Resultados de Logista
La diversificación de negocio sigue dando sus frutos. Buenos resultados 4T 2022 y mejora de guías
Principales cifras frente al consenso (Bloomberg):
- Ingresos 2.986 millones de euros (+7,9% a/a).
- Beneficio Bruto 398 millones de euros (+32,9% a/a).
- EBIT 84 millones de euros (+11,8% a/a) vs 84 millones de euros esperados.
- BNA 60 millones de euros (+15,3% a/a) vs 58 millones de euros esperados.
Mejora su guidance al esperar en 2023 un crecimiento del EBIT de dígito sencillo alto (vs dígito sencillo medio anterior y +5,6% esperado por el consenso) y mantiene su plan de diversificación de negocio.
Con el pago del dividendo final de 2022 de 0,95€/acc. (+14,5% a/a) el 23 de febrero, el dividendo total asciende a 1,38€/acc. (+11,3% a/a y 6,7% dividendo yield.
>> Accede a los resultados publicados por la compañía.
Opinión de los resultados de Logista
Resultados positivos. En este trimestre comienza a verse el impacto de las tres adquisiciones realizadas en 2022 (Transportes el Mosca, Speedlink Worldwide Express y Carbó Collbatallé). El segmento del Transporte crece con mucha fuerza (+101% a/a en Beneficio Bruto) y la Distribución Farmacéutica se ralentiza hasta +2,7%. Por su parte, la Distribución de Tabaco también repunta en niveles elevados (+9,2%) debido al aumento de los volúmenes, del precio del tabaco (+8% aprox.) y de los servicios añadidos a las tabacaleras. Todo lo anterior provoca que se avance en la reducción de la dependencia de la división de Tabaco (% sobre total Beneficio Bruto: 58,1% 4T 2022 vs 70,7% 4T 2021).
Otro punto a destacar, fuera del nivel operativo, es el elevado aumento del resultado financiero (+191,9% a/a) al verse beneficiado de las subidas de tipos por parte del BCE. En definitiva, el proceso de diversificación tanto divisional como geográfica sigue su curso y esperamos que este año Logista anuncie alguna adquisición más o incluso la expansión de su negocio farma o de “última milla” a otros mercados en los que ya está presente como Francia o Italia. El buen momento de forma de la compañía contrasta con el debilitamiento del sector logístico y del entorno económico.
La caída de ayer (-2,5%) es una simple toma de beneficios tras el buen comportamiento en este año (+4,4%) y en 2022 (+34,6%). Mantenemos nuestra recomendación de Comprar en base a:
- (i) Atractiva rentabilidad por dividendo (5%/7%),
- (ii) Proceso de diversificación de negocio con la adquisición de nuevas compañías y la posible expansión de Logista Pharma (distribución farmacéutica) y Nacex (“última milla”) en Francia e Italia.
- (iii) Fortaleza en el contexto inflacionista actual y ante la subida de tipos en Europa.
Por Departamento de Análisis Bankinter
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