Te ofrecemos el análisis de algunas de las empresas que