Te ofrecemos las noticias destacadas del día de las siguientes empresas -Iberdrola, Telefónica, Neinor Homes…-, realizado por el Departamento de Análisis de Link Securities.
. IBERDROLA (IBE) presentó ayer sus resultados correspondientes al ejercicio 2022, de los que destacamos los siguientes aspectos:
- IBE cerró 2022 con una cifra de negocio de EUR 53.949,4 millones, lo que supone una mejora del 37,9% interanual. Además, la cifra de ventas superó en un 16,5% el importe esperado por el consenso de analistas.
- La producción neta de electricidad de IBE disminuyó un 0,8% interanual en 2022, hasta los 163.031 GWh, debido a una menor producción propia (-3,0%) que más que compensó el aumento de la producción a terceros (+7,4% interanual). Por su lado, la capacidad instalada aumentó un 4,2% interanual en 2022, hasta situarse en 60.761 MW.
- La cifra de aprovisionamientos repuntó más que las ventas, una cifra un 53,0% mayor que la obtenida un año antes, limitando el incremento del margen bruto hasta el 18,4%, situando su importe en los EUR 20.199,4 millones. En términos sobre ventas, el margen bruto se redujo desde el 43,6% de 2021 hasta el 37,6% de 2022.
- Por su parte, los gastos operativos netos aumentaron un 23,2% interanual (+5,6% a tipos constantes), hasta los EUR 5.209,1 millones, y los tributos más que duplica ron su importe (+112,1%), lo que arrojó un cash flow de explotación (EBITDA) de EUR 13.228,1 millones, un importe superior en un 10,2% con respecto a 2021, y que también superó ligeramente (+2,0%) la estimación del consenso de analistas. Por destino geográfico, EEUU y Brasil compensaron la evolución negativa de España y la desaceleración en México. Desglosando por área de negocio, el 51% del EBITDA lo aportó Producción de Electricidad y Clientes, mientras que Redes contribuyó con el 49% restante.
- Una vez descontada la partida de amortizaciones y provisiones (+12,5% interanual), el beneficio neto de explotación (EBIT) alcanzó los EUR 7.983,9 millones (+8,7% interanual; +2,3% vs consenso FactSet). En términos sobre ventas, el margen EBIT se redujo en 2022 hasta el 14,8% (18,8% en 2021; 16,9% consenso).
- La pérdida financiera aumentó un 83,2% interanual, hasta los EUR 1.837,5 millones, lo que lastró el beneficio antes de impuestos (BAI) (-0,7% interanual; +0,5% vs consenso), hasta los EUR 6.220,9 millones. Finalmente, y tras la reducción del impuesto de sociedades (-39,3% interanual) por un efecto extraordinario negativo en 2021 en Reino Unido (EUR 470 millones), y por el efecto no recurrente que tiene la incorporación de Neoenergia Brasilia en 2022, el beneficio neto de IBE alcanzó los EUR 4.338,6 millones, con crecimiento en todos los países excepto en España (-19%). La cifra es un 11,7% superior a la de 2021, y un 2,5% por encima de lo proyectado por el consenso de FactSet.
- Las inversiones de IBE alcanzaron la cifra de EUR 10.730 millones en 2022 (+13% vs 2021), superando los problemas actuales de cadena de suministro global. De dicho importe, el 46% se destinó a Renovables, el 44% a Redes, el 8% a Producción de Electricidad y Clientes y el 2% restante a Corporación y Otros.
- En cuanto a la fortaleza financiera, el flujo de caja operativo (FFO) aumentó un 25,0% interanual, hasta los EUR 11.100 millones.
- Asimismo, el Consejo de Administración de IBE quiere someter a la aprobación de la Junta General de Accionistas la distribución de un dividendo complementario por importe bruto de EUR 0,31 por acción, pagadero en julio de 2023, lo que unido al dividendo a cuenta por importe de EUR 0,18 brutos abonado en enero, elevando el dividendo total por acción de IBE hasta los EUR 0,49 por acción.
- En cuanto a las previsiones de 2023, IBE anticipó que invertirá otros EUR 11.000 millones y espera incrementar su beneficio neto en 2023 entre un 8% y 10% en comparación con 2022 (o alrededor del 5% incluyendo el nuevo impuesto a los ingresos en España).
. TELEFÓNICA (TEF) presentó esta madrugada sus resultados correspondientes al ejercicio 2022, de los que destacamos los siguientes aspectos:
- TEF elevó el importe neto de la cifra de negocios un 1,8% interanual en 2022 (+0,1% vs consenso analistas FactSet), hasta los EUR 39.993 millones. En términos orgánic os, los ingresos aumentaron un 3,0% interanual en 2022, los ingresos del servicio aumentaron un 3,2% interanual, y las ventas de terminales un 10,7% interanual.
- Asimismo, la caída de la partida de Otros Ingresos (-83,7%), hasta los EUR 2.065 millones (las cifras de 2021 de Otros Ingresos estuvieron afectadas por las plusvalías de la creación de la joint venture WMO2, por la venta de las torres de Telxius, la venta de Telefónica Costa Rica y los vehículos de fibra en Brasil y Chile) lastró la evolución del cash flow de explotación (OIBDA) de TEF, que cerró 2022 en EUR 12.852 millones, una cifra un 41,5% inferior a la del año precedente, aunque estuvo en línea (+0,0%) con la estimación de los analistas de FactSet. En términos orgánicos, el OIBDA aumentó un 3,0% interanual. En términos sobre ventas, el margen OIBDA se situó en el 32,6%, significativamente inferior al 56% de 2021.
