El Departamento de Análisis de Bankinter ofrece sus previsiones sobre el próximo comportamiento de las divisas y bonos. Bonos: Otra vez pendientes de Powell. Divisas: Semana de estabilidad para el dólar tras la Fed.
Análisis Bonos | Otra vez pendientes de Powell
La Fed y el BCE lanzan un mensaje hawkisk/duro. La Fed mantiene sin cambios los tipos, pero planea 2 subidas de +25 pb hasta 5,50%/5,75%. El BCE sube +25 pb hasta 3,50% (depósito)/4,0%(crédito) y avisa de otra subida en julio. ¿Las razones? La economía resiste mejor de lo esperado y la Inflación afloja más despacio de lo deseable. De hecho, la Fed y el BCE revisan ligeramente sus revisiones de IPC para 2023/2024. ¿Consecuencias? No hay más remedio que mantener los tipos altos durante bastante tiempo. En este entorno, repunta la TIR de los bonos y el diferencial 2/10 A (está en negativo), se amplía hasta -95 pb en EE.UU. y -66 pb en Alemania. Esta semana, tenemos BoE, SNB/Suiza, Norges Bank (Noruega) y BC de Turquía, pero la atención se centra en la comparecencia semestral de Powell (Fed) ante el Congreso (X) y el Senado (J).
Rango (semanal) estimado T-Note: 3,70%/3,85%.
Rango (semanal) estimado TIR del Bund: 2,40%/2,55%.
| Bonos 10 años | 9 de junio | 16 de junio | 31/12/2022 |
| Bund | 2,31% | 2,47% | 2,57% |
| Bono español 10A | 3,31% | 3,38% | 3,56% |
| Bono italiano 10A | 4,06% | 4,03% | 4,70% |
| Bono portugués 10A | 2,99% | 3,10% | 3,58% |
| T-Note | 3,70% | 3,77% | 3,88% |
| Bono japonés 10A | 0,41% | 0,40% | 0,41% |
Análisis Divisas | Semana de estabilidad para el dólar tras la Fed
Análisis Eurodólar (€/$)
El dólar se depreció tras la decisión de la Fed de mantener tipos (5,00%/5,25%). La subida de tipos del BCE de +25 p.b. (depósito 3,50%; crédito 4,00%) apreció el euro. Esta semana se publican el Indicador Adelantado y el PMI Manufacturero. Esperamos que el dólar consolide los niveles actuales.
Rango estimado (semana): ) 1,075/1,095.
Análisis Eurolibra (€/GBP)
En Reino Unido el IPC (X) desacelerará, aunque aún lejos de mostrar mejoras significativas. El jueves, el BoE subirá el tipo de referencia +25 puntos básicos y el tono empleado será más bien duro. Con todo, estimamos una semana a favor de la libra.
Rango estimado (semana): 0,850/0,861.
Análisis Eurosuizo (€/CHF)
La semana vendrá marcada por la reunión del SNB el jueves, donde se espera una subida +25 puntos básicos. Creemos que el movimiento está ya bastante descontado en mercado, así que si no hay sorpresas no debería tener excesivo impacto en la divisa.
Rango estimado (semana): : 0,965/0,985.
Análisis Euroyen (€/JPY)
El BCE sube tipos +25 puntos básicos y el BoJ mantiene su política ultra laxa sin cambios, llevando al yen a mínimos de 15 años. Sin motivos para que salga de un rango de cotización estrecho.
Rango estimado (semana): 150,7/155,50.
Análisis EuroYuan (€/CNH)
La tendencia depreciatoria del yuan se mantendrá esta semana. El PBOC podría bajar los tipos de interés el martes por la desaceleración de la economía china.
Rango estimado (semana): 7,70/8,01.
Por Departamento de Análisis Bankinter
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