Sólidos cimientos alcistas para la multinacional de servicios integrados, GAM, que el mercado viene premiando desde finales de 2022.
El Plan de Crecimiento y Expansión impulsado por la empresa desde 2021 viene recogiendo sus frutos progresivamente bajo la confianza de sus máximos accionistas e impulsado por el músculo financiero de los dueños de GESTAMP, la familia Riberas, que desde su llegada al accionariado de GAM, entre sus miembros ostentan alrededor del 60% de la compañía, ven ahora como el valor empieza a dejar atrás el período de prueba siempre necesario para entrar en una sólida fase crecimiento y expansión con el que pretenden facturar más de 500M€ en 2026, inicialmente 400M€ para 2025, ahora mejorado y avalado por los últimos resultados presentados a mercado, resultados 2022 y recientes del primer trimestre 2023.
Así lo confirma el reciente informe Lighthouse tras presentación resultados 1T23, informe que avala los anteriores sobre resultados 2022 y también el informe tras la operación de adquisición de Carretillas Mayor a finales de Marzo.
Si los resultados. 12m22 eran calificados como muy buenos (en línea con lo esperado) y que anticipan un buen 2023, sin duda la adquisición de la compañía vallisoletana ha impulsado una mejora del Precio Objetivo que el mercado viene acogiendo de forma positiva, contando incluso con que los buenos resultados 1T23 todavía no reflejan dicha adquisición.
Conclusiones Lighthouse:
1T23, en línea. Se mantiene la expectativa de «doblar» (EBIT, BN) en 2023e. PER c. 10x. Mantenemos la estimación de “doblar” BN en 2023 (EUR 13,5Mn vs EUR 7,7Mn en 2022). En 2023e sería una compañía con ingresos de EUR 275Mn (+21% vs 2022) y EBITDA de c. EUR 65,2Mn (+30% vs 2022). Un crecimiento que debiera permitir a GAM aspirar a niveles de Beneficio Neto 2023e de EUR 13,5Mn.
Sobre el Plan de Crecimiento y Expansión, tenemos que recordar que la compañía espera mantener un ritmo de adquisiciones que generen valor de al menos dos a tres compañías al año para su optima integración, para lo cual cuentan con una sólida posición de caja que despeja la duda de la necesidad de ampliaciones de capital, como la empresa ha confirmado ya recientemente tras la confirmación de un sólido balance saneado, lo cual nos lleva a la conclusión de que las buenas expectativas Lighthouse para GAM a finales de 2023 no contemplan todavía las sinergias de estas posibles adquisiciones.
Si hay un factor importante a tener en cuenta de cara al éxito del Plan de Crecimiento y Expansión y objetivos de facturación de una empresa, éxito que los números vienen reflejando, es la confianza de los máximos accionistas de la empresa, y en GAM vemos como además de la ya mencionada posición de control por parte de los Riberas, la presencia y compromiso de permanencia de los hermanos Dominguez de La maza, dueños de Mayoral, a través de Indumenta Pueri, el holding familiar, con un 10% del acciones del GAM, supone la “Maquinaria” perfecta para la consecución de objetivos.
Pero no solo eso, atendiendo a las recientes comunicaciones a la CNMV, vemos como el actual presidente de la compañía, reelegido esta misma semana en Junta de Accionistas como Consejero Ejecutivo, recordemos además fundador de la compañía, viene aumentando su poción en el accionariado desde Marzo de 2022 hasta alcanzar el actual peso del 6%; del 7% si contabilizamos las recientes comunicaciones de compra de acciones en Marzo 2023, todavía no registradas en el organismo oficial, lo que sugiere próximas compras también a mercado, sin duda alguna, un catalizador alcista de confianza que se transmite a mercado con la progresiva escalada del Precio Cotización, que es el que mejor refleja la salud de la compañía.
A nivel técnico vemos como GAM viene reforzando su actual estructura alcista desde los mínimos de Octubre de 2022 en zona 1€ hasta formar una perfecta figura de proyección alcista que lleva a perforar importantes Medías Móviles referencia, entre ellas la Media Móvil 200 que en gráfico semanal connota una importante señal de cambio de tendencia para plantarse ante la bajista de largo plazo por zona 1,50€ en este momento y cuya perforación sería la señal definitiva de proyección alcista como mínimo al nivel de precios prepandemia, zona 2,15€, estructura alcista avalada también en el corto plazo con una Bandera , alcista, que sugiere inminente proyección a la primera resistencia en el camino en zona 1,75€, los máximos vistos a lo largo del 2021.
Con MACD sobre 0, señal compra, y sus referencias planteando nuevo giro alcista, sin sobrecompra y Momentum en positivo, los osciladores en su conjunto sugieren finalización de la consolidación de la subida previa desde zona 1,25€, para desde soporte zona 1,40€ cuestión de tiempo el ataque definitivo a la bajista para subida libre a siguientes resistencias, escenario en este momento avalado por los fundamentales de la compañía en espera de nuevos catalizadores en la hoja de ruta alcista.
Juan Carlos Piñeiro
Artículos publicados con la autorización de Juan Carlos Piñeiro – Ocean
