Te ofrecemos el análisis de algunas de las empresas que hoy son noticia, Iberdrola y Naturgy, realizado por el Departamento de Análisis de Bankinter (Blog de Bankinter):

Iberdrola

(Comprar; Pr. Objetivo:13,30€; Cierre: 11,83€; Var.: -2,75%; Var. Año: +10,04%)

El dividendo complementario sobre los resultados de 2022 supera ligeramente las estimaciones. Rentabilidad por dividendo de 4,3%.

Iberdrola distribuirá entre sus accionistas 0,316€/acción en concepto de dividendo complementario sobre los resultados de 2022. Este importe se suma a los 0,18€/acción ya distribuidos el pasado mes de enero como dividendo a cuenta y a los 0,005€/acción del dividendo de involucración distribuido tras la junta general de accionistas. En total, la retribución al accionista con cargo a resultados de 2022 asciende a 0,501€/acción, +11,6% vs 2021. El dividendo complementario, debido a los ajustes finales por la evolución de la acción, es 0,006€/acción más que lo que se preveía en junio. En ese momento se dijo que sería de, al menos, 0,31€/acción. Por tanto, el dividendo completo (0,501€/acción) es también superior al que se preveía (0,495€/acción).

Opinión de Bankinter

Buenas noticias. Iberdrola ya ha alcanzado en 2022 el importe mínimo de dividendo que se marcó para 2025 dentro de su nuevo Plan Estratégico. El importe de DPA que apuntaba para 2025 en la presentación de su Plan Estratégico el pasado noviembre era de entre 0,55€/acción y 0,58/€/acción. A la vista de cómo va evolucionado, es posible que pueda batir también estas estimaciones, ya que Iberdrola está cumpliendo el Plan Estratégico 2025 antes de lo previsto. El Plan contempla inversiones de 47.000M€ en 2023-25 (53% en redes y 47% en generación) que permitirán llegar a un BNA de entre 5.200M€ y 5.400M€. Esto supone un crecimiento medio anual en el entorno de +8%. Estas inversiones se están adelantando gracias a la aceleración de permisos y los acuerdos de coinversión con los fondos líderes mundiales (Norges Bank, GIC, …). El 100% de las inversiones en redes están aseguradas con marcos tarifarios cerrados o en negociación avanzada. En generación, el 60% de la nueva capacidad está en operación o en construcción. Además, la cartera de proyectos permite alta visibilidad sobre las nuevas adiciones. Esto supone que los objetivos del Plan podían ser alcanzados antes de lo inicialmente previsto o se podrían revisar al alza en la próxima actualización. A los precios actuales, la rentabilidad por div. se sitúa en 4,3% sobre resultados de 2022 y mejoraría hasta 4,6% para resultados de 2023.

Naturgy

(Vender; Pº Objetivo 28,40€; Cierre: 26,96€, Var. Día:. -1,75%, Var Año +10,90%)

Reynés propone a Gutiérrez-Orrantia como segundo ejecutivo.

Francisco Reynés, presidente ejecutivo de Naturgy, va a proponer a los grandes accionistas del grupo (La Caixa, CVC, GIP e IFM) el fichaje de Ignacio Gutiérrez-Orrantia como su segundo en la compañía energética. El cargo exacto que tendría Gutiérrez-Orrantia dentro de Naturgy estaría por definir. La intención de Reynés es mantener poderes ejecutivos. Gutiérrez-Orrantia ha sido hasta ahora máximo responsable de banca de inversión de Citi para Europa, Oriente Próximo y África. En Naturgy, Gutiérrez-Orrantia ha pilotado operaciones muy relevantes como asesor desde Citi. Entre ellas, la venta del negocio de Naturgy en Chile por más de 4.300M€ al gigante asiático China State Grid. Con todo, la operación más singular en la que ha trabajado Gutiérrez-Orrantia ha sido el proyecto Géminis, consistente en la división de Naturgy en dos empresas, una para activos regulados y otra para activos no regulados.

Opinión de Bankinter

Además de un reparto de funciones, el objetivo de Reynés con este fichaje es reactivar el plan Géminis, de escisión (spin off) de Naturgy en dos grupos, un proyecto en el que Gutiérrez-Orrantia, como directivo de Citi, ha trabajado directamente con Reynés. La operación, anunciada en febrero del año pasado, se paró debido a la volatilidad en los mercados energéticos (derivada de la guerra de Ucrania) y a la oposición del Gobierno. El consejo de Naturgy tiene previsto reunirse la próxima semana para analizar la conveniencia o no de cambiar la estructura de la presidencia incorporando a un segundo que asuma parte de los poderes ejecutivos. A partir de ahí se analizaría qué figura se crea. Después, habría que abrir un proceso formal de selección de candidatos. Gutiérrez-Orrantia puede no ser el único. En la actualidad, el consejo de Naturgy lo forman doce miembros. Por estatutos puede tener un máximo de quince. Sería relativamente fácil incorporar un segundo consejero ejecutivo.

Por Departamento de Análisis Bankinter

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