Informe: Análisis de los resultados de Infineon
Resultados trimestrales que baten expectativas y sólidas guías para el 1T23
Principales cifras frente a consenso de Bloomberg:
- Ventas 3.951 millones de euros (+25% a/a) vs 4.002 millones de euros esperados.
- EBIT 966 millones de euros vs 978 millones de euros.
- BNA 728 millones de euros vs 766 millones de euros esperados.
Las guías para el próximo trimestre son: Ingresos 3.900 millones de euros (vs 3.826 millones de euros esperados consenso) y márgenes EBIT del 25% (vs 23,5% esp consenso). Para el conjunto del año 2023 (la compañía cierra el año en el tercer trimestre), Infineon reiteró el guidance que facilitó el pasado trimestre: ingresos de 15.500 millones de euros y margen EBIT en el 24%. Estas guías suponen un crecimiento de EBIT en 2023 por encima del 20%.
Además, la compañía señala que realizará inversiones significativas en 2023 por importe de 3.000 millones de euros.
Perspectivas de negocio
Infineon es una compañía con un negocio orientado especialmente a los chips para el automóvil (aproximadamente un 50% de las ventas), que es uno de los segmentos que más potencial de crecimiento está presentando debido a la fuerte demanda del coche eléctrico y autónomo (los cuales son especialmente intensivos en la utilización de semiconductores) y en general del automóvil tradicional.
El sector de semiconductores, desde nuestro punto de vista, se va a ver favorecido este ejercicio por un entorno macro más favorable: final del proceso de subida de tipos, y la recuperación del crecimiento y el consumo.
Recomendación sobre las acciones de Infineon
Hemos realizado la valoración de Infineon a través del método del Descuento de Flujos de Caja Libres (DCF) utilizando una WACC del 7,1% y una G del 1,5%.
Ajustamos ligeramente al alza nuestro Precio Objetivo hasta 41,6€/Acc (frente al anterior de 40,6€/Acc) fruto de la revisión al alza de nuestras estimaciones a futuro compañía tras los buenos resultados.
Nuestro nuevo Precio Objetivo representa un potencial del +15,5% respecto al precio actual de mercado, por lo que reiteramos recomendación de Comprar.
Por Departamento de Análisis Bankinter
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