Al día: principales eventos, economía y mercados -PIB España, déficit público, índice de confianza de los consumidores, déficit comercial…-, realizado por el Departamento de Análisis de Link Securities.

Eventos Empresas del Día

Bolsa Española:

• Viscofan (VIS): paga dividendo complementario ordinario a cargo de 2022 por importe de EUR 0,54 brutos por acción;
• Applus Services (APPS): Junta General de Accionistas;

• Inmobiliaria Colonial (COL): participa en Epra Corporate Access Day;

• Neinor Homes (HOME): participa en Epra Corporate Access Day;

• Pharma Mar (PHM): participa en National Congress of the Spanish Society of Pneumology and Thoracic Surgery;

Bolsas Europeas: publican resultados trimestrales y datos operativos, entre otras compañías:

• SAS (SAS-SE): ventas, ingresos y estadísticas de tráfico de mayo 2023;

Wall Street: publican resultados trimestrales, entre otras compañías:

• DocuSign (DOCU-US): 1T2024;

Economía y Mercados

• ESPAÑA

. Según informó ayer el diario Expansión , según las nuevas proyecciones de la Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económico (OCDE) recogidas en su informe Perspectivas Económicas, el Producto Interior Bruto (PIB) de España crecerá en 2023 un 2,1%, significativamente orp debajo del 5,5% registrado en 2022, pero cuatro décimas más respecto a las previsiones de la OCDE para España publicadas en marzo. Para 2024 la OCDE eleva el pronóstico de crecimiento del PIB en dos décimas, hasta el 1,9%.

La OCDE apunta en su informe que el crecimiento del PIB español se beneficiará de un gasto público considerable vinculado al Plan de Recuperación, Transformación y Resiliencia (RTRP), mientras que advierte de distintos riesgos para las perspectivas, incluida una escalada de la guerra en Ucrania que podría hacer subir los precios de la energía y el aumento de las vulnerabilidades macro financieras, ya que el rápido aumento de las tasas de interés po dría aumentar el riesgo de contagio financiero a través del sistema financiero mundial.

En lo que hace referencia a la evolución de los precios, la OCDE espera que la tasa interanual de crecimiento del índice de precios de consumo armonizado (IPCA) bajará en 2023 hasta el 3,9% desde el 8,3% del año pasado, lo que supone tres décimas menos respecto a las anteriores proyecciones publicadas en marzo, mientras que para 2024 la tasa se mantendrá en el mismo nivel, una décima menos de lo esperado anteriormente. A su vez, la OCDE espera que la inflación subyacente, que excluye los precios de la energía y de los alimentos frescos, se sitúe en el 4,8% en 2 023, dos décimas menos que lo que anticipó en marzo, y que sea del 3,7% en 2024, misma tasa que esperaba en marzo.

Por último, los analistas de la OCDE esperan que el déficit público baje hasta el 3,5% del PIB en 2023 y hasta el 3,2% en 2024, desde el 4,8% del año pasado. A su vez, estiman que la ratio deuda pública sobre el PIB se sitúe en el 110,8% en 2023 y en el 109,9% en 2024.

. Según dio a conocer ayer el Centro de Investigacio nes Sociológicas (CIS), el índice de confianza de los consumidores repuntó 8,5 puntos en mayo con relación a abril, ha sta los 81,5 puntos, lo que supone su nivel más alto desde febrero de 2022 (antes de que Rusia invadiera Ucrania). No obstante, el índice se mantiene todavía muy por debajo de los 100 puntos que marcan el inicio de la percepción positiva de los consumidores. El repunte de abril fue consecuencia de la mejora de sus dos componentes: la valoración de la situación actual, cuyo subíndice subió en mayo 8,7 puntos, y la valoración de las expectativas de futuro, cuyo subíndice repuntó 8,4 puntos.

• ZONA EURO-UNIÓN EUROPEA

. La miembro alemana del Comité Ejecutivo del Banco Central Europeo (BCE), Isabel Schnabel, dijo ayer que habrá más subidas de los tipos de interés [en la Eurozona] debido a la «incertidumbre» sobre la persistencia de la inflación . En ese sentido, Schnabel señaló a que el hecho de que la inflación subyacente haya tocado techo «no es suficiente para declarar victoria».