- Por su parte, tras la aplicación de las amortizaciones (+4,8% interanual), el beneficio neto de explotación (OI) redujo un 70,1% interanual su importe (+0,4% vs consenso analistas), hasta los EUR 4.056 millones. En términos sobre ventas, el margen OI se situó en el 10,1%, frente al 34,6% de 2021, y en línea con el 10,1% esperado por el consenso.
- El beneficio antes de impuestos (BAI) se contrajo un 75,5% interanual (+4,2% consenso FactSet), hasta los EUR 2.960 millones, lo que supone un 7,4% de la cifra de ventas (30,8% en 2021; 7,1% consenso).
- Finalmente, el beneficio neto de TEF alcanzó los EUR 2.011 millones, lo que supone una caída del 75,3% con respecto a 2021, y es un importe un 6,7% inferior a la proyección del consenso de analistas de FactSet.
- En 2022, el flujo de caja libre ascendió a EUR 4.566 millones vs EUR 2.648 millones en 2021, reflejando principalmente un mayor OIBDA-CapEx interanual orgán ico (+1,8%), una devolución de impuestos en Españaen 4T2022 de EUR 1.300 millones (antes de impuestos), mayores dividendos recibidos (principalmente VMO2) y mayor espectro pagado en 2021.
- En 2022, la deuda financiera neta aumentó en EUR 601 millones, a pesar del flujo de caja libre de EUR 4.566 millones. Esto se debe a (i) inversiones financieras netas por EUR 1.000 millones (fundamentalmente las adquisiciones de los activos móviles de Oi, BE-terna e Incremental, netas de la venta de El Salvador y el cierre de la InfraCo en Colombia y España, ii) la retribuciónal accionista por EUR 1.688 millones (incluyendo el pago de cupones de instrumentos de capital), iii) los compromisos de origen laboral por EUR 853 millones, y iv) otros factores netos por EUR 1.626 millones (principalmente por el mayor valor en euros de la deuda neta en divisas, destacando el impacto del real brasileño, la renovación de espectro en Colombia y la aplicación de la decisión judicial en Brasil).
- Los resultados de enero-diciembre de 2022 han alcanzado los objetivos revisados al alza en el 2T2022 (orgánico interanual incluyendo el 50% de la “JV” VMO2) en un entorno desafiante:
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- Ingresos: rango “alto del crecimiento de un dígito bajo”. Ingresos +4,0% en 2022
- OIBDA: rango “medio-alto del crecimiento de un dígito bajo”. OIBDA +3,0% en 2022
- CapEx (ex-espectro) sobre ventas de hasta el 15%. CapEx/Ventas 14,8% en 2022
- Para 2023, los objetivos financieros son los siguientes (orgánico interanual incluyendo el 50% de la “ JV” VMO2):
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- • Ingresos: «crecimiento de un dígito bajo»
- • OIBDA: «crecimiento de un dígito bajo»
- • CapEx (ex-espectro) sobre ventas en el entorno del 14%
- Dividendo: TEF confirma también la remuneración alaccionista de 2022 y anuncia la de 2023.
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- El dividendo de 2022 de 0,30€ por acción en efectivo, se ha pagado la primera parte de EUR 0,15 brutos en diciembre de 2022 y la segunda parte de EUR 0,15 brutos se pagará en junio de 2023
- Reducción de capital social en abril de 2022 mediante la amortización de acciones propias (139.275.057) de TEF
- El dividendo de 2023 de EUR 0,30 brutos por acción en efectivo se pagará en diciembre de 2023 (EUR 0,15 brutos) y junio de 2024 (EUR 0,15 brutos)
- Amortización de un total de 0,4% de acciones representativas del capital social en autocartera (30 de junio de 2022)
- Para estos propósitos, TEF propondrá a la JGA la adopción de los correspondientes acuerdos societarios.
Por otro lado, según Sky news, la joint venture británica VMO2, formada por Telefónica UK (TEF) y Virgin Media, estudia la compra del operador de fibra óptica rural Trooli para reforzar sus ofertas en cientos de pequeñas localidades del Reino Unido. La compañía objeto de interés podría valorarse en £ 100 millones (unos EUR 112 millones).
. El Consejo de Administración de NEINOR HOMES (HOME) celebrado el 22 de febrero de 2023 se acordó el lanzamiento de una oferta de recompra parcial de los bonos simples de rango sénior garantizados emitidos por la sociedad en abril de 2021, bajo la emisión denominada “€300,000,000 4.500% Senior Secured Notes due 2026 ”, que están admitidos en la Official List de la Bolsa de Irlanda y se negocian en el Global Exchange Market de la Bolsa de Irlanda.
HOME recompraría Bonos con un importe principal agregado de EUR 100 millones -sin perjuicio del derecho de la sociedad de aceptar, a su entera discreción, una cantidad significativamente superior o inferior a dicho importe de Bonos en la Oferta de Recompra-.
Una vez finalice la recompra de los Bonos y tras su liquidación, la Sociedad tiene la intención de cancelar los Bonos recomprados —junto con los Bonos adquiridos por la So ciedad hasta el 22 de febrero de 2023 en operaciones bilaterales con sus titulares y/o en operaciones en mercado abierto y que ascienden a un importe nominal total aproximado de 27 millones de euros.
En cualquier caso, y de conformidad con los términos del Memorándum de Oferta, HOME se reserva el derec ho —en cualquier momento, por cualquier motivo y a su sola discreción— de ampliar, retirar, cancelar o modifi car los términos y condiciones de la Oferta de Recompra en cualquier momento tras el anuncio de la Oferta de Recompra.
Por el Departamento de Análisis de Link Securities
