El Departamento de Análisis de Bankinter ofrece sus previsiones sobre el próximo comportamiento de las divisas y bonos. Bonos: Pendientes del IPC de EEUU. Divisas: Si el IPC afloja en EEUU, el dólar podría depreciarse.

La TIR del T-Note a 10 A en EE.UU. se aleja de mínimos (3,73% vs 3,40% el 2/febr.) con el Bund alemán en 2,37% (vs 2,00% el 19/ene.), porque: La probabilidad de éxito de los bancos centrales gana enteros ¿Inflación a la baja & aterrizaje suave de la economía? La política monetaria funciona – las perspectivas de Inflación mejoran y los precios de la energía se relajan –, por eso la Fed levanta el pie del acelerador, ¿dos subidas de tipos más de 25 pb? El punto de llegada está cerca y eso es bueno. Lo importante ahora, es no precipitarse en adelantar bajadas de tipos, porque: la determinación de los bancos centrales para controlar la Inflación es firme y no quieren relajar las condiciones financieras antes de tiempo. Esta semana, el IPC de EE.UU. (6,2% esperado en enero vs +6,5% ant. & Subyacente en 5,4% vs 5,7% ant.) marca el rumbo.

Rango (semanal) estimado T-Note: 3,68/3,78%.

Rango (semanal) estimado TIR del Bund: 2,35%/2,45%

Bonos 10 años	3 de febrero	10 de febrero	31/12/2022
Bund	2,19%	2,36%	2,57%
Bono español 10A	3,11%	3,31%	3,56%
Bono italiano 10A	4,02%	4,21%	4,70%
Bono portugués 10A	3,03%	3,22%	3,58%
T-Note	3,53%	3,74%	3,88%
Bono japonés 10A	0,49%	0,50%	0,41%

 

Análisis Divisas | Si el IPC afloja en EEUU, el dólar podría depreciarse

Análisis Eurodólar (€/$) 

La clave de la semana está en el IPC americano (martes). Se prevé que vuelva a aflojar en enero, tanto en tasa general como subyacente. Además, la macro mejora (Ventas Minoristas y Producción Industrial), alejando los temores a una recesión. Lo más probable es que esta semana se deprecie algo el dólar.

Rango estimado (semana): 1,064/1,080.

Análisis Eurolibra (€/GBP)

Se prevé una moderación del IPC de Reino Unido (miércoles) en enero, aunque será todavía muy tímida. La tasa general está todavía por encima del +10% y es de esperar que el BoE siga subiendo tipos, dando soporte a la libra.

Rango estimado (semana): 0,879/0,892.

Análisis Eurosuizo (€/CHF)

Semana de lateralidad, a pesar de que se ha publicado una inflación en Suiza algo superior a lo estimado +3,3% vs +3,1% estimado y +2,8% anterior.

Rango estimado (semana): 0,985/1,00.

Análisis Euroyen (€/JPY)

Tras la negativa de Amamiya, de perfil “dovish”/suave, a suceder a Kuroda como Gobernador del BOJ en abril el yen se debilita ante la posibilidad de que el candidato Ueda mantenga la política monetaria ultralaxa sin alinearla con la de otros bancos centrales.

Rango estimado (semana): 140,0/142,5.

Análisis EuroYuan (€/CNH)

Semana de escasas referencias macro en China. Solo conoceremos Precios de Vivienda (-1,5% ant) el jueves. Tras la reciente apreciación del Yuan, apoyada en la reapertura de China, no descartamos ver algo de consolidación esta semana.

Rango estimado (semana): 7,26/7,35.

Por Departamento de Análisis Bankinter

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