Te ofrecemos las noticias destacadas del día de las siguientes empresas -Naturgy, Repsol, Metrovacesa, Indra, Técnicas Reunidas, Pescanova, Grifols…-, realizado por el Departamento de Análisis de Link Securities.
. NATURGY (NTGY) presentó ayer sus resultados correspondientes al ejercicio 2022, de los que destacamos los siguientes aspectos:
- NTGY cerró 2022 con una cifra de ventas de EUR 33.965 millones, lo que supone una mejora del 53,4% con respecto al ejercicio precedente, principalmente como consecuencia de los mayores precios energéticos en el periodo. Asimismo, la cifra obtenida de ventas superó (+17,9%) el importe esperado por el consenso de FactSet.
- Por su parte, el cash flow de explotación (EBITDA) de NTGY se elevó hasta los EUR 4.954 millones, una cifra superior en un 40,4% a la de 2021, apoyada principalmente por el buen desempeño de las actividades liberalizadas respecto 2021. El EBITDA reportado es un 4,8% mayor que el estimado por el consenso de analistas.
- Asimismo, tras la aplicación de las amortizaciones y pérdidas por deterioro, que alcanzaron los EUR 1.532 millones, (+4,8% vs 2021), el beneficio neto de explotación (EBIT) alcanzó los EUR 3.083 millones, un 46,7% más (+6,1% vs consenso FactSet). En términos sobre ventas, el margen EBIT alcanzó el9,1% (vs 9,5%; 2021; 10,1% consenso).
- El resultado financiero ascendió a EUR -665 millones, un 68,8% más que en 2021, tras el reconocimiento de los intereses devengados relacionados con la sentencia de TGN en Chile. La menor deuda financiera neta en el periodo fue compensada por el mayor coste de la deuda bruta en 2022 (3,0% en 2022 respecto a 2,5% en 2021, excluyendo ambos el coste derivado de la NIIF16) debido a tipos de interés más altos, especi almente en Latinoamérica. A 31 de diciembre de 2022, el 80% de la deuda bruta está a tipo fijo y el 68% está denominada en euros.
- El beneficio antes de impuestos (BAI) de NTGY en 2022 se situó en EUR 2.546 millones, un 41,7% más que en 2021, y un 9,7% superior también con respecto al importe esperado por el consenso de FactSet.
- Finalmente, el beneficio neto atribuible de 2022 ascendió a EUR 1.649 millones, un 35,8% más respecto al mismo período del año anterior (+7,0% vs consenso FactSet), apoyado por el buen desempeño de las actividades liberalizadas, principalmente en Gestión de la energía y Comercialización, y a pesar del impacto negativo de la sentencia de TGN y los mayores costes de financiación, particularmente en Latinoamérica, como resultado de los mayores tipos de interés, así como los mayores impuestos en el periodo.
- NTGY ha reducido su deuda financiera neta desde los EUR 12.831 millones a finales de 2021 hasta los EUR 12.070 millones al cierre de 2022, diferencia explicada por una generación de caja libre de EUR 744 millones, así como conversión de tipo de cambio, cambios de perímetro y otros efectos por importe neto de EUR 17 millones. La ratio de Deuda financiera neta/EBITDA ha bajado desde 3,6x a finales de 2021 hasta 2,4x en 2022.
- Las inversiones totales ascendieron a EUR 1.907 millones en 2022, un 28,5% más que el año anterior, con Redes y Renovables representando aproximadamente el 90% de las inversiones de crecimiento. NTGY prevé una aceleración de su programa de inversiones en los próximos años, aprovechando la uertef generación de flujo de caja y la solidez de su balance.
Por otro lado, el presidente de NTGY, Francisco Reynés, confirmó ayer que el grupo va a revisar su plan estratégico para actualizar el presentado en 2021, aunque sin ponerle fecha. En cuanto a las perspectivas de 2023, el grupo prevé unas inversiones de EUR 2.900 millones, con EUR 1.700 millones para renovables, y un EBITDA por encima o como mínimo al nivel del de 2022. La estimación incluye el impacto del impuesto del 1,2% que ha puesto en marcha el Gobierno, que Reynés ha cifrado en unos EUR 300 millones anuales.
El ejecutivo no ha confirmado que lo vaya a recurrir, a diferencia de lo anunciado por IBERDROLA (IBE), ENDESA (ELE), Cepsa o REPSOL (REP). El directivo señaló que él no es quién paravalorar si un impuesto es o no es justificado, pero no cree que sean el único sector que tengan unos resultados mejor que en 2021 que, afirmó, no fue un buen año.
Además, NTGY ha anunciado que solo va a reportar se mestralmente sus resultados mientras dure esta coyuntura, para proteger al mercado de una transparencia confusa, en un entorno de enorme volatilidad, de forma que no confunda al mercado. Respecto a la renegociación de sus contratos con Sonatrach a partir de este ejercicio, de la que el ejecutivo no ha querido dar detalles, Reynés afirmó que la relación con Argelia tras el giro dado por el Gobierno en el tema del Sáhara no cree que peligre y es excelente.
