Al día: principales eventos, economía y mercados -Citigroup, tipos de interés, BCE, IPC EEUU, exportaciones de China…-, realizado por el Departamento de Análisis de Link Securities.

Eventos Empresas del Día

Bolsa Española:

• Sacyr (SCYR): descuenta derecho de suscripción preferente de la ampliación de capital correspondiente al dividendo flexible por importe bruto de EUR 0,058 por acción; paga el día 31 de enero;

Wall Street: publican resultados trimestrales, entre otras compañías:

• Bank of America (BAC-US): 4T2022;

• BlackRock (BLK-US): 4T2022;

• Citigroup (C-US): 4T2022;

• Delta Air Lines (DAL-US): 4T2022;

• JPMorgan Chase (JPM-US): 4T2022;

• The Bank of New York Mellon (BK-US): 4T2022;

• UnitedHealth Group (UNH-US): 4T2022;

• Wells Fargo (WFC-US): 4T2022;

Economía y Mercados

• ZONA EURO-UNIÓN EUROPEA

. El gobernador del Banco de España (BdE) y miembro del Consejo de Gobierno del Banco Central Europeo (BCE), Pablo Hernández de Cos, indicó ayer que el BCE espera continuar elevando los tipos de interés de forma significativa en sus próximas reuniones , a un ritmo que asegure que la inflación vuelve a medio plazo a su objetivo del 2,0%. El

mantenimiento de los tipos de interés a niveles restrictivos reducirá la inflación mediante la amortiguación de la demanda y también protegerá contra el riesgo de un giro persi stente al alza de las expectativas de inflación, señaló Hernández De Cos.

. El Banco Central Europeo (BCE) publicó ayer su encuesta de Expectativas del Consumidor más reciente, la cual reveló que las expectativas de los consumidores de la Eurozona de inflación disminuyeron mientras que las expe ctativas de crecimiento del ingreso nominal aumentaron. Además, las expectativas de gasto bajaron al igual que las expectativas de crecimiento económico. Por otra parte, los consumidores esperan que el valor de las viviendas permanezca sin cambios, mientras que se prevé que las tasas hipotecarias aumenten. Según se desprende del informe, el menor impulso de la inflación parece estar estrechamente relacionado con la caída de los precios de la energía que se produjo como consecuencia del amplio almacenamiento de gas, el clima templado y la reducción de la demanda.

. Según informa la agencia Bloomberg en un artículo, en el que cita a varios economistas, éstos dijeron que se espera que los bancos de la Eurozona devuelvan un menor importe este mes en comparación con sus dos últimas oportunidades de lo que mantienen de las operaciones de financiación a plazo más largo con objetivo específico (TLTRO). Así, la estimación mediana entre los ocho economistas encuestados es de reembolsos anticipados por importe de EUR 213.000 millones, con estimaciones que se mueven en un rango de entre EUR 75.000 millones y EUR 450.000 millones. El BCE anunciará el importe real hoy 13 de e nero. En el artículo se recuerda que los bancos de la Eurozona ya han devuelto más de EUR 700.000 millones en noviembr y diciembre después de que el BCE decidiera endurecer los términos de los préstamos, conocidos como TLTRO.

• EEUU

. El Departamento de Trabajo de EEUU publicó ayer que las peticiones iniciales de subsidios de desempleo bajaron en 1.000, hasta las 205.000 peticiones en la semana del 7 de enero, en cifras ajustadas estacionalmente, quedando sensiblemente por debajo de las 221.000 peticiones que esperaba el consenso de analistas de FactSet. De este modo, esta variable, que es una buena aproximación de la evolución del desempleo semanal, se situó a su nivel más bajo en 3 meses. A su vez, la media móvil de esta variable de las últimas 4 semanas bajó en 1.750 peticiones, hasta las 212.500 .

Por su parte, las peticiones continuadas de subsidios de desempleo disminuyeron hasta los 1,634 millones en la semana que terminó el 31 de diciembre y desde los 1 ,697 millones de la semana anterior. El consenso de analistas esperaba una cifra muy superior, de 1,715 millones.

Valoración: mientras el mercado laboral estadounidense siga tan tensionado como está en estos momentos, vemos complicado que la Reserva Federal (Fed) se plantee acabar con su proceso de alzas de tipos. Un mercado laboral tenso es inflacionista, y así lo entiende el banco central estadounidense, que hará lo que esté en su mano pararelajarlo, impidiendo de este modo cualquier atisbo de efectos de segunda ronda de la inflación (vía incrementos de los sala rios). Datos que no gustaron a los inversores.

. Según dio a conocer ayer el Departamento de Trabaj o, el índice de precios de consumo (IPC) bajó el 0,1% e n el mes de diciembre con relación a noviembre en EEUU , cifra que mejoró la estimación que barajaban los analistas del consenso de FactSet, que era de que este indicador de precios se mantuviera estable en el mes (0,0%). La de diciembre es la primera caída mensual del IPC estadounidense desde mayo de 2020. En el mes analizado los precios de la gasolina cayeron un 9,4%, compensando con creces un aumento del 0,8% en los precios de los alojamientos. A su vez, los precios de los alimentos subieron un 0,3%, por debajo del 0,5% del mes anterior. También se observaron otros aumentos en los precios de los muebles y en los de las operaciones (0,3%), en los de los seguros de vehículos motorizados (0,6%), en los de la recreación (0,2%) y en los de la ropa (0,5%). En contraste, los precios de los automóviles y de los camiones usados descendieron en el mes el 2,5% y las tarifas aéreas el 3,1%.

