Al día: principales eventos, economía y mercados -PIB España, índice Sentix, Japón, FMI, inflación…-, realizado por el Departamento de Análisis de Link Securities.

Eventos Empresas del Día

Bolsa Española:

• Lar España (LRE): Inicia Roadshow;

• Unicaja (UNI): descuenta dividendo ordinario único a cargo 2022 po r importe bruto de EUR 0,048431; paga el día 14 de abril;

• Faes Farma (FAE): descuenta derecho de suscripción preferente de la ampliación de capital correspondiente al dividendo opción por importe bruto de EUR 0,118 por acción; paga el día 28 de abril;

• CaixaBank (CABK): paga dividendo ordinario complementario a cargo 2022 por importe bruto por acción de EUR 0,2306;

Bolsas Europeas: publican resultados trimestrales y datos operativos, entre otras compañías:

• LVMH (MC-FR): ventas e ingresos 1T2023;

• SAS (SAS-SE): ventas, ingresos y estadísticas de tráfico de marzo 2023;

Economía y Mercados

• ESPAÑA

. Según refleja el informe de primavera del Fondo Mo netario Internacional (FMI), el Producto Interior Bruto (PIB) de España crecerá el 1,5% en 2023 (1,1%; anterior estimación), mientras que lo hará el 2,0% en 2024 (2,4%, anterior estimación) . Por su parte, el IPC cerrará 2023 con un crecimient o medio anual del 4,3% y del 3,2% en 2024. A su vez, la tasa de desempleo será del 12,6% en 2023 y del 12,4 % en 2024, prácticamente el doble que la de la Euro zona.

• ZONA EURO-UNIÓN EUROPEA

. El índice Sentix, que evalúa el optimismo de los inversores de la Eurozona, repuntó en el mes de abril ha sta los – 8,7 puntos desde los -11,1 de marzo, superando las previsiones de los analistas. En abril, si bien el subíndice que evalúa la opinión de los inversores sobre la situación actual subió por sexto mes consecutivo hasta los -4,3 puntos y desde los -9,3 puntos de marzo, se mantuvo en territorio negativo, lo que sugiere que la economía se encuentra en una fase de estancamiento. Por su parte, el subíndice de expectativas se mantuvo estable en abril en los -13,0 puntos. En su comunicado, la consultora Sentix dijo que no hay duda de que la economía de la Eurozona ha capeado los meses de invierno mejor de lo que muchos temían en el otoño.

. Eurostat publicó ayer que las ventas minoristas bajaron un 0,8% en la Eurozona en el mes de febrero con relación a enero. La lectura fue algo peor que el descenso del 0,5% que esperaban los analistas del consenso de FactSet. En el mes las ventas minoristas de alimentos, bebidas y tabaco bajaron el 0,6%, las de los productos no alimentarios el 0,7% y las de combustible para automóviles el 1,8%. En sentido contrario, las ventas online aumentaron el 2,6% en el mes, poniendo de esta forma fin a un período de caída de cuatro meses consecutivos.

En tasa interanual, las ventas minoristas descendieron en la Eurozona el 3,0% en el mes de febrero (-1,8% en enero), lo que supone el quinto mes consecutivo de contracción. Los analistas de FactSet habían proyectado un incremento interanual de esta variable en el mes analizado del 1,0%.

• EEUU

. En unas declaraciones recogidas por el portal MarketWatch el presidente de la Reserva Federal de Nueva York, John Williams dijo que no es probable que la quiebra de tres bancos estadounidenses medianos y el subsiguiente estrés financiero sean un «gran aspecto negativo» en las perspectivas económicas de EEUU . En su opinión, el sistema bancario realmente se ha estabilizado… pero van a t ener que estar atentos.