Además, Schnabel dijo que, teniendo en cuenta la elev ada incertidumbre sobre la persistencia de la inflación, los costes de hacer demasiado poco en materia de tipos continúan siendo mayores que los costes de hacer demasiado. En ese sentido afirmó que el motivo es que una vez que la inflación se enquista en la economía, resulta mucho más costoso combatirla. Es por ello, según dijo que les queda m ás camino por recorrer. En su opinión, dependerá de los últimos datos que les lleguen cuánto más deberán subir los tipos de interés oficiales.

Valoración: en principio el mercado espera que el BCE vuelva a subir sus tasas de interés de referencia en 25 puntos básicos (p.b.) en junio y en otros 25 p.b. en julio. A partir de ese momento, serán los datos, concretamente la inflación, los que determinen si el BCE deberá seguir subiendo sus ipost o no.

. Según dio a conocer ayer la Oficina Federal de Est adística alemana, Destatis, la producción industrial en Alemania creció el 0,3% en el mes de abril con relación a ma rzo, algo por debajo del 0,6% que esperaban los analistas del consenso de FactSet. En marzo esta variable había caído el 2,1%. El crecimiento de la producción industrial fue impulsado por el repunte de la de la construcción (2% vs -2,9% en marzo) y de la de productos farmacéuticos bási cos y preparados farmacéuticos (6,4%) y bienes de consumo (1,5%). En sentido contrario, en abril descendió la producción de vehículos automotores y sus partes (-0,8%), de la ingeniería (-0,5%), de los bienes de capital (-0,3%), de los bienes intermedios (-0,2%) y de la energía (-1,5 %). Excluyendo energía y construcción, la producción ind ustrial aumentó un 0,1% . En tasa interanual la producción industrial de Alemania cre ció en abril el 1,6% frente al 2,3% que lo había hecho en el mes de marzo.

. El Ministerio de Economía y Finanzas francés publicó ayer que el déficit comercial de Francia se amplió hasta los EUR 9.700 millones en abril desde los EUR 8.400 millones en el mes anterior, superando los EUR 7.700 millones que esperaba el consenso de analistas. En abril las importaciones aumentaron un 1,4% con relación a marzo, hasta los EUR 59.500 millones, mientras que las exportaciones cayeron un 0,1%, hasta los EUR 49.800 millones, lideradas por una disminución en las exportaciones de energía y un aumento más moderado en las exportaciones no energéti cas. En abril la brecha energética aumentó hasta los EUR 6.800 millones desde los EUR 5.400 millones de marzo. Excluyendo la energía, el déficit comercial se redujo ligeramente en abril, hasta los EUR 4.900 millones desde los EUR 5.000 millones de marzo.

• EEUU/CANADÁ

. El Departamento de Comercio publicó ayer que el déficit comercial generado por la economía de los EEUU subió en el mes de abril hasta los $ 74.600 millones desde los $ 60.600 millones de marzo, situándose a su nivel más elevado en seis meses. La lectura quedó, no obstante, algo por debajo de los $ 75.200 millones que esperaban los analistas.

En abril las exportaciones estadounidenses disminuyeron un 3,6% con relación a marzo, hasta los $ 249.0 20 millones, lideradas por la caída de las ventas de petróleo crudo, fueloil, preparaciones farmacéuticas, gemas, diamantes, joyería, servicios financieros y bienes y servicios gubernamentales, mientras que las ventas aumentaron para viajes. Por su parte, las importaciones aumentaron en el mes el 1,5%, hasta los $ 323.570 millones, lideradas por las ventas de automóviles de pasajeros, suministros y materiales industriales, perfiles metálicos terminados, oro no monetario, químicos orgánicos, teléfonos celulares y otros artículos pa ra el hogar, mientras que las compras de petróleo crudo, gas natural, servicios de transporte y viajes descendieron en el citado mes.

