El Departamento de Análisis de Bankinter ofrece sus previsiones sobre el próximo comportamiento de las divisas y bonos. Bonos: Inflación y tipos a favor de los bonos. Divisas: El dólar se mantiene débil: inflación, tipos y macro.
Análisis Bonos | Inflación y tipos a favor de los bonos
La TIR de los bonos se aleja de máximos y la volatilidad tiende a bajar. El 10 A americano ronda 3,40% (vs 4,0% precrisis de la banca regional), con el Bund alemán en 2,40% (vs 2,75% marzo) y las primas de riesgo estables (~185 pb Italia & 105 pb España). Hay 3 factores que juegan a favor de los bonos:
- Se disipan las presiones inflacionistas (Petróleo Brent<90,0$/barril, Gas y coste del transporte a la baja).
- El endurecimiento de la política monetaria conlleva una pérdida de tracción económica que mantiene viva la demanda de activos refugio/bonos.
- El ciclo alcista en los tipos se acerca al final ¿5,00%/5,25% para los Fed Funds en EE.UU. y 3,25% en el tipo de depósito del BCE en mayo 2023? Esta semana, la atención se centra en la visión de los banqueros centrales (Schnabel/BCE, Mester & Bostic/Fed).
Rango (semanal) estimado T-Note: 3,40%/3,50%.
Rango (semanal) estimado TIR del Bund: 2,35%/2,45%.
| Bonos 10 años | 14 de abril | 7 de abril | 31/12/2022 |
| Bund | 2,44% | 2,18% | 2,57% |
| Bono español 10A | 3,47% | 3,23% | 3,56% |
| Bono italiano 10A | 4,29% | 4,03% | 4,70% |
| Bono portugués 10A | 3,28% | 3,04% | 3,58% |
| T-Note | 3,52% | 3,40% | 3,88% |
| Bono japonés 10A | 0,46% | 0,46% | 0,41% |
Vídeo de perspectivas de Renta Fija
Análisis Divisas | El dólar se mantiene débil: inflación, tipos y macro
El Departamento de Análisis de Bankinter ofrece sus previsiones sobre el próximo comportamiento de las divisas:
Análisis Eurodólar (€/$)
El retroceso en inflación y la proximidad al fin de las subidas de tipos de la Fed resultan en una debilidad del dólar, que llegó a superar el nivel de 1,10. Esta debilidad podría mantenerse esta semana con la pérdida de tracción de los indicadores macro. El Indicador Adelantando empeoraría hasta -0,4% (–0,3% ant.) y el PMI Manufacturero se mantiene en territorio de contracción (49,2).
Rango estimado (semana): 1,093/1,108.
Análisis Eurolibra (€/GBP)
El IPC ralentizará y prolongará el reciente debilitamiento de la libra. Se moderará tanto la tasa general (+9,8% a/a vs +10,4%) como la subyacente (+6,0% vs +6,2%).
Rango estimado (semana): 0,878/0,891.
Análisis Eurosuizo (€/CHF)
Esta semana no hay referencias macro. El BCE podría subir tipos el 4 de mayo, el SNB no se reúne hasta el 22 de junio, cuando podría anunciar el final del ciclo de subidas de tipos. Esperamos que continúe la apreciación del franco suizo.
Rango estimado (semana): 0,97/1,00.
Análisis Euroyen (€/JPY)
La semana queda marcada por el inicio de funciones de Ueda, el nuevo Gobernador del BoJ, el 18 de abril. La política monetaria ultra acomodativa debería mantenerse y el yen debería depreciarse.
Rango estimado (semana): 147,0/149,0.
Análisis EuroYuan (€/CNH)
Semana de PIB y reunión de banco central en China. Tras la caída del IPC, esta semana tendríamos una buena cifra de crecimiento del PIB y el PBOC a mantener tipos a 3,65%. El yuan debería apreciarse.
Rango estimado (semana): 7,35/7,55.
Por Departamento de Análisis Bankinter
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