Al día: principales eventos, economía y mercados -PIB Eurozona, BCE, PMI manufacturas, petróleo…-, realizado por el Departamento de Análisis de Link Securities.

Eventos Empresas del Día

Bolsa Española:

• Grenergy Renovables (GRE): resultados 1T2023; conferencia con analistas a las 11:00 horas (CET);

• Neinor Homes (HOME): resultados 1T2023;

• Repsol (REP): Junta General de Accionistas (1ª convocatoria; previsiblemente se celebrará el día 25 en 2ª convocatoria);

• Mapfre (MAP): paga dividendo ordinario complementario a cargo 2022 por importe de EUR 0,0855 brutos por acción;

• Inmobiliaria Colonial (COL): participa en European Property Seminar;

• Tubacex (TUB): Junta General de Accionistas;

Bolsas Europeas: publican resultados trimestrales y datos operativos, entre otras compañías:

• Marks & Spencer Group (MKS-GB): resultados 4T2023;

Wall Street: publican resultados trimestrales, entre otras compañías:

• Abercrombie & Fitch (ANF-US): 1T2023;

• American Eagle Outfitters (AEO-US): 1T2023;

• Guess? (GES-US): 1T2024;

• NVIDIA (NVDA-US): 1T2024;

• Snowflake (SNOW-US): 1T2024;

• Splunk (SPLK-US): 1T2024;

Economía y Mercados

• ESPAÑA

. Según datos publicados por el Instituto Nacional de Estadística (INE), las pernoctaciones en establecimientos hoteleros en España aumentaron en abril un 11,5% en tasa interanual, hasta superar los 28 millones. El dato de crecimiento interanual es el más bajo desde que comenzase la re cuperación tras la pandemia -la tendencia interanual positiva de las reservas en hoteles se viene registrando desde abril de 2021, al inicio de la recuperación económica rast la pandemia de la Covid-19-. La cifra de abril es similar a la registrada en el mismo mes en el año 2019, antes de la pandemia.

Atendiendo a la procedencia los viajeros, las pernoctaciones de residentes en España superaron los 10,7 millones en el mes de abril, lo que representó un 38,4% del tot al, mientras que las de los no residentes se situaron por encima de los 17,3 millones.

Además, cabe destacar que la estancia media descendió un 1,6% en abril en tas a interanual, hasta las 2,9 pernoctaciones por viajero.

En 4M2023 las pernoctaciones se incrementaron un 20,9% respecto al mismo periodo del año anterior.

En abril se cubrieron el 59,8% de las plazas ofertadas, con un aumento anual del 7,4%. Además, el grado de ocupación por plazas en fin de semana subió un 7,8%y se situó en el 66,2%.

• ZONA EURO-UNIÓN EUROPEA

. La consultora S&P Global publicó ayer que el índice de gestores de compra compuesto de la Eurozona, el PMI compuesto, en su lectura preliminar de mayo bajó ha sta los 53,3 puntos desde los 54,1 puntos de abril, quedando igualmente por debajo de los 54,0 puntos que esperaban los analistas del consenso de FactSet. La preliminar de mayo es la lectura más baja de este indicador en lo s últimos 3 meses. Cualquier lectura por encima de los 50 puntos sugiere que la actividad se ha expandido con relación al mes precedente mientras que, por debajo de ese nivel, indica que se ha contraído.

Según su lectura preliminar de mayo el PMI manufacturas de la Eurozona bajó hasta los 44, 6 puntos desde los 45,8 puntos de abril, alcanzando de este modo su nivel más bajo en 36 m eses. El consenso de analistas esperaba una lectura superior de 46,0 puntos. A su vez, cabe destacar que el subíndice de producción bajó en su lecturaflash de mayo hasta lo 46,3 puntos desde los 48,5 puntos de abril, en lo que es su lectura más baja en 6 meses. Por último, el PMI servicios de la Eurozona, en su lectura preliminar de mayo, bajó has ta los 55,9 puntos desde los 56,2 puntos de abril, situándose algo por encima de los 55,5 puntos que esperaban los analistas y a su nivel más bajo en 2 meses.

En su informe, los analistas que elaboran estos índices señalan que es probable que el PIB de la Eurozona haya crecido en el 2T2023 gracias a las buenas condiciones económicas del sector servicios . No obstante, el sector manufacturero es un lastre importante para el ímpetu de la economía en su conjunto. En particular, las firmas alemanas de ese sector tienen los frenos bien puestos, ya que los nuevos pedidos recibidos en el sector industrial han caído aún más que en Francia, y el índice de producción también apunta intensamente a la baja. En general, las compañías del sector manufacturero registran un menor optimismo respecto a la producción industrial en los próximos doce meses. Este sentimiento no solo va acompañado del declive significativo de los nuevos pedidos, sino también de una reducción de las existencias de insumos intermedios y de menores compras de los mismos. Sin embargo, según informa Euros tat, la situación de los pedidos de ningún modo es catastrófica, puesto que en el 2T2023 las carteras de pedidos de los países principales de la Eurozona continuaron muy por encima de su promedio a largo plazo.

