Al día: principales eventos, economía y mercados -afiliación a la Seguridad Social, inflación, superávit comercial de Alemania…-, realizado por el Departamento de Análisis de Link Securities.

Eventos Empresas del Día

Bolsa Española:

• BBVA: paga dividendo ordinario complementario a cargo 2022 por importe bruto de EUR 0,31 por acción

• Línea Directa (LDA): descuenta dividendo ordinario a cuenta de 2022 por importe bruto por acción de EUR 0,001; paga el día 11 de abril;

Bolsas Europeas: publican resultados trimestrales y datos operativos, entre otras compañías:

• Sodexo (SW-FR): resultados 2T2023;

• Natuzzi (NTZ-IT): resultados 4T2022;

• Avanza Bank Holding (AZA-SE): ventas, ingresos y datos operativos marzo de 2023;

• Softronic (SOF.B-SE): resultados 4T2022;

Wall Street: publican resultados trimestrales, entre otras compañías:

• Conagra Brands (CAG-US): 3T2023;

Economía y Mercados

• ESPAÑA

. Según datos del Ministerio de Trabajo, el número de desempleados bajó en España en marzo en 48.755 personas, un 1,67%, hasta los 2,86 millones, la cifra más baja para un mes de marzo desde 2008 . La cifra, no obstante, está bastante en línea con la del mismo mes de los años inmediatamente anteriores al inicio de la pandemia. Respecto a marzo de 2022, el desempleo bajó en 246.503 personas.

Por su parte, y según datos del Ministerio de Inclusión, Seguridad Social y Migraciones, la afiliación media a la Seguridad Social subió en marzo en 206.410 afiliados, lo que supone un incremento intermensual del 1,02%, hasta una afiliación media de 20.376.552 , la cifra más alta en la serie. De esta forma, en el último año el número de afiliados medios ha aumentado en 542.049 personas (2,73%). En términos desestacionalizados, el número de cotizantes a la Seguridad Social aumentó en 151.943 ocupados respecto a febrer o (+0,75%), hasta un total de 20.532.371 afiliados.

• ZONA EURO-UNIÓN EUROPEA

. La agencia Bloomberg informó ayer que, según la encuesta mensual que realiza el BCE, las expectativas de la inflación para los próximos 12 meses cayeron hasta el 4,6% en febrero desde el 4,9% de enero. Además, las expectativas de inflación para los próximos 3 años descendieron hasta el 2,4% desde el 2,5% del mes anterior.

Además, y según esta encuesta, las expectativas de crecimiento económico para los próximos 12 meses continuaron aumentando, pasando de -1,2% a -0,9%. Por su parte, las expectativas a 12 meses para la tasa de desempleo se situaron en el 11,5% frente al 11,6% anterior.

. Eurostat publicó ayer que el índice de precios de la producción (IPP) bajó en l a Eurozona el 0,5% en el mes de febrero con relación a enero , algo más del 0,3% que esperaban los analistas del consenso de FactSet. En tasa interanual el IPP repuntó en febrero el 13,2% (15,1% en enero) , algo menos que el 13,5% que esperaban los analistas. La tasa de crecimiento interanual del IPP de febrero es la menor en un mes desde la de julio de 2021.

En febrero y en tasa interanual los precios de la energía aumentaron el 17,4% (20,7% en enero), los de los bienes intermedios el 9,3% (11,2% en enero), los de los bienes duraderos el 8,7% (9,0% en enero) y los de los bienes de consumo no duraderos el 15,2% (15,4% en enero). Por su parte, la tasa de crecimiento interanual de los precios de los bienes de capital se mantuvo sin cambios en el 7,3%. Sin se excluyen los precios de la energía, el IPP repuntó en febrero el 10,2% frente al 11,1% que lo había hecho en enero.

