Principales citas macroeconómicas
En Estados Unidos conoceremos las peticiones iniciales de desempleo semanal
En EE. UU. se harán públicas las peticiones iniciales de desempleo semanal (195.000 vs 190.000 anterior).
Mercados financieros
Apertura europea plana, en una jornada de transición a la espera del informe oficial de empleo de mañana en Estados Unidos
Apertura europea plana, en una jornada de transición a la espera del informe oficial de empleo de mañana en EE. UU. Ayer Powell, en la repetición de su discurso de política monetaria, esta vez ante el Congreso, trató de suavizar el mensaje “hawkish” lanzado el miércoles en el Senado, afirmando que la cuantía de la subida de la próxima reunión de la Fed (22-marzo), no está aún decidida, y serán datos como el de empleo de mañana y el de IPC del próximo martes los que decidan el movimiento final. Sin embargo, el mercado mantiene la probabilidad de +50 pb en el 76%.
Hemos conocido en China datos de inflación de febrero, que muestran una total ausencia de presiones inflacionistas, aunque podría haber alguna distorsión por el Nuevo Año Lunar: IPC +1% i.a. (vs +1,9%e y +2,1% anterior) e IPP -1,4% i.a. (vs -1,3%e y -0,8% anterior). Recordamos que el objetivo de inflación del gobierno chino se sitúa en el 3%.
En EE. UU., hoy tendremos desempleo semanal, que mostraría un mercado laboral sólido (195.000e vs 190.000 anterior), al igual que hicieron ayer la encuesta de empleo privado ADP (por encima de lo esperado en febrero y con revisión al alza del dato de enero), sobre todo por sector servicios en general y ocio en particular, y las vacantes de empleo JOLTs (superando expectativas en enero y con diciembre revisado al alza). Estos datos sirven de anticipo al informe oficial de empleo que conoceremos mañana, donde el mercado descuenta +225.000 nóminas no agrícolas frente a una muy fuerte creación de empleo en enero por factores en parte estacionales y climatológicos (+517.000, acelerándose vs +260.000 en diciembre), lo que mantendría la tasa de paro en mínimos históricos del 3,4% a la vez que los salarios se acelerarían hasta +4,7% i.a. vs +4,4% anterior.
En la Eurozona, destacamos de ayer la revisión a la baja del PIB 4T22 hasta 0% trimestral (vs +0,1% preliminar), que en su desglose apunta a un pobre comportamiento del consumo privado (sobre todo en España, Alemania, Francia e Italia) y de la inversión, con sólo gasto público y exportaciones netas (por fuerte caída de importaciones) en positivo. Todos estos datos son señal de un ciclo muy débil en la Eurozona, que podría empeorar en 1T23.
Asimismo, la Comisión Europea publicó ayer guías para la política fiscal en 2024, momento en que se recuperarán las reglas fiscales, con objetivos cuantificados y recomendaciones específicas por países (que se anunciarán en mayo). Sin sorpresas y en línea con lo ya anticipado, se busca la sostenibilidad de la deuda a medio plazo.
Principales citas empresariales
En Estados Unidos se publicarán los resultados de GAP
Hoy en Alemania harán públicos sus resultados la compañía Deutsche Post y en EE. UU. será el turno de GAP.
Análisis macroeconómico
En España se publicó el dato del 4T22 del INE del índice de precios inmobiliario trimestral
Ayer, en la Eurozona publicaron los datos del 4T22 final del PIB anual +1,8% (vs +1,9% preliminar y +2,4% anterior), trimestral 0,0% (vs 0,0% preliminar y +0,1% anterior), empleo trimestral +0,3% (vs +0,4% anterior), gasto público trimestral +0,7% (vs -0,2% anterior revisado), inversión bruta -3,6% (vs +3,9% anterior) y consumo privado -0,9% (vs +0,8% anterior revisado).
En Alemania tuvimos los datos de enero de producción industrial mensual +3,5% (vs +1,4%e y -2,4% anterior). En España publicaron el dato del 4T22 del INE del índice de precios inmobiliario trimestral -0,8% (vs +1,7% anterior) y anual +5,5% (vs +7,6% anterior).
En EE. UU. se hicieron públicos los datos de enero de empleo disponible JOLTS 10,824 mln (vs 10,5461 mln e y 10,234 mln anterior revisado) y encuesta de empleo ADP de febrero 242.000 (vs 200.000e y 119.000 anterior).
Análisis de mercados
Jornada positiva en los principales mercados europeos (Euro Stoxx +0,22%, Dax +0,46%, Cac -0,20%)
Jornada positiva en los principales mercados europeos (Euro Stoxx +0,22%, Dax +0,46%, Cac -0,20%). Por su parte, el Ibex, +0,58% manteniéndose una sesión más por encima de los 9.400. Entre los valores con mayores subidas destacamos Endesa, +4,49%, Amadeus +1,44% y Santander +1,42%. Por el contrario, las mayores caídas se registraron en Grifols -2,66%, Colonial -1,78% y Merlin Properties -1,07%.
Análisis de empresas
Ferrovial protagoniza las principales noticias empresariales
FERROVIAL. Tarifas de Heathrow a la baja
1-. Según Reuters, el regulador aeroportuario británico, la CAA habría anunciado a Heathrow una reducción en las tasas por pasajeros a cobrar por el aeropuerto a las aerolíneas para el periodo 2024-2026, estableciendo la tarifa en 5,43 gbp por pasajero, por debajo de los actuales 31,57 gbp por pasajero de los años 2022-2023. Cifra que está por debajo de las 40 gbp por pasajero que solicitaban los accionistas del aeropuerto, y por debajo de nuestra previsión que estaba en las 31,57 gbp. Veremos si hay algún tipo de reclamación por parte del aeropuerto que permita una mejora respecto a esta cifra.
Valoración:
1.- Aunque la noticia es negativa, el impacto consideramos que es limitado. La participación que Ferrovial tiene de Heathrow (25%) supone alrededor del 5,5% de nuestra valoración, y este cambio consideramos que podría reducirlo 0,35% aproximadamente.
Reiteramos mantener, P. O. 29,65 eur.
La Cartera 5 Grandes está constituida por Iberdrola (20%), Inditex (20%), Repsol (20%), Santander (20%) y Telefónica (20%). La rentabilidad de la cartera frente al Ibex en 2023 es de -2,50%. Rentabilidades relativas de Cartera de 5 grandes vs Ibex en años anteriores: +5,66% en 2022, +1,63% en 2021, +5,47% en 2020, +20,80% en 2019, +8,84% en 2018, +8,26% en 2017, +7,29% en 2016, +5,38% en 2015, -0,75% en 2014, +17,6% en 2013, +11% en 2012, +14% en 2011, +16% en 2010, +4% en 2009, -22% en 2008, +23% en 2007, +6% en 2006, +16% en 2005 y +6% en 2004.
Fuente: Renta 4 Banco
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