En términos interanuales el IPC de EEUU repuntó en diciembre el 6,5%, por debajo del 7,1% de noviembre en lo que supone su tasa más baja desde la del mes de octubrede 2021. La lectura estuvo en línea con las previsiones de los analistas. En tasa interanual los precios de la energía aumentaron un 7,3% (13,1% en noviembre), mientras que los de la gasolina cayeron el 1,5% (+10,1% en noviembre). Además, la tasa de crecimiento interanual del precio de l fueloil también se desaceleró (41,5% vs 65,7% en noviembre) mientras que la tasa de crecimiento de los precios de la electricidad aumentó ligeramente más rápido (14,3% vs 13,7%). También se observó una desaceleración en los precios de los alimentos (10,4% vs 10,6% en noviembre), mientras que los precios de los automóviles y camiones usados siguieron descendiendo (-8,8% vs 3,3%). Por otro lado, los precios de la vivienda aumentaron a una tasa más elevada en diciembre (7,5% v s 7,1% en noviembre).

Por su parte, el subyacente del IPC, que excluye para su cálculo los precios de los al imentos no procesados y de la energía, subió en el mes de diciembre el 0,3% con relación a noviembre, mientras que en tasa interanual lo hizo el 5,7% (6,0% en noviembre). Ambas lecturas estuvieron en línea con lo esperado por el consenso de analistas.

Valoración: las cifras, que estuvieron muy en línea con lo esperado por el consenso de analistas, fueron recibidas en principio con algunas dudas por parte de los inversores, lo que no evitó que los principales índices d e Wall Street abrieran la jornada al alza, aunque posteriormente se giraran a la baja, volviéndose a girar al alza, para cerrar el día con ganancias. Este comportamiento demuestra que los datos, totalmente en línea con lo esperado, no terminaron de aclarar a los inversores cómo procederá la Fed en su próxima reun ión de principios de febrero; si subirá sus tasas de interés de referencia en 25 puntos básicos o si lo hará nuevamente, como en diciembre, en 50 puntos básicos. En es sentido, señalar que creemos que estas positivas cifras ya estaban más que descontadas por los mercados. La reducción de la inflación, que ha llevado a la general a situarse a su nivel más bajo en más de un año en el mes de diciembre, es unabuena noticia para la economía estadounidense, aunque la subyacente continúa muy por encima del objetivo del 2% de la Fed, por lo que creemos que el banco central estadounidense todavía seguirá subiendo sus tasas de referencia durante unos meses, más aún teniendo en cuenta la fortaleza que sigue mostrando el mercado laboral.

• CHINA

. Según datos de la Dirección General de Aduanas, las exportaciones de China bajaron un 9,9% interanual en diciembre, hasta los $ 306.880 millones, una caída muy similar a la del 10,0% esperada por el consenso de analistas y tras la caída del 8,7% del mes anterior. La lectura supone la tercera caída consecutiva de los envíos y el mayor descenso de esta partida desde febrero de 2020, en un entorno de contracción de la demanda global debido a la elevada inflación y al impacto de los rebrotes de infecciones por Covid-19 en China. Desglosando por geografía, señalar que las exportaciones a EEUU se redujeron un 19,51%, su quinto mes consecutivo de contracción, mientras que los envíos a la Unión Europea (UE) se redujeron un 17,5%, tras haber caído un 10,6% en noviembre. Mientras, las exportaciones a Rusia aumentaron un 8,3% en tasa interanual, aunque fueron inferiores al aumento del 17,9% que registraron en noviembre. En el total del año 2022, las exportaciones aumentaron un 7% en tasa interanual, hasta los $ 3,6 billones, con las exportaciones a la región asiática (ASEAN) aumentando un 17,7%, mientras que las realizadas a la UE crecieron un 8,6%.

Por su parte, las importaciones de China se contrajeron un 7,5% en tasa interanual en diciembre, frente a la caída esperada del 9,8% por parte del consenso, y que siguió la caída del 7,1% del mes de noviembre. Las conclusiones iniciales fueron negativas en términos generales, confirmando una menor demanda global, mientras que la actividad doméstica estuvo marcada por el surgimiento de casos de Covid-19 tras el levantamiento gubernamental de las restricciones.

En el conjunto del año 2022, el superávit comercial de China alcanzó una cifra récord de $ 878.000 millones, con un nuevo récord máximo de exportaciones. La próxima semana se publicará el PIB anual, aunque las previsiones son de que se ha situado muy por debajo del objetivo gubernamental del 5,5%. No obstante, el sentimiento del mercado se ha vuelto más positivo, con la reapertura económica del país, y los economistas esperan que el crecimiento del PIB rebote en 2023 a un ritmo del 5%.

Por el Departamento de Análisis de Link Securities