Al día: principales eventos, economía y mercados -Encuesta de Población Activa, PIB EEUU, desempleo…-, realizado por el Departamento de Análisis de Link Securities.

Eventos Empresas del Día

Bolsa Española:

• Acerinox (ACX): paga dividendo ordinario a cuenta de 2022 por importe bruto de EUR 0,30 por acción;

Bolsas Europeas: publican resultados trimestrales y datos operativos, entre otras compañías:

• Remy Cointreau (RCO-FR): ventas e ingresos del 3T2023;

• Signify (LIGHT-NL): resultados 4T2022;

• H&M Hennes & Mauritz (HM.B-SE): resultados 4T2022;

• SSAB (SSAB.B-SE): resultados 4T2022;

• YouGov (YOU-GB): ventas, ingresos y estadísticas operativas del 2T2023;

Wall Street: publican resultados trimestrales, entre otras compañías:

• American Express (AXP-US): 4T2022;

• Booz Allen Hamilton (BAH-US): 3T2023;

• Chevron (CVX-US): 4T2022;

• Colgate-Palmolive (CL-US): 4T2022;

Economía y Mercados

• ESPAÑA

. Según refleja la Encuesta de Población Activa (EPA) y Estadística de Flujos de la Población Activa (EFPA) dada a conocer ayer por el Instituto Nacional de Estadística (INE), el número de ocupados disminuyó en España en 81.900 personas en el 4T2022 respecto al trimestre anterior (–0,40%), situándose en los 20.463.900. En términos desestacionalizados la variación trimestral es del –0,01%. En los últimos 12 meses el empleo creció en España en 278.900 personas (un 1,38%). Cabe destacar que la ocupación aumentó en el 4T2022en 20.000 personas en el sector público, pero desc endió en 101.900 en el privado. En los 12 últimos meses el empleo se ha incrementado en 228.200 personas en el sector privado y en 50.700 en el público.

Por su parte, el número de desempleados se incrementó en el 4T2022 en 43.800 personas (1,47%) y se sitúa en 3.024.000. En términos desestacionalizados la variación trimestral es del 2,32%. En los 12 últimos meses el desem pleo bajó en 79.900 personas (–2,57%). De esta forma, la tasa de paro se situó en el 4T2022 en el 12,87% frente al 12,66% del 3T2022. El consenso de analistas de FactSet esperaba por su cuenta que la tasa bajara ligeramente en el trimestre analizado, hasta el 12,6%. En el último año esta tasa ha descendido en 45 centésimas.

Valoración: las cifras de la EPA del 4T2022, que son las más flojas en un cuarto trimestre desde 2012 (desempleo) y desde 2013 (ocupación), muestran a las claras, como se ve nía estimando, que la creación de empleo se ha desa celerado sensiblemente en España. De este modo, el desempleoen el país vuelve a superar los 3 millones de personas.

• ZONA EURO-UNIÓN EUROPEA

. Según dio a conocer ayer el Instituto Nacional de Estadística (ISTAT), el índice de confianza del consumidor en Italia disminuyó hasta los 100,9 puntos en enero desde los 102,5 puntos de diciembre, cuando había alcanzado su máximo en 11 meses. La lectura quedó además por debajo de los 103,1 puntos que esperaban los analistas del consenso de FactSet. En el mes la mejora de los índices de clima de confianza económica (107,6 puntos vs 106,3 puntos en diciembre) y futura (108,6 puntos vs 108,2 puntos) se vio compensada por una importante caída de la confianza personal (98,6 puntos vs 101,2 puntos) y de la confianza con relación a la situación actual (95,7 puntos vs 98,6 puntos).

Además, el ISTAT publicó ayer que el índice que mide la confianza del sector de las manufacturas subió en enero en Italia hasta los 102,7 puntos desde los 101,5 puntos de diciembre, quedando por encima de los 101,7 puntos que esperaban los analistas. La de enero es la lectura más alta de este índice en cinco meses, respaldada por el optimismo sobre la evolución futura de los libros de pedidos (-8,1 puntos en enero vs a -9,6 puntos en diciembre) y la producción futura (4,5 puntos vs 3,9 puntos) y por la reducción de existencias (3,4 puntos vs 4,7 puntos).

Mientras tanto, el índice compuesto de confianza empresarial, que combina encuestas de manufactura, comercio minorista, construcción y servicios, subió en enero hasta los 109,1 puntos desde los 107 ,8 puntos de diciembre.

• EEUU

. El Departamento de Comercio publicó ayer que, según su primera estimación del dato, el Producto Interior Bruto (PIB) de EEUU creció en el 4T2022 y con respecto al 3T2022 un 2,9% en tasa anualizada (+3,2% en el 3T2022), sensiblemente más que el 2,3% que esperaba el consenso de analistas de FactSet. El crecimiento del PIB estadounidense reflejó principalmente aumentos en la inversión en los inventarios privados, en el gasto del consumidor, en el gasto del gobierno federal, en el gasto del gobierno estatal y local y en la inversión en capital fijo no residencial que fueron compensados en parte por la caída que experimentaron en el trimestre la inversión residencial y las exportaciones. Las importaciones, por su parte, disminuyeron en el trimestre analizado. Considerando todo el ejercicio 2022, el PIB de EEUU se expandió un 2,1% tras haberlo hecho el 5,9% en 2 021.

El índice de precios del consumo personal, el PCE, repuntó en el 4T2022 también en tasa anualizada el 3,2 % frente al 4,3% que lo había hecho en el 3T2022 y el 3,1% que esperaba el consenso de analistas.

. Según los datos preliminares de diciembre, publica dos por el Departamento de Comercio, los pedidos de bienes duraderos repuntaron el 5,6% en diciembre con relación a noviembre, lectura muy superior al incremento del 2,5% que esperaban el consenso de analistas de FactSet. El de diciembre el mayor repunte que experimenta en un mes esta variable desde julio de 2020. El crecimiento en diciembre vino de la mano de los pedidos de equipos de transporte, que aumentaron un 16,7% en el mes. Si se excluyen los pedidos relacionados con el transporte, los nuevos pedidos disminuyeron un 0,1% en diciembre, lectura en línea con lo esperado por el consenso. Por otro lado, si se excluyen los bienes de defensa, los nuevos pedidos aumentaron un 6,3%. Mientras tanto, los pedidos de bienes de capital que no son de defensa, excluyendo aeronaves, un indicador observado de cerca para los planes de gastos comerciales, cayeron un 0,2% respecto al mes anterior en diciembre de 2022, también en línea con las expectativas del mercado.

. El índice que mide la Actividad Nacional (CFNAI), que elabora la Reserva Federal de Chicago, subió en diciembre hasta los -0,49 puntos desde los -0,51 puntos de noviembre, lo que indica una contracción económica li geramente más suave en la actividad económica de EEUU. La contribución de la categoría de ventas, pedidos e inventarios a la CFNAI en diciembre subió a -0,01 puntos desde los -0,07 puntos en noviembre; y los indicadores relacionados con el empleo contribuyeron con +0,02 puntos, frente a los -0,03 puntos de noviembre. Por su parte, los indicadores relacionados con la producción aportaron -0,43 puntos en diciembre, por debajo de los -0,35 puntos de noviembre; y la contribución de la categoría de consumo personal y vivienda también se redujo en diciembre, hasta los -0,07 puntos desde los -0,05 puntos de noviembre.

A su vez, el promedio móvil del CFNAI de los últimos tres meses, que proporciona una imagen más consistente del crecimiento económico nacional, disminuyó a -0,33 puntos en diciembre desde los -0, 14 puntos de noviembre.

Cabe recordar que el CFNAI es un índice mensual que rastrea la actividad económica general y las presiones inflacionistas y que es un promedio ponderado de 85 indicadores mensuales existentes de la actividad económica nacional. Una lectura de índice positiva corresponde a un crecimiento por encima de la tendencia y una lectura de índice negativa corresponde a un crecimiento por debajo de la tendencia.

. Según datos del Departamento de Trabajo, el número de peticiones iniciales de subsidios de desempleo bajó en la semana que terminó el 21 de enero en 6.000 desde la semana precedente, hasta una cifra ajustada estacionalmente de 186.000 peticiones, su nivel más bajo desde el pasado mes de abril. E l consenso de analistas de FactSet esperaba una cifra sensiblemente superior, de 205.000 nuevas solicitudes de desempleo. La media móvil de esta variable de las últimas 4 semanas, que elimina la volatilidad de semana a semana, descendió en 9.250 peticiones, hasta las 197.500, su nivel más bajo desde principios de mayo.

Por su parte, las peticiones continuadas de subsidios de desempleo subieron hasta los 1,675 millones en la semana que finalizó el 14 de enero de 2023 desde los 1,655 millones de la semana anterior.

Valoración: si bien el mercado ya da por hecho que el Comité Federal de Mercado Abierto de la Reserva Federal, el FOMC, va a volver a ralentizar el proceso de alzas de tipos de interés en la reunión que mantendrá el martesy el miércoles de la semana que viene, hasta 25 puntos básicos, esta batería de datos macro, que muestra una economía que sigue resistiéndose tanto a la inflación como a las alzas de tipos y un mercado laboral muy tensionado, podría llevar a la Fed a dar “una sorpresa” a los mercados, volviendo a incremen tar sus tipos en medio punto porcentual. Entendemos que en la decisión de la Fed será muy importante el comportamiento que haya tenido en diciembre tanto el índice de precios del consumo personal, el PCE, como su subyacente, algo que el Departamento de Comercio dará a conocer esta ardet.

. Las ventas de nuevas viviendas unifamiliares repuntaron en EEUU el 2,3% en diciembre con relación a nov iembre hasta una tasa anualizada ajustada estacionalmente de 616.000 unidades, según dio a conocer ayer el Departamento de Comercio. La tasa de diciembre es la más elevada de los últimos cuatro meses siendo, además, ligera mente superior a la de 610.000 unidades que esperaban los analistas del consenso de FactSet.

En diciembre el precio medio de este tipo de viviendas fue de $ 442.100 mientras que el precio promedio fue de $ 528.400. El inventario de nuevas viviendas unifamiliares cerró diciembre en 461.000 unidades, las mismas que en noviembre, cifra que corresponde a 9 meses de oferta al ritmo de venta actual.

En el conjunto de 2022 se vendieron aproximadamente 644.000 viviendas nuevas en EEUU, un 16,4% menos que en 2021, siendo esta cifra la menor en cuatro años, principalmente debido al fuerte incremento experimentado por las tasas hipotecarias.

Por el Departamento de Análisis de Link Securities