Al día: principales eventos, economía y mercados -tasa de morosidad, Christine Lagarde, Consensus Economics, economía EEUU…-, realizado por el Departamento de Análisis de Link Securities.

Eventos Empresas del Día

Bolsa Española:

• Oryzon Genomics (ORY): participa en Invest Securities Biomed Forum;

Bolsas Europeas: publican resultados trimestrales y datos operativos, entre otras compañías:

• Eiffage (FGR-FR): ventas, ingresos del 4T2022;

• Logitech International (LOGN-CH): resultados 3T2023;

Wall Street: publican resultados trimestrales, entre otras compañías:

• 3M (MMM-US): 4T2022;

• General Electric (GE-US): 4T2022;

• Halliburton (HAL-US): 4T2022;

• Johnson & Johnson (JNJ-US): 4T2022;

• Lockheed Martin (LMT-US): 4T2022;

• Microsoft (MSFT-US): 2T2023;

• Texas Instruments (TXN-US): 4T2022;

• Verizon Communications (VZ-US): 4T2022;

Economía y Mercados

• ESPAÑA

. El diario elEconomista.es informó ayer de que, según datos facilitados por el Banco de España (BdE), la tasa de morosidad de los créditos concedidos por la banca española volvió a bajar en noviembre, hasta el 3,68%, lo que supone la tasa más baja desde diciembre de 2008. En ese sentido, el diario señala que la cartera crediticia en vigor a finales de noviembre sumaba EUR 1,231 billones, por encima de los EUR 1,223 billones del mes anterior, en tanto que los créditos morosos se habían reducido a EUR 45.383 millones, EUR 665 millones menos que en noviembre.

En noviembre de 2021 la tasa de mora era del 4,29% y el saldo de dudosos rozaba los EUR 52.600 millones.

• ZONA EURO-UNIÓN EUROPEA

. Según recogió ayer el diario lainformacion.com, la presidenta del Banco Central Europeo (BCE), Christine Lagarde, insistió ayer que van a seguir subiendo los tipos de interés a un ritmo sostenido, hasta alcanzar niveles suficientemente restrictivos, y permanecer en esos niveles el tiempo que sea necesario. Lagarde indicó que la inflación en Europa es demasiado elevada, debido a la vulnerabilidad por la dependencia de Rusia, cuya desvinculación impulsó el año pasado al alza la inflación de la energía en la Eurozona hasta niveles extraordinarios. Asimismo, Lagarde recordó que la inflación subyacente sigue subiendo, por encima del objetivo del 2% del BCE, por lo que reiteró el compromiso de la institución de cumplir su mandato de rebajar la inflación hasta situarla en niveles cercanos al objetivo.

. La agencia Reuters informó ayer de que, según dijo el miembro del Consejo de Gobierno del BCE y gobernador del Banco Central de Países Bajos, Klaas Knot, en una entrevista con la emisora holandesa WNL el pasado domingo, el BCE aumentará las tasas de interés en 50 puntos básicostanto en febrero como en marzo y continuará aumentando las tasas en los meses posteriores. Además, el mismo Knot, esta vez en una entrevista c on el periódico italiano La Stampa publicada el domingo, dijo que era «demasiado pronto para saber» si el BCE podría reducir el ritmo de aumento de sus tasas para el verano.

. Según refleja el diario británico Financial Times en un artículo, tan recientemente como el mes pasado, los analistas que participaron en su encuesta Consensus Economics predijeron que la Eurozona entraría en recesión este año. Sin embargo, en la encuesta de enero estos mismos analistas señalaron que ahora esperan que la economía de la regió n registre un crecimiento del 0,1% en el transcurso de 2023, gracias a los precios más bajos de la energía, a los enormes paquetes de apoyo de los gobiernos y una reapertura de la economía china que se va a producir antes de lo previsto y que debe impulsar la demanda mundial.

