Análisis de los últimos resultados de Airbus
Las principales cifras de los resultados de 4T 2022 vs estimación de consenso de la propia compañía:
- Ventas 20.644 millones de euros (+21% a/a) vs 20.439 millones de euros estimado,
- EBIT ajustado de 2.146 millones de euros (+43% a/a, reportado -7% a/a) vs 1.947 millones de euros est.
- BNA de 1.679 millones de euros (+6%) vs 1.335 millones de euros estimado
La posición de Caja neta se situó en 9.431M€ desde 7.972M€ sep-22 y 7.740M€ dic-21. El FCL (antes de M&A y financiación de clientes) fue de 1.781M€ en el trimestre (vs 1.579M€ estimados). El objetivo de la compañía era generar unos 5.500M€ en 2022. Propone un dividendo de 1,80€/acc. (+20% a/a).
El Guidance para 2023 proyecta una generación de flujo de caja antes de M&A y financiación de clientes a 3.000M€ (vs 4.500M€ en 2022). El objetivo de entregas de aviones para 2023 asciende a 720 (desde los 661 +8% a/a alcanzados en 2022). El objetivo de es generar un EBIT ajustado en torno a 6.000M€ (vs 5.500M€ obj. 2022).
La compañía retrasa el ritmo de ramp-up de la familia del A320 a 65 unidades/mes a finales de 2024 y 75 en 2026 (vs alcanzar esta cifra en 2025).
Link a los resultados publicados por la compañía
Opinión de las acciones de Airbus
Buena evolución financiera, si bien, la compañía ha anunciado el ajuste del ritmo de aceleración de la producción de la familia del A320, retrasando aproximadamente un año, al alcanzar la producción de 75 unidades/mes hasta 2026.
Los resultados superan las expectativas, tras quedarse por debajo en cifra de entregas (661 aviones comerciales +8% a/a vs 700 objetivo que ya había sido revisado a la baja a mediados de año desde 720 aviones). El objetivo de entregas para 2023 vuelve al establecido inicialmente para 2022, que supondría un incremento del +8,9% a/a.
En resumen, la posición financiera y la cartera de pedidos son sólidas (esta misma semana anunciaba el contrato con Air India), pero retrasa el ritmo de aceleración de la producción de su principal familia de aviones comerciales (A320). Recomendación Neutral.
Por Departamento de Análisis Bankinter
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