Análisis de los últimos resultados de Mercedes-Benz AG
Principales cifras comparadas con el consenso de Bloomberg:
- Las ventas de coches alcanzan 2,04 millones de unidades (+5% a/a).
- Ingresos 150.017 millones de euros (-11%) vs. 146.416 millones de euros estimado.
- EBIT 20.458 millones de euros (+28% a/a) vs. 19.308 millones de euros estimado.
- BNA 14.809 millones de euros (-37% a/a) vs. 13.751 millones de euros estimados.
Opinión sobre los resultados de Mercedes-Benz AG
Cifras que baten las estimaciones del consenso y muestran una buena evolución. La capacidad de fijación de precios de la Compañía y el continuo control de costes siguen favoreciendo un
importante apalancamiento operativo: el EBIT avanza +28% en el ejercicio, pese a que los ingresos caen -11%. Además, el balance muestra un fuerte aumento de la caja neta del negocio industrial (+27% hasta 26.637 millones de euros).
Ahora bien, las guías a futuro suenan conservadoras. Mercedes alude al incremento de los costes de financiación, la elevada inflación y la ralentización económica como importantes retos para su actividad. Estima unos ingresos en línea con los 2022, un EBIT ligeramente inferior y un margen sobre ventas para Mercedes Cars de 12%/14% (vs. 14,6% en 2022, en el umbral alto del rango objetivo de 13%/15%).
La parte positiva es la mejora de la remuneración al accionista derivada de la fuerte generación de caja de la Compañía. Por un lado, anuncia un programa de recompra de acciones de hasta 4.000 millones de euros, equivalente al 5% de la capitalización bursátil. El proceso arrancará en marzo de 2023 y se extenderá durante un periodo de hasta dos años. Por otro lado, incrementa el dividendo hasta 5,2€/acción (desde 5,0€ el año pasado y por encima de 4,92€ estimado por el consenso). La rentabilidad por dividendo alcanza a precios actuales el 7,2%. En conjunto, estimamos un impacto positivo de estas cifras en el valor. Link a la nota completa en el Bróker.
Link a la nota publicada por la Compañía.
Por Departamento de Análisis Bankinter
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