Asimismo, el diario Expansión informa hoy que en la presentación de resultados de ayer Reynés explicó que el dividendo de 2023 será, al menos, igual que el de 2022. Reynés dejó abierta la puerta a una revisión al alza del plan estratégico de la compañía en los próximos meses, sin esperar a 2025.
En relación al proyecto Géminis, la escisión en dosempresas de NTGY, Reynés siguió respaldando la idea como válida, pero supeditó la ejecución del proyecto a otro momento, y recordó que el plan se lanzó días antes de que estallara la Guerra de Ucrania, lo que trastocó los planes de la compañía energética.
. REPSOL (REP) presentará hoy sus resultados correspondientes al e jercicio 2022. Adjuntamos a continuación el cuadro comparativo de las cifras de 2022 con las estimaciones del consenso de analistas de FactSet y con los resultados de 2021:
Por otro lado, el Consejo de Administración de REP, en su reunión celebrada ayer, acordó someter a la aprobación de la próxima Junta General Ordinaria de Accionistas una propuesta de reducción del capital social de la Sociedad mediante la amortización de 50.000.000 de acciones propias, de EUR 1 de valor nominal cada una, representativas de, aproximadamente, el 3,77% del capital social de REP a la fecha de esta comunicación. En dicha Reducción de Capital, la Sociedad amortizaría las acciones que se adquieran mediante el programa de recompra de acciones propias que el Consejo de Administración ha acordado implementar al amparo de la autorización para la adquisición de autocartera conferida por la Junta General de Accionistas celebrada el 6 de mayo de 2022.
El único propósito del Programa de Recompra es adquirir parte de las acciones propias que se amortizarían en el caso de que la Reducción de Capital resultara aprobada por la próxima Junta General de Accionistas en los términos que esta decida. El número máximo de acciones a adquirir al amparo del Programa de Recompra ascenderá a 35.000.000, representativas de, aproximadame nte, el 2,64% del capital social de REP a la fecha de esta comunicación. El Programa de Recompra comenzará el día que determine la Comi sión Delegada o el Consejero Delegado, en ejecución de la delegación de facultades acordada por el Consejo de Administración, y permanecerá vigente, como máximo, hasta el 31 de julio de 2023.
. Con fecha de efectos del día de ayer fueron sido admitidas a negociación en las Bolsas de Valores de Madrid, Barcelona, Bilbao y Valencia las 2.331.835 acciones nuevas de ACS emitidas como consecuencia de la segunda ejecución del aumento de capital liberado acordado en la Junta General Ordinaria de accionistas de la sociedad celebrada el pasado 6 de mayo de 2022 para instrumentar un sistema de dividendo opcional.
. METROVACESA (MVC) comunicó ayer a la CNMV la operación vinculada realizada por MVC con BANCO SANTANDER (SAN) en calidad de entidad vinculada, por haber superado de forma acumulada y agregada, el umbral de 2,5% del importe anual de la cifra de negocios.
- Tipología: Préstamo Promotor
- Importe: EUR 25.000.000
- Fecha firma o renovación 15/02/2023
. Según informó Europa Press, la Dirección General de Armamento y Material (DGAM) ha adjudicado a INDRA (IDR) un contrato para desarrollar y probar la nueva generación de sistemas de inteligencia electrónica de la Armada dentro del programa nacional de Defensa Electrónica Santiago. Los sistemas en desarrollo buscan facilitar la detección y generación de información estratégica para asegurar el acceso y utilización del espectro electromagnético a las Fuerzas Armadas. IDR entregará un demostrador que se instalará en un buque de la Armada y que servirá de base para futuras operac iones de las cuatro ramas del Ejército. Este tipo de información es imprescindible para buques, aeronaves y plataformas terrestres, ya que es la que permite que radares, sensores y sistemas de comunicaciones conserven sus capacidades pese a los ataques de los enemigos. El sistema en el que trabaja Indra es más flexible que los modelos anteriores y cuenta con mayor alcance y rendimiento, al utilizar simultáneamente un mayor ancho de banda para detectar rad ares de baja probabilidad de interceptación.
. La Audiencia Nacional falla a favor de TÉCNICAS REUNIDAS (TRE) en su reclamación contra las liquidaciones por Impuesto sobre Sociedades de los ejercicios 2008-2011. El importe de dichas liquidaciones ascendía a EUR 117.235.956,53 más los intereses de demora devengados. Con el objetivo de minimizar futuras controversias de naturaleza fiscal en España, TRE firmó en 2022 un Acuerdo Previo de Valoración de operaciones vinculadas de carácter unilateral (APA) con la Agencia Tributaria que define el modelo de tributación a futuro del Grupo fiscal en España aplicable a las entidades que participan en la ejecución de proyectos EPC y EPCm fuera de España.
El APA tiene efectos retroactivos a 1 de enero de 2015 y todos los ejercicios anteriores a dicha fecha han sido ya inspeccionados. Estas sentencias no tienen impacto en la cuenta de resultados del Grupo y cabe contra ellas recurso de casación por la Abogacía del Estado ante el Tribunal Supremo en los 30 días hábiles inmediat os al fallo.