Williams agregó que todavía espera que la economía crezca, a un ritmo bastante modesto, este año. Además, afirmó que es todavía pronto para detectar el endurecimiento de las condiciones crediticias a la luz del estrés bancario. En su opinión, en este momento, no estamos viendo signos fuertes de que ocurran esos efectos. Williams afirmó, además, que el crecimiento del PIB del 1T2023 debería estar «muy por encima del 2% a una tasa anual»

Por otro lado, Williams dijo que los últimos datos de marzo sobre el empleo muestran que el crecimiento de esta variable sigue siendo bastante fuerte. Además, señaló que todavía tienen mucho trabajo por hacer para que la inflación vuelva al 2%. Cuando se le preguntó sobre la política monetaria, Williams dijo que los datos jugarían un papel clave. Según dijo, dependiendo de las condiciones, verán qué deb en hacer y que la Fed va a estar «aprendiendo en el camino». En ese sentido, añadió que, por el momento, el nivel de las tasas de interés es «algo restrictivo» o está pre sionando a la baja el crecimiento económico y si la inflación baja, la Fed tendrá que reducir las tasas. En su opinión, mantener las tasas estables significaría que la política se estaba volviendo más estricta una vez ajustada la inflación y que es por eso por lo que la Fed tiene planeados recortes de tasas para el próximo año.

Por otra parte, en un discurso ante el Club Económico de Chicago, el presidente de la Reserva Federal de Chicago, Austan Goolsbee (con voto en el FOMC) dijo que la Fed necesita entender mejor dónde están llevando “los vientos financieros en contra”, y que los miembros del FOMC tendrán que recopilar más información y ser prudentes para no ser demasiado agresivos en sus subidas de tipos de interés y, en concreto, tras las recientes quiebras bancarias. Goolsbee destacó que la crisis bancaria se ha acallado en las pasadas semanas, aunque señaló que la restriccióncrediticia tendrá un impacto en las pequeñas instituciones e impactará en diferentes partes del país que dependen más de lo s bancos regionales.

Valoración: todo apunta a que la Fed volverá a subir sus tasasde interés en 25 puntos básicos en la reunión del FOMC de mayo, aunque creemos que es posible, si la inflació n en marzo se ha comportado mejor de lo esperado, la máxima autoridad monetaria deje pasar esta reunión sin actuar para c omprobar los efectos de su política en el crecimiento económico de EEUU y en su mercado laboral. Para ello, los datos de la inflación de marzo deben ser mejores de lo que e spera el mercado, especialmente en lo que hace referencia a la subyacente.

. El Índice que mide el Optimismo de las Pequeñas Empresas, que elabora the National Federation of Independent Business (NFIB) bajó en marzo hasta los 90,1 puntos desde los 90,9 puntos de febrero, situándose a su nivel más bajo en tres meses. El consenso de analistas esperaba una lectura inferior, de 89,0 puntos. De esta forma, el indicador se sitúa por decimoquinto mes consecutivo por debajo de su promedio de 49 años, que se sitúa en los 98,0 puntos.

En marzo el 24% de los propietarios de pequeñas empresas afirmaron que la inflación es su problema comercial más importante, cuatro puntos porcentuales menos que el mes anterior. Además, el 43% de ellos informó de vacantes que fueron difíciles de llenar, cuatro puntos porcentuales menos que en febrero. Mientras tanto, el porcentaje neto de propietarios que aumentaron los precios de venta promedio disminuyó un punto porcentual, hasta el 37% y el número de aquellos que esperan que las ventas reales sean más altas bajó seis puntos porcentuales, hasta el -15%. Por último, señalar que el porcentaje de propietarios de pequeñas empresas que esperan mejores condiciones comerciales en los próximos seis meses se mantuvo sin cambios en e l -47%.

