Mercados financieros
Apertura europea plana (futuros Eurostoxx +0,1%, futuros S&P -0,1%)
Apertura europea plana (futuros Eurostoxx +0,1%, futuros S&P -0,1%), en un contexto en el que se mantienen los temores sobre la desaceleración del ciclo, que provocan caídas en TIRes (-5/-10 pb ayer) y commodities. A destacar en este sentido el movimiento ayer del precio del Brent, no sólo presionado por el riesgo de menor demanda, sino también por rumores de un acuerdo entre EEUU e Irán sobre su programa nuclear que allanaría el camino para una mayor exportación de crudo iraní (+1 mln b/d estimados). Estas especulaciones llegaron a provocar ayer una caída del 5% en el barril de crudo, aunque posteriormente recuperó la mitad y cotiza ahora en torno a 75,5 usd/b.
A todo ello se suma la recesión técnica en Eurozona, tras mostrar el PIB 1T23 final que se acumulan dos trimestres consecutivos de crecimiento trimestral negativo (-0,1% final en 1T23 vs +0,1% preliminar y -0,1% en 4T22), en línea con lo visto en Alemania, aunque realmente lo más correcto dada la reducida magnitud de las variaciones sería hablar de estancamiento. Es previsible que esta debilidad se mantenga en 2T23 ante la desaceleración tanto de la demanda doméstica como de la global.
Por el lado de los precios, hemos conocido datos de inflación de mayo en China, donde la ausencia de presiones inflacionistas (IPC +0,2% i.a., en línea con lo esperado y vs +0,1% anterior e IPP -4,6% i.a. vs -4,3%e y -3,6% anterior) debería permitir la implementación de nuevos estímulos monetarios en caso necesario para impulsar el crecimiento económico, que según los últimos datos parece estar siendo más débil de lo anticipado cuando se eliminó la política cero Covid.
En cuanto a la reunión de ayer del Comité Técnico Asesor del IBEX, se saldó sin cambios en la composición del selectivo, aunque el coeficiente de free-float de Caixabank se reduce del 100% al 80%.
Análisis macroeconómicoEn Estados Unidos conocimos el dato semanal de las Peticiones iniciales de desempleo
Día de publicación de muchas referencias macroeconómicas relativas al 1T23 en la Eurozona. En primer lugar, datos finales del PIB en tasa interanual que se confirmó por debajo del dato preliminar en +1,0% (vs +1,3% preliminar y +1,8% anterior) y siendo la subida más débil registrada desde el 1T21; y trimestral en -0,1% por segundo trimestre consecutivo (vs +0,1% preliminar y -0,10% anterior); por último, el dato de la evolución del empleo que mostró repunte hasta +0,6% (vs +0,6% preliminar y +0,3% anterior). En cuanto a otros componentes, Gasto del Estado -1,6% (vs +0,8% anterior revisado), Capital fijo bruto +0,6% (vs -3,5% anterior revisado) y Consumo doméstico -0,3% (vs -0,9% anterior).
En EE.UU. conocimos el dato semanal de las Peticiones iniciales de desempleo 261.000 (vs 233.000 anterior revisado), aumentando con fuerza y posicionándose como el nuevo máximo desde el último alcanzado en octubre de 2021 (264.000).
Análisis de mercados
Jornada en verde para los principales mercados europeos (EuroStoxx 50 +0,13%, DAX +0,18%, CAC 40 +0,27%)
Jornada en verde para los principales mercados europeos (EuroStoxx 50 +0,13%, DAX +0,18%, CAC 40 +0,27%) a pesar de conocerse que por segundo trimestre consecutivo la economía de la Eurozona presentaba un PIB trimestral negativo situándose en recesión técnica, al igual que la alemana hace justo una semana. En España, el Ibex-35 acabó cerrando en rojo, -0,23%, aunque manteniendo los 9.300 puntos que recuperó el martes, situándose en 9.338 puntos. Los valores que se mantuvieron en positivo fueron Unicaja (+1,63%), BBVA (+1,51%) y ArcelorMittal (+1,24%). Las caídas más destacadas fueron para Grifols -3,28%, al que le siguieron Aena -2,23% y Endesa -1,40%.
Análisis de empresas
CAF y Applus+ ocupan las principales noticias empresariales
CAF. Puja por el tranvía de Haifa.
1-. CAF junto a otros 3 consorcios han presentado oferta por el contrato para la construcción de la línea de tranvía entre las ciudades de Haifa y Nazaret.
2-. El importe del contrato asciende a alrededor de 1.200 mln eur y CAF junto con la constructora local Saphir competirán contra los consorcios formados por: 1) Alstom, Electra y Minrav, 2) Stadler, Hitachi y Shijum y 3) Comsa, Moventia, Dan, Danya y Skoda.
Valoración:
1-. Noticia conocida por el mercado que no debería tener impacto relevante en la cotización del valor.
Reiteramos nuestra recomendación de SOBREPONDERAR con P.O. de 43,0 eur/acción.
Applus+. Reducción del 5% del capital tras la recompra de acciones.
1-. De acuerdo con la información transmitida a CNMV, Applus+ ha acordado ejecutar la reducción de capital social mediante la amortización de 6.793.375 acciones (5% del capital social) tras completar el programa de recompra de acciones.
Valoración:
1-. Noticia esperada que no prevemos tenga impacto en la cotización del valor.
Reiteramos nuestra recomendación de SOBREPONDERAR y P.O. 11,50 eur/acción.
La Cartera 5 Grandes está constituida por Iberdrola (20%), Inditex (20%), Grifols (20%), Santander (20%) y Telefónica (20%). La rentabilidad de la cartera frente al Ibex en 2023 es de -2,54%. Rentabilidades relativas de Cartera de 5 grandes vs Ibex en años anteriores: +5,66% en 2022, +1,63% en 2021, +5,47% en 2020, +20,80% en 2019, +8,84% en 2018, +8,26% en 2017, +7,29% en 2016, +5,38% en 2015, -0,75% en 2014, +17,6% en 2013, +11% en 2012, +14% en 2011, +16% en 2010, +4% en 2009, -22% en 2008, +23% en 2007, +6% en 2006, +16% en 2005 y +6% en 2004.
Fuente: Renta 4 Banco
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