Además, estos analistas añaden que los datos de los PMIs relacionados con los precios causarán un dolor de cabeza al Banco Central Europeo (BCE) debido a que los precios de venta en el sector servicios han aumentado más que en el mes anterior. La evolución de los precios en este sector es precisamente un factor que el BCE observa con gran atención. En ese sentido opinan que el movimiento al alza que todavía se observa impide que el BCE realice una pausa en su proceso de alzas de las tasas de interés.

Por otro lado, y según estos analistas, es muy posit ivo el hecho de que las empresas sigan contratando más empleados. Así, el empleo está aumentando hasta en el debilita do sector industrial, tal como lo demuestra el componente correspondiente del PMI. Por lo tanto, el riesgo de que se genere una espiral recesiva decreciente manifestada por una reducción del empleo y la consecuente menor demanda del consumidor, que a su vez promueva que las firmas reduzcan sus plantillas, es bastante bajo en estos momentos de escasez de mano de obra provocada por factores demográficos.

Por países, señalar que el PMI manufacturas de Alemania, en su lectura preliminar de mayo bajó hasta los 42,9 puntos, su nivel más bajo en 36 meses, desde los 44,5 puntos d e su lectura final de abril, quedando igualmente por debajo de los 45,0 puntos que esperaban los analistas, mientras que el PMI servicios del país subió en su lectura preliminar de mayo hasta los 57,8 puntos desde los 56,0 puntos de abril, superando de esta forma los 55,0 puntos que esperaba el consenso. La lectura de mayo es la más elevada que alcanza este indicado r en 21 meses.

A su vez, el PMI manufacturas de Francia, en su lectura preliminar de mayo subió hasta los 46,1 puntos desde los 45,6 puntos de abril, quedando ligeramente por encima de los 46,0 puntos que esperaban los analistas. El de mayo es el nivel más alto de este índice en 2 meses. A su vez, el PMI servicio francés, en su lectura flash de mayo bajó hasta los 52,8 puntos, su nivel más bajo en 4 meses, desde los 54, 6 puntos de abril, situándose por debajo de los 53, 5 puntos que esperaban los analistas.

• REINO UNIDO

. El índice de gestores de compra compuesto del Reino Unido, el PMI compuesto que elabora S&P Global, bajó en su lectura flash de mayo hasta los 53,9 puntos desde los 54,9 puntos de abril, situándose a su nivel más bajo en 2 meses. Cualquier lectura por encima de los 50 puntos sugiere que la actividad se ha expandido con relación al mes precedente mientras que, por debajo de ese nivel, indica que se ha contraído.

Por su parte, el PMI manufacturero del Reino Unido, también segúnsu lectura preliminar de mayo, bajó hasta los 46,9 puntos desde los 47,8 puntos de abril, en lo que es su lectura más baja en 5 meses. Ademá s, la lectura quedó sensiblemente por debajo de los 48,0 puntos que esperaban los analistas del consenso de FactSet. A se vez, el subíndice de producción bajó hasta los 47,4 puntos desde los49,3 puntos de abril, marcando su nivel más bajo en 4 meses.

Por último, señalar que el PMI servicios del Reino Unido bajó hasta los 55, 1 puntos en su lectura preliminar de mayo desde los 55,9 puntos de abril, marcando su nivel más bajo en 2 meses y quedando por debajo de los 55,3 puntos que esperaban los analistas.

Según los analistas de S&P Global, la economía del Reino Unido disfrutó de otro mes de fuerte crecimiento en mayo, y la expansión siguió siendo impulsada por el aumen to de la demanda posterior a la pandemia en el sector de los servicios, en particular por la de los consumidores y por la de los servicios financieros, con las actividades hoteleras impulsadas aún más por la celebración de la Coronac ión.

De este modo, y siempre según estos analistas, las encuestas de los PMIs son consistentes con un aumento del PIB del 0,4% en el 2T2023 después de un aumento del 0,1% en el 1T2023. Sin embargo, este crecimiento acelerado está generando nuevas presiones inflacionarias, ya que los proveedores de servicios luchan por satisfacer la demanda y, por lo tanto, no solo ofrecen salarios más altos para atra er personal, sino que también pueden cobrar más por sus servicios. En el sector de las manufacturas la historia es diferente, ya que el gasto se está desviando desde los biene s hacia los servicios, y muchas empresas también están reduciendo sus invent arios, lo que exacerba la caída de la demanda y hace que la producción y los precios bajen.