. En relación con la adquisición de un paquete accionarial representativo del 20% del capital social de la sociedad de nacionalidad holandesa, BBL Company V.O.F. (BBL), ENAGÁS (ENG) comunica que el cierre de la transacción no tendrá lugar al haber ejercitado los accionistas actuales de BBL su derecho de adquisición preferente.
. Ayer se notificó a PESCANOVA (PVA) la Sentencia del Tribunal Supremo de 10 de febrero de 2023 que resuelve y estima parcialmente los diversos recursos de casación interpuestos contra la Sentencia de la Audiencia Nacional de 6 de octubre de 2020. En lo que, a esta sociedad afecta, la sentencia finalmente condena a Pescanova, S.A., como autora de un delito de falseamiento en la información económico-financiera, con aplicación de la circunstancia atenuante de confesión, a la pena de multa de dos años, con una cuota diaria de EUR 30, por un total, en consecuencia, de EUR 21.900, y al pago proporcional de las costas.
Asimismo, la sentencia establece que PVA deberá ind emnizar a los inversores perjudicados, de forma conjunta y solidaria con Manuel Fernández de Sousa-Faro, en las cantidades que ya e stablecía la sentencia de la Audiencia Nacional. La cuantificación de esta responsabilidad deberá tener en cuenta, en cualquie r caso, la naturaleza concursal de estos créditos, por lo que deberán someterse a las mismas quitas (del 97,5%) que sufrieron los acreedores de la compañía de acuerdo con el convenio de acreedores del concurso de Pescanova, S.A., aprobado mediante sentencia del Juzgado de lo Mercantil nº 1 de Pontevedra de 23 de mayo de 2014 y que posibilitó asegurar la viabilidad del negocio de la compañía a través de Nueva Pescanova, S.L., con el mantenimiento de la actividad productiva y los puestos de trabajo.
El importe resultante de este cálculo, además, debe rá ser abonado por Nueva Pescanova, S.L., de acuerd o con los contratos celebrados entre dicha mercantil y PVA y elevados a público el 28 de octubre de 2015, cuya vigencia y validez fue, en su día, confirmada judicialmente.
. GRIFOLS (GRF) comunicó a la CNMV que ha aprobado un plan integral de mejoras operativas diseñado para reforzar su competitividad y crear una organización global más ágil y eficiente tanto en costes como en gestión operativa. Como resultado de esta iniciativa, GRF reducirá significativamente su base total de costes , mejorará su flujo de caja operativo, impulsará su desempeño financiero y establecerá un modelo operativo más dinámico y eficaz.
El plan se centra en tres áreas principales: optimi zación de costes y operaciones de plasma, racionalización de funciones corporativas y otras mejoras de la eficiencia en la organización. GRF espera alcanzar un ahorro de costes anualizado aproximadamente de EUR 400 millones en relación con los costes comparables del año 2022. Aunque se espera que la mayor parte de las medidas estén ya implementadas en el 4T2023 debido al tratamiento contable de los inventarios y al calendario de implementación, la mayor parte del ahorro de costes anualizado se verá reflejado en la cuenta de resultados de 2024, si bien se espera un impacto de EUR 100 millones de ahorro en la cuenta de resultados de 2023. La ejecución del plan comenzará en el 1T2023 y se completará lo largo del ejercicio fiscal, sujeto a la legislación aplicable y a otros requisitos.
La primera parte del plan, relativa a la optimización de costes y operaciones de plasma, tiene como objetivo crear una plataforma de obtención de plasma más eficiente y moderna a la vez que más accesible para los donantes. El plan pret ende mantener los volúmenes de plasma deseados y reducir el coste por litro de plasma a través de un conjunto de medidas que se espera generen un ahorro anualizado de hasta 300 millones de euros en relación con el ejercicio 2022. Estas medidas reducirán la plantilla de l negocio de plasma en EEUU en aproximadamente 2.000 empleos en 2023.
La segunda parte del plan se centra en la racionalización de las funciones corporativas. Incluye diversas iniciativas, entre ellas la centralización y automatización de flujos de trabajo, la implantación de servicios compartidos en las áreas de negocio, la consolidación de proveedores, la simplificación de las estructuras de reporte y la eliminación de funciones y puestos duplicados, entre otras. Estas iniciativas afectarán a cerca de 300 personas, la mayoría de el las en EEUU y, aproximadamente, un tercio en España.
La tercera parte del plan es una iniciativa general de mejora de eficiencias en toda la organización, que permitirá reducir los costes operativos relacionados, entre otros, con compras globales, logística e instalaciones, ya que se prevé la optimización de algunos espacios de oficinas (no industriales).
GRF estima un cargo no recurrente de aproximadamente EUR 140 millones para llevar a cabo las iniciativas de ahorro de costes previstas. Este cargo, que será devengado en el 1T2023, incluy e principalmente indemnizaciones por despido, honorarios de asesoramiento y consultoría y otras actividades relacionadas. GRF proporcionará más detalles sobre la iniciativa de ah orro de costes y sobre la estrategia de crecimiento el próximo 28 de febrero de 2023 en la publicación de sus resultados correspondientes al 4T2022 y al ejercicio 2022.
Por el Departamento de Análisis de Link Securities