• JAPÓN

. El Producto Interior Bruto (PIB) de Japón creció el 0 ,7% en términos trimestrales en el 1T2023, frente a su lectura preliminar de un aumento del 0,4%, y tras el aumento, revisado al alza del 0,1% del trimestre anterior, superando además las previsiones del consenso de analistas, que eran de un avance del 0,5%. La lectura supone el segundo trimestre consecutivo de crecimiento económico y al mayor ritmo desde el 2T2022, al repuntar el consumo privado a su mayor nivel de los últimos tres trimestres, después de que los estrictos controles fronterizos fueron totalmente eliminados (+0,5% vs 0,6%; lectura preliminar; +0,2%; 4T2022).

Además, hubo una revisión al alza tanto de la inversión en capital (+1,4% vs 0,9% preliminar; 0,9%; 4T2022; +1,3%; estimación consenso) y del gasto público (+0,1% vs 0,0%; lectura preliminar; +0,2% 4T2022). Mientras, la balanza comercial contribuyó de forma negativa, ya que las exportaciones (-4,2% vs 2,0%; 4T2022) cayeron más que las imp ortaciones (-2,3% vs 0,0%; 4T2022).

• RESTO MUNDO

. El Banco de Canadá elevó ayer, de forma inesperada, sus tipos de interés en 25 puntos básicos hasta situarlos en el 4,75%, tras haber realizado una pausa de su proceso de subidas en las dos reuniones previas, con los mercados anticipando que los tipos de interés se mantendrían sin cambios. La tasa se sitúa de este modo en máxi mos de los últimos 22 años, ya que los miembros integrantes del banco central consideraron que la política monetaria no era lo suficientemente restrictiva para llevar al equilibrio de la oferta y la demanda, y devolver la inflación al objetivo del 2%.

El aumento de la preocupación porque la inflación podría estancarse por encima del objetivo del 2%, al haber aumentado el IPC de abril el 4,4%, en su primer repunte en diez meses, mientras que los medidores a tres meses de la inflación subyacente se han situado en el rango del 3,5 – 4,0% durante varios meses, con un exceso de demanda persistente, han justificado la medida del banco central. El Banco de Canadá continuará evaluando la dinámicade la inflación subyacente, y las perspectivas del IPC y se mantendrá firme en su compromiso de reestablecer la estabilidad de precios a los canadienses.

. Según refleja el informe de Perspectivas Económicas publicado ayer por la OCDE, se observan signos de mejora en la economía global. No obstante, los analistas del organismo advierten en su informe que el repunte sigue siendo débil y existe un riesgo significativo a la baja.

La OCDE espera ahora que el crecimiento económico global sea en 2023 del 2,4 % y del 2,7% en 2024 (antes 2,6% y 2,9%, respectivamente). Además, pronostica que el PIB de EEUU se expanda el 1,6% en 2023 y el 1,0% en 2024 (antes 1,5% y 0,9%, respectivamente) y que el de la Eurozona lo haga el 0,9% en 2023 y el 1,5% en 2024 (antes 0,8% y 1,4%, respectivamente).

Por otro lado, la OCDE señala que espera que las tasas de interés oficiales en EEUU alcancen un máximo de 5,25%-5,50% a partir del 2S2023, mientras que esperan dos recortes modestos de las mismas en el 2T2024. No ve más aumentos de tasas de Canadá y Corea del Sur y espera picos de tasas en Australia y el Reino Unido a partir del 2T2023. Además, espera que el pico de las tasas de interés d e referencia del BCE se alcance en el 3T2023.

Por último, señalar que el economista jefe de la OCDE, Lombardelli, pidió a los gobiernos que reduzcan las medidas de apoyo fiscal, ya que serían más consistentes conla política del banco central. Los economistas de la OCDE también llevaron a cabo un análisis de las presione s inflacionarias y encontraron que las altas ganancias de las empresas eran en parte culpables en el Reino Unido y otras economías.

Por el Departamento de Análisis de Link Securities