hasta los 6,3 millones de unidades. No obstante, las ventas de automóviles continuaron siendo un 22% inferiores a las del mismo período de 2019.

. La Oficina Federal de Estadística alemana, Destatis, publicó ayer que, según su estimación inicial del dato, el índice de precios de consumo (IPC) repuntó el 0,3% en el mes d e agosto con relación a julio , lectura que estuvo en línea con lo esperado por el consenso de analistas de FactSet. En tasa interanual el IPC repuntó en agosto el 6,1% (6,2% en julio), lectura ligeramente superior a la del 6,0% que esperaban los analistas. La tasa de la inflación alemana de agosto igualó su nivel más bajo en 14 meses.

Por su parte, la inflación subyacente, que excluye para su cálculo los precios de los alimentos no elaborados y de la energía, se mantuvo estable en agosto con relación a julio en el 5,5%.

El IPC armonizado (IPCA), a su vez, en su lectura preliminar de agosto subió el 0,4% con relación a julio , algo más del 0,3% esperado por los analistas, mientras que en tasa interanual lo hizo el 6,4% (6,5% en julio), por encima del 6,2% que anticipaba el consenso.

Valoración: datos que estuvieron en general ligeramente por encima de lo esperado y que apuntan a un muy leve descenso de la inflación en el mes de agosto en Alemania, con la subyacente manteniéndose inamovible en el 5,5%. La reacción de los mercados fue neutra, ya que a la hora en la que se publicaron las cifras para el conjunto de Alemania ya se habían dado a conocer las de los distintos “landers”, que antic ipaban un comportamiento casi plano de la inflación en el mes.

Tras la publicación de estas cifras y de la inflaci ón española, que repuntó por segundo mes de forma c onsecutiva, los futuros dan ahora una probabilidad del 60% a que el BCE vuelva a incrementar sus tipos de interés de referencia en la reunión que mantendrá su Consejo de Gobierno en septiembre. Elpasado viernes esta probabilidad era inferior al 50%.

• EEUU

. Según la segunda estimación del dato, dada a conocer ayer por el Departamento de Comercio, el Producto Interior Bruto (PIB) de EEUU creció en el 2T2023 el 2,1% con relación al 1T2023 en tasa anualizada, ligeramente menos que el 2,4% estimado inicialmente y que era lo esperado por los analistas del consenso de FactSet. En el 1T2023 el PIB creció el 2,0% en tasa anualizada. Las revisiones a la baja tanto de la inversión privada en inventarios como de la inversión fija no residencial fueron parcialmente compensadas por una revisión al alza del gasto de los gobiernos estatales y locales. Con relación al 1T2023 las tasas de crecimiento disminuyeron tanto para el gasto de los consumidores (1,7% vs 4,2% en el 1T2023) como para el consumo público (3,3% vs 5,0% en el 1T2023), mientras que la inversión fija no residencial experimentó el aumento más significativo en casi un año (6,1% vs 0,6% en el 1T2023). A su vez, las exportaciones experimentaron la mayor caída desde el 2T2020 (-10,6% vs 7,8% en el 1T2023), y la inversión fija residencial se desplomó por noveno trimestre de forma consecutiva (-3,6% vs al -4,0% del 1T2023). Además, la inversión privada en inventarios tuvo una contribución negativa al PIB.

En tasa interanual el PIB del 2T2023 de EEUU creció el 2,5%, algo menos que el 2,6% estimado inicialmente y que esperaban los analistas del consenso.

. Según publicó ayer la procesadora de nóminas ADP, el número de empleos privado netos creados en el mes de agosto ascendió a 177.000, lo que representa la cif ra más baja en 5 meses. Los analistas del consenso de FactSet esperaban una cifra sensiblemente superior, de 200.000 empleos privado netos. En julio, y según cifras revisadas al alza, la economía de EEUU había creado 371.000 empleos privados netos.

En agosto el sector de servicios generó 154.000 nuevos empleos, con la educación y salud creando 52.000, el comercio, transporte y servicios públicos 45.000, el ocio y h otelería 30.000, los profesionales y negocios 15.000 y el sector de la información 5.000. Además, el sector productor de bienes sumó 23.000 empleos netos en el mes, con aumentos en las manufacturas (12.000 empleos), la construcción (6.000) y la minería (5.000).

Según dijo Nela Richardson, economista jefe de ADP, la s cifras de agosto mes son consistentes con el ritmo de creación de empleo antes de la pandemia. En ese sentido, afirmó que, después de dos años de avances excepcionales vinculados a la recuperación, se está avanzando hacia un crecimiento más sostenible de los salarios y el empleo a medida que los efectos económicos de la pandemia disminuyen .

• CHINA

. Según la Oficina Nacional de Estadísticas (NBS) china , el índice de gestores de compra del sector manufacturas de China, el PMI manufacturas, subió en agosto hasta l os 49,7 puntos, superando los 49,4 puntos esperados por el consenso de analistas y los 49,3 puntos del mes anterior. Recordamos que una lectura por encima de 50 puntos indica expansión de la actividad con respecto a la del mes precedente, mientras que una lectura por debajo de ese nivel indica contracción de la misma. El índice continuó dejando atrás su nivel mínimo de 48,8 puntos del mes de may o, aunque continuó en territorio de contracción por quinto mes consecutivo. Doce de los veintiún sectores contri buyeron de forma positiva. La NBS destacó que los aspectos positivos fueron la producción y los nuevos pedidos para agricultura, procesos de alimentos, químicos y automóviles, cuyos subíndices superaron los 53,0 puntos. Todos los segmentos industriales por tamaño registraron mejorar, aunque las grandes compañías son el único segmento en expansión. La producción se aceleró, mientras que los nuevos pedidos se giraron a una expansión marginal, la primera desde el pasado mes de marzo. El lastre de las exportaciones se suavizó, aunque se mantiene en territorio de contracción. Las presiones de precios rebotaron, ya que un repunte notable de los precios de los insumos se tradujo en el primer aumento de los precios de venta al público desde el mes de febrero. Los inventarios de productos terminados cayeron por sexto mes consecutivo.

Por su parte, el índice de gestores de compra de los sectores no manufactureros de China, el PMI no manufacturas, bajó hasta los 51,0 puntos , marcando la menor lectura en expansión en el acumulado del año, frente a la lectura de 51,1 puntos prevista por el consenso de analistas y frente a los 51,5 puntos del mes anterior. La lectura muestra la ralentización sostenida del crecimiento de la actividad del sector servicios, que más que compensó la aceleración de la construcción.

Así, el PMI compuesto de China subió hasta los 51,3 punto s, desde los 51,1 puntos del mes anterior. La NBS concluyó que la falta de demanda continúa siendo la principal preocupación y que el momento del ciclo necesita consolidarse más.

Por el Departamento de Análisis de Link Securities