• JAPÓN

. Según datos del Banco de Japón (BoJ), el índice de precios a la producción (IPP) aumentó un 7,2% en tasa interanual en el mes de marzo en Japón , lo que supone una disminución con respecto a la lectura revisada al alza del 8,3% del mes de febrero, aunque superó la previsión del 7,1% que manejaba el consenso de analistas. La lectura supone la menor inflación industrial desde septiembre de 2021, y constituye el tercer mes consecutivo de ralentización en los precios a la producción, en un entorno de señales de que el impacto pasado sobre los repuntes de los precios de las materias primas y los materiales está decayendo.

Así, los precios continuaron cayendo de forma más se vera tanto en madera y leños (-11,5% vs -10,7%; febrero), y petróleo (-4,7% vs -4,7%). En contraste, la tasa de crecimiento de los precios se mantuvo sin cambios en los productos químicos (en el 4,7%); en metales no ferrosos (en el 5,3%); y en equipos de transporte (en el 4,7%). Mientras, la tasa de crecimiento interanual de los precios continuó aumentando para alimentos y bebidas (8,0% vs 7,6%; febrero); hierro y acero (18,5% vs 18,9%); plásticos (18,3% vs 8,6%); y maquinaria (6, 3% vs 4,7%); y maquinaria orientada a negocios (1,5% vs 1,3%; febrero).

En términos mensuales, el índice de precios de la producción (IPP) se mantuvo plano en marzo , tras una caída revisada a la baja del 0,3% el mes anterior.

• RESTO MUNDO

. Según informó ayer la web financiera CNBC, en su informe de primavera el Fondo Monetario Internacional (FMI) señaló que sus expectativas son de que la economía mundial crezca de media el 3,0% en los próximos cin co años, lo que representa el pronóstico a medio plazo más bajo en una Perspectiva de la economía mundial del FMI desde 1990.

En su informe el FMI dice que no espera que la economía mundial regrese a medio plazo a las tasas de crecimiento que prevalecían antes de la pandemia. Las perspectivas de crecimiento más débiles se de rivan del progreso que han logrado economías como China y Corea del Sur en el aumento de sus niveles de vida, dijo el FMI, así como un crecimiento más lento de la fuerza laboral mundial y la fragmen tación geopolítica, como el Brexit y la invasión rusa de Ucrania.

Más a corto plazo, el FMI espera un crecimiento global del 2,8% en 2023 y del 3% en 2024, ligeramente por debajo de las estimaciones del fondo publicadas en enero. Las nuevas estimaciones suponen un recorte de 0,1 puntos porcentuales tanto para este año como para el próximo. Según el FMI, las débiles perspectivas de crecimiento reflejan las políticas monetarias estrictas necesarias para reducir la inflación, las consecuencias del recient e deterioro de las condiciones financieras, la guerra en curso en Ucrania y la creciente fragmentación geoeconómica .

Por regiones, señalar que el FMI prevé que la economía de los EEUU se expanda un 1,6% en 2023 (1,4%; anterior estimación) y que la de la Eurozona lo haga el 0,8% (0,7%; anterior estimación) . Sin embargo, se prevé que el Reino Unido se contraiga un 0,3% (-0,6%, anterior estimación). Además, espera que el PIB de China aumente un 5,2% en 2023 (5,2%; anterior estimación) y que el de la India lo haga el 5,9% (6,1%; anterior estimación). Por último, prevé que la economía rusa, que se contrajo más del 2% en 2022, crezca un 0,7% este año.

A su vez, el FMI espera que la inflación general global caiga del 8,7% en 2022 al 7,0% este año, a medida que bajen los precios de la energía. Sin embargo, espera que la inflación subyacente, que excluye los precios volátiles de los alimentos y la energía, tarde más en caer.

Cabe señalar que el FMI señala que sus proyecciones (escenario base) suponen que las tensiones recientes en el sector financiero están contenidas. En ese sentido, dice que el estrés en el sector financiero podría amplificarse y el contagio podría afianzarse, debilitando la economía real a través de un fuerte deterioro de las condiciones financieras y obligando a los bancos centrales a reconsiderar sus políticas monetarias.

Por el Departamento de Análisis de Link Securities