Por lo tanto, estos analistas señalan que el Reino Unido está viendo una historia de dos economías, con la divergencia entre la fabricación y los servicios que plantea di ficultades para los políticos. Sin embargo, es el sector de servicios mucho más grande el que normalmente dictará la polí tica, lo que significa que los resultados de esta encuesta vienen a sugerir que el Banco de Inglaterra (BoE) tiene más tra bajo que hacer para sofocar las presiones inflacionarias obstinadamente altas en la economía de servicios.

• EEUU

. S&P Global publicó ayer que el índice de gestores de compra compuesto de EEUU, el PMI compuesto, repuntó en su lectura de mayo hasta los 54,5 puntos desde los 53,4 puntos de abril, superando además con mucha holgura los 51,7 puntos que esperaban los analistas del consenso de FactSet. La de mayo es la lectura más elevada que alcanza el índice en 13 meses. Cualquier lectura por encima de los 50 puntos sugiere que la actividad se ha expandido con relación al mes precedente mientras que, por debajo de ese nivel, indica que se ha contraído.

A su vez, el PMI manufacturas de EEUU, en su lectura flash de mayo bajó hasta los 48,5 puntos desde los 50,2 puntos de abril, situándose por debajo de los 50,0 puntos que espe raban los analistas y a su nivel más bajo en 3 mese s. Por su parte, el subíndice de producción bajó hasta los 51,0 puntos en mayo desde los 52,4 puntos de abril, marcando su nivel más bajo en 2 meses.

Por último, señalar que el PMI servicios de EEUU, en su lectura preliminar de mayo, subió hasta los 55,1 puntos desde los 53,6 puntos de abril, batiendo con holgura los 52,6 puntos que esperaba el consenso.

En su informe, los analistas que elaboran el índice señalan que la expansión económica de EEUU. cobró mayor impulso en mayo, pero con una dicotomía cada vez mayor. Así, si bien las empresas del sector de servicios están disfrutando de un aumento en la demanda posterior a la pandemia, especialmente para viajes y ocio, los fabricantes están luchando con elevados inventarios y una escasez de nuevos pedidos a medida que el gasto se desvía de los bienes a los servicios. El panorama de la inflación también está cambiando. Mientras que los precios de fabricación se disparar on más durante la pandemia debido a la fuerte demanda y el deterioro de la oferta, ahora es el turno del sector de servicios de subir los precios en medio del resurgimiento de la demanda y la incapacidad de hacer frente a la entrada de pedidos debido a la falta de capacidad. Además, el crecimiento del em pleo se ha acelerado a medida que las empresas proveedoras de servicios buscan satisfacer la demanda, pero este mercado laboral ajustado en medio de una fuerte demanda será una preocupación por poder provocar nuevas presiones inflacionistas.

. El Departamento de Comercio publicó ayer que el número de casas unifamiliares nuevas vendidas enEEUU aumentó un 4,1% en el mes de abril con relación a mayo, has ta una tasa anualizada ajustada estacionalmente de 683.000, tasa que superó la de 660.000 unidades que esperaba el consenso de analistas de FactSet. La cifra de marzo se revisó a la baja hasta las 656.000 unidades desde una primera estimación de 683.000 unidades.

• ASIA/PACÍFICO

. El Banco de la Reserva de Nueva Zelanda ha incrementado su tasa de efectivo oficial (OCR) durante su reunión de mayo en 25 puntos básicos, hasta el 5,5% la tasa más alta desde diciembre de 2008. El conse nso de analistas esperaba un movimiento similar. La de mayo ha sido la decimosegunda subida consecutiva de los tipos oficiales en el país oceánico. Además, supone que los tipos han subido en 525 punto s básicos desde octubre de 2021.

En su comunicado, el banco central de Nueva Zelanda señaló que la contracción del PIB del 0,6% en el 4T2022 fue inesperada, y agregó que las perspectivas de actividad a corto plazo siguen siendo moderadas. Además, s eñaló que la demanda se está desacelerando en partes de la econo mía que son más sensibles a las altas tasas de inte rés, como la vivienda, pero que el trabajo de reconstrucción después de las recientes inundaciones debería proporcionar una pequeña compensación a la caída. Las previsiones del RBNZ muestran que es posible que el OCR no suba más, y que comience a recortar sus tasas a partir del 3T2024.

• PETRÓLEO

. Según informó ayer la agencia Bloomberg, en declaraciones en el Foro Económico de Qatar, el ministro de energía saudí, Abdulaziz bin Salman, advirtió a los vendedo res en corto [de petróleo] que «tengan cuidado» , diciendo que sentirán el dolor tal como lo estaban clamando en a bril a raíz de un inesperado recorte de producción de la OPEP+. El artículo señala que Abdulaziz bin Salman dijo que el cártel es una fuerza estabilizadora para el mercado y culpó a otros factores (como la liberación de reservas de petróleo estadounidenses) por la volatilidad actual del mercado de petróleo.

Por el Departamento de Análisis de Link Securities