Valoración: a pesar de que el ritmo de crecimiento interanual de los precios industriales sigue siendo muy elevado, poco a poco se va moderando, yendo en la buena dirección. A medio plazo esta tendencia se terminará traspasando en la región, si no lo ha empezado a hacer ya, a los precios de los consumidores, al menos en lo que hace referencia a los precios de los bienes.

. Según publicó ayer la Oficina Federal de Estadística alemana, Destatis, el superávit comercial de Alemania alcanzó los EUR 16.000 millones en el mes de febrero, cifra muy similar a la de enero, aunque superó los EUR 13.100 millones que esperaban los analistas del consenso de FactSet. El superávit logrado en febrero fue el mayor desde julio de 2021. En el mes las exportaciones crecieron el 4,0% con relació n a enero (+1,1% estimado por el consenso), hasta una cifra récord de EUR 136.700 millones. Las ventas aumentaron un 2,0% a los países de la Unión Europea (UE) y un 6,6% a los de fuera de la UE: a EEUU el 9,4%, a China el 10,2%, y al Reino Unido el 2,5%. Por su parte, las importaciones aumentaron un 4,6% en febrero con relación a enero (+2,3% esti mado), hasta alcanzar los EUR 120.700 millones, su cifra más alta en tres meses. En febrero las compras a países de la UE aumentaron un 5,1%, mientras que las de países no pertenecientes a la UE avanzaron un 4,0%. Así, las compras a China aumentaron el 6,7% en el mes, mientras que, por el contrario, las importaciones desde los EEUU descendieron el 8,7%, las provenientes del Reino Unido un 4,0% y las de Rusia el 67,2%.

• EEUU

. La encuesta The Job Openings and Labor Turnover Survey (JOLTS), que elabora el Departamento de Trabajo, mostró que el número de trabajos ofertados bajó en el mes de febrero en EEUU hasta los 9,931 millones desde los 10,824 millones del mes enero, situándose igualmente muy por debajo de los 10,45 millones que esperaba el consenso de analistas de FactSet. Cabe destacar que es la primera vez en año y medio que esta variable baja de los 10 millones, situándose esta cifra además a su nivel más bajo de sde el mes de mayo de 2021.

En febrero las mayores disminuciones en las ofertas de trabajo se produjeron en los servicios profesionales y empresariales (-278.000); en la asistencia sanitaria y social (-150.000); y en el transporte, almacenamiento y servicios públicos (-145.000). Por otro lado, aumentó el número de vacantes en construcción (+129.000) y en artes, entretenimiento y recreación (+38.000).

Por su parte, el número de contrataciones y desvinculaciones totales cambió poco en febrero con relación a enero, situándose en 6,2 millones y 5,8 millones, respectivamente. Dentro de las desvinculaciones, las renuncias de los empleados en el mes fueron de 4,0 millones, aumentando con respecto al mes anterior, mientras que los despidos y bajas se situaron en los 1,5 millones, algo por debajo del mes de enero.

Valoración: todo parece indicar que el mercado laboral estadounidense está comenzando a enfriarse, según se desprende de la fuerte caída que ha experimentado en febrero el número de contratos ofertados. No obstante, la atior empleos ofertados sobre desempleados sigue siendo muy elevado en término históricos (1,67x), lo que supone que la tensión en los salarios no va a desaparecer de golpe. Además, el hecho de que en febrero más de 4 millones de estadounidenses renunciaran voluntariamente a sus empleos sugiere que tienen confianza en encontrar otros mejores.

El dato provocó que los precios de los bonos en Euro pa y EEUU se giraran al alza, sus rendimientos a la baja y el dólar se debilitara. Parece que los inversores han querido ver en la evolución de los empleos ofertados un sínto ma de que la política monetaria más restrictiva de la Reserva Federal (Fed) está comenzando a dar sus primeros frutos en loque hace referencia al enfriamiento del mercado laboral de los EEUU.

. El Departamento de Comercio publicó ayer que los nuevos pedidos de productos manufacturados (pedidos de fábrica) descendieron en EEUU un 0,7% en el mes de ebrerof con relación a enero, tras haberlo hecho el 2,1% en el mes precedente. Los analistas del consenso de FactSet esperaban un retroceso de esta variable en el mes analizado algo menor, del 0,5%. Febrero se convierte así en el segundo mes que, de forma consecutiva, los pedidos de fábrica caen en EEUU. Cabe destacar que en febrero la demanda de equipos de transporte se redujo un 2,8% con relación a enero, principalmente debido a la caída de los pedidos de aviones civiles (-6,6%) y de defensa (-11,1%). Por su parte, la demanda de maquinaria y de muebles y de productos relacionados también se redujo, en su caso en un 0,6% y un 0,3%, respectivamente. Por otro lado, en febrero aumentaron los nuevos pedidos de equipos, electrodomésticos y componentes eléctricos (0,7%), los de productos elaborados de metal (0,2%), los de metales primarios (0,1%) y los de computadoras y productos electrónicos (0,1%).

Si se excluyen los pedidos de transporte, los nuevos pedidos de bienes manufacturados bajaron el 0,3% en el mes de febrero con relación a enero.

• ASIA PACÍFICO

. El índice de gestores de compra del sector servicios de Japón, el PMI servicios que elabora el Jibun Ba nk se revisó al alza hasta los 55,0 puntos en marzo , frente a su lectura preliminar de 54,2 puntos, y tras los 54,0 puntos del mes de febrero. Recordamos que una lectura por encima de 50 puntos indica expansión de la actividad con respecto a la del mes precedente, mientras que una lectura por debajo de ese nivel indica contracción de la misma. Así, la lectura supone el séptimo mes consecutivo de mejora de la actividad de servicios y el mayor ritmo mensual de expansión desde octubre de 2013, ya que continuó el apoyo gubernamental al sector y se disipó el impacto de la pandemia del Covid-19. Los nuevos pedidos aumentaron a su mayor nivel desde febrero de 2019 y los nuevos pedidos de exportación aumentaron a su mayor ritmo de 2023 por el momento. Al mismo tiempo, el empleo aumentó a su mayor nivel desde el pasado mes de mayo, mientras las carteras de trabajo aumentaron a su menor nivel desde el pasado mes de diciembre.

En lo que se refiere a los precios, los de los insumos se ralentizaron a su menor nivel en casi un año. No obstante, el crecimiento interanual de los precios de los outputs se aceleró hasta máximos de tres meses, ya que las compañías aumentaron el traslado de la carga de sus costes a sus clientes. Finalmente, la confianza mejoró hasta máximos de los últimos nueve meses, en un entorno de esperanza de mejora después del impacto de la pandemia, así como debido a un alivio de las presiones de precios y de tipos de cambio.

. El Banco Central de Nueva Zelanda (RBNZ) ha elevado sus tipos de interés oficiales en 50 puntos básicosen su reunión de abril, hasta el 5,25% , su mayor nivel desde diciembre de 2008. La medida adoptada hoy supone su undécima alza consecutiva, superando las previsiones del mercado de una subida de 25 puntos básicos, ya que el Consejo del banco central mantuvo su ritmo de endurecimiento en un entorno de inflación de los consumidores persistentemente alta, y con el empleo por debajo de su nivel máximo sostenible.

La decisión elevó las subidas totales desde octubre de 2021 a 500 puntos básicos. El banco central destacó que la actividad económica del 4T2022 fue menor de la espe rada, pero que la demanda continúa superando la capacidad de la oferta y, más concretamente, tras los recientes sucesos m eteorológicos. En lo que se refiere a las previsiones, el RBNZ espera contemplar una ralentización del crecimiento de la demanda doméstica y una ralentización delas expectativas de inflación e inflación subyacente. La extensión de la moderación determinará la dirección de la política monetaria futura. El Consejo del RBNZ indicó que no existe un conflicto material entre la rebaja de la inflación y el mantenimiento de la estabilidad financiera en Nueva Zelanda.

Por el Departamento de Análisis de Link Securities