Principales citas macroeconómicas
En Alemania se dará a conocer el dato de Gfk confianza del consumidor de abril
Hoy, en Alemania solo tendremos el dato de Gfk confianza del consumidor de abril (-30,0e vs -30,5 anterior).
Mercados financieros
Apertura europea al alza
Apertura europea al alza (futuros Eurostoxx +0,5%), con los mercados en un compás de espera de cara a los datos de inflación que conoceremos jueves y viernes en Europa y EE. UU. y que determinarán hasta qué punto los bancos centrales tendrán que seguir subiendo tipos de interés.
Mientras tanto, los indicadores más adelantados de ciclo (IFO alemana, confianza consumidora del Conference Board americana) muestran un mejor comportamiento de lo esperado en marzo, si bien las recientes turbulencias financieras podrían llevar a cierto deterioro en el futuro, recogiendo a la vez el impacto retardado de las subidas de tipos ya practicadas y del previsible tensionamiento del crédito. Hoy en Alemania contaremos con la confianza consumidor GFK de abril.
En Italia, destacamos que la Comisión Europea ha suspendido el pago de 19.000 mln eur de los fondos Next Generation (de un total de 191.000 mln eur que tendría que recibir hasta 2026) por falta de avances en las reformas exigidas por Bruselas. La reacción del mercado fue muy limitada (vigilar diferenciales de deuda con Alemania), en la medida en que el gobierno de Meloni ha aplicado hasta el momento políticas ortodoxas, y se dan un plazo de un mes para llegar a un acuerdo.
Principales citas empresariales
Inversa Prime se presentará en España
Hoy presentará en España Inversa Prime.
Análisis macroeconómico
En EE. UU. conocimos los datos de marzo de confianza del consumidor Conference Board
Ayer conocimos en EE. UU. los datos de marzo de confianza del consumidor Conference Board 104,2 (vs 101,0e y 103,4 anterior revisado) y sus componentes: situación actual 151,1 (vs 153,0 anterior revisado) y expectativas 73,0 (vs 70,4 anterior revisado).
Análisis de mercados
Jornada ligeramente positiva en los principales mercados europeos
Jornada ligeramente positiva en los principales mercados europeos (Euro Stoxx +0,09%, Dax +0,09%, Cac +0,14%). Por su parte, el Ibex cerró con una subida de +0,43% acercándose a la barrera psicológica de los 9.000 puntos. Entre los valores con mayores subidas destacamos Repsol +2,01%, IAG +1,92% y Cellnex +1,63%. Por el contrario, las mayores caídas se registraron en Solaria con -3,88%, Colonial -1,77% y Merlin Properties -1,55%.
Análisis de empresas
Grenergy Renovables y Ence protagonizan las principales noticias empresariales
Grenergy Renovables. Firma un PPA en España con Amazon para 469 MWp.
1-. Grenergy ha llegado a un acuerdo de compra de energía a largo plazo (PPAs) con Amazon, por un periodo de más de 10 años, para la venta de aproximadamente 665 GWh/año. El acuerdo incluye los proyectos de Tabernas 250MWp (Almería), José Cabrera 47MWp (Guadalajara), y Ayora 172MWp (Valencia).
Valoración:
1-. Noticia positiva. Aunque no se ha desvelado el precio de este acuerdo, estimamos que se habría firmado en el entorno de los 60 eur/MWh. El acuerdo se une al firmado el pasado 10 de marzo con LyondellBasell, una de las mayores compañías de polímeros y productos petroquímicos, para el suministro de 330 GW/h de energía al año, con una duración de 15 años y comenzando a final de 2025. El suministro de la energía se realizará desde la planta PV de Clara Campoamor.
3-. Con este acuerdo, todas las plantas incluidas dentro del acuerdo de venta del proyecto Valkyria: Los Escuderos 200 MW, Belinchón 150 MW, Tabernas 250MW, José Cabrera 47MW, Ayora 172MWp y Clara Campoamor 575 MW ya tendrían un PPA asociado para la venta de parte de la energía que produzcan. En nuestra opinión la firma de estos PPA (con elevados precios y plazos 10-15 años) aumenta el valor total del portfolio, mejorando su perfil de riesgo.
Reiteramos nuestra recomendación de SOBREPONDERAR con P.O actual 43,95 €/acc.
ENCE: completa la venta de una planta fotovoltaica de 100 MW a Naturgy por 27,7 mln eur.
1-. Ayer Magnon Green Energy, filial de energía renovable de Ence, confirmó el cierre de la operación de venta de una planta fotovoltaica en Andújar (Jaén), con una capacidad de 100 MW que supondrá el cobro de 27,7 mln eur.
2-. Esta operación se enmarca dentro del acuerdo firmado con Naturgy en diciembre de 2021 para la compraventa de cinco proyectos fotovoltaicos con una capacidad de 373MW ubicados en Jaén, Huelva, Sevilla, y Granada por un total de hasta 62 mln eur. Todos los proyectos contaban con localizaciones aseguradas y conexión a la red, y Ence se comprometía a participar en su construcción y completar su tramitación administrativa.
3-. Se espera completar la venta de los restantes activos entre 2023 y 2024.
4-. Además, según información aparecida en prensa, Ence Biogas ha firmado un contrato con Sener para el desarrollo de la ingeniería conceptual, básica y de detalle de seis plantas de biometano. Este acuerdo se ejecutará durante este año, de modo que permitirá iniciar la tramitación administrativa de las plantas.
Valoración
1-. Noticia positiva que implica una inyección de 27,7 mln eur extra en la caja de la Compañía, aunque sin impacto en cotización, al ser un hecho conocido y descontado, ya que se trata del cierre de una operación anunciada en diciembre de 2021.
2-. También consideramos positivo el avance en los proyectos de biogás, donde, recordamos, la Compañía tiene el objetivo de desarrollar 20 plantas de biogás en los próximos 5 años con una capacidad de >1.000 GWh al año y un ROCE >12%, de los cuales 9 proyectos con una capacidad combinada de 560 GWh al año ya estarían en fases tempranas de desarrollo.
Reiteramos recomendación de SOBREPONDERAR y P.O. 5,35 eur/acc.
La Cartera 5 Grandes está constituida por Iberdrola (20%), Inditex (20%), Repsol (20%), Santander (20%) y Telefónica (20%). La rentabilidad de la cartera frente al Ibex en 2023 es de -0,20%. Rentabilidades relativas de Cartera de 5 grandes vs Ibex en años anteriores: +5,66% en 2022, +1,63% en 2021, +5,47% en 2020, +20,80% en 2019, +8,84% en 2018, +8,26% en 2017, +7,29% en 2016, +5,38% en 2015, -0,75% en 2014, +17,6% en 2013, +11% en 2012, +14% en 2011, +16% en 2010, +4% en 2009, -22% en 2008, +23% en 2007, +6% en 2006, +16% en 2005 y +6% en 2004.
Fuente: Renta 4 Banco
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El presente análisis no presta asesoramiento financiero personalizado. Ha sido elaborado con independencia de las circunstancias y objetivos financieros particulares de las personas que lo reciben. El inversor que tenga acceso al presente análisis debe ser consciente de que los valores, instrumentos o inversiones a que el mismo se refiere pueden no ser adecuados para sus objetivos específicos de inversión, su posición financiera o su perfil de riesgo ya que éstos no han sido tomados en cuenta para la elaboración del presente análisis, por lo que debe adoptar sus propias decisiones de inversión teniendo en cuenta dichas circunstancias y procurándose el asesoramiento específico y especializado que pueda ser necesario.