Valoración: todo parce indicar que el BCE va a seguir subiendo tipos aún durante unos meses. Además, el mejor escenario macroeconómico que se maneja ahora para la Eurozona creemos que le permitirá ser más agresivo en este rocesop de lo que vienen descontando los inversores. Únicamente u n giro brusco a la baja de la inflación subyacente en la región, algo que consideramos poco probable que se produzca en el corto plazo, podría cambiar esta tendencia.

. La Comisión Europea (CE) publicó ayer que, según la lectura preliminar del indicador, el índice de confianza de los consumidores de la Eurozona subió hasta los -20,9 puntos en enero desde los -22,2 puntos de diciembre, alcanzando de este modo su nivel más alto desde feb rero de 2022 (11 meses). Los analistas del consenso de FactSet esperaban una lectura algo superior, de -20,5 puntos.

En el conjunto de la Unión Europea (UE) la lectura preliminar de enero del índice de la confianza del consumidor aumentó 1,4 puntos hasta -22,4 puntos.

• EEUU

. El índice de indicadores adelantados de EEUU, the Leading Economic Index (LEI) que elabora the Conference Board bajó el 1,0% en diciembre con relación a noviembre, hasta los 110,5 puntos (2016=100), tras haber caído el 1,1% en noviembre. La lectura fue peor de lo esperado por el consenso de analistas, que estimaban un retroceso del índice del 0,65% en el mes. El LEI ahora ha bajado un 4,2% en el período de seis meses entre junio y diciembre de 2022, una tasa de disminución mucho más pronunciada que su contracción del 1,9% durante el período de seis meses anterior (diciembre de 2021 a junio de 2022).

Según señaló Ataman Ozyildirim, director sénior de Economía de the Conference Board, el LEI volvió a caer bruscamente en diciembre, lo que continúa indicando una recesión para la economía de EEUU en el corto plazo. En su opinión, se dio una debilidad generalizada entre los principales indicadores en diciembre, lo que adelanta un deterioro de las condiciones de los mercados laborales, la producción en fábrica, la construcción de viviendas y los mercados financieros en los próximos meses. Mientras tanto, el índice económico coincidente (CEI) no se ha debilitado de la misma manera que el LEI debido a que los indicadores relacionados con el mercado laboral (empleo e ingresos personales) siguen siendo sólidos. No obstante, y según su análisis, la producción ind ustrial, también un componente del CEI, cayó por tercer mes consecutivo. Por todo ello, aventura que es probable que la actividad económica en general s e vuelva negativa en los próximos trimestres antes de recuperarse nuevamente en el 4T2023.

• JAPÓN

. El índice adelantado de actividad del sector manufacturero de Japón, el PMI manufacturas elaborado por e l Jibun Bank, se situó en enero en los 48,9 puntos , manteniéndose sin cambios frente a su lectura de diciembre, que fue la menor lectura en 26 meses. La lectura, además, se s ituó por debajo de la previsión del consenso de analistas, que era de 49,4 puntos. Recordamos que una lectura por encima de 50 puntos indica expansión de la actividad con respecto a la del mes precedente, mientras que una lectura por debajo de ese nivel indica contracción de la misma.

La lectura supone la tercera caída mensual consecutiva de la actividad de fábrica, en un entorno de debilidad de la demanda, y con reducción sostenidas de producción y de nuevos pedidos. Así, tanto la producción como los nuevos pedidos disminuyeron, aunque los ritmos de caída se suavizaron hasta mínimos de tres meses, con los nuevos pedidos de exportación cayendo a un ritmo mayor. Como resultado, la compra de insumos descendió a su mayor ritmo desde abril de 2014, excluyendo los confinamientos iniciales relacionados con la pandemia.

Mientras, el crecimiento del empleo se aceleró, con las carte ras de trabajo disminuyendo a un menor ritmo. En lo que respecta a los precios, la inflación de costes de los inputs aflojó a mínimos de 17 meses, mientras las compañías elevaron sus precios de venta al público al menor ritmo desd e septiembre de 2021. Finalmente, el sentimiento de los negocios mejoró, desde el mínimo de siete meses registrado e l mes anterior, debido a la esperanza de que los mercados financieros se recuperen en el transcurso de 2023.

Por el Departamento de Análisis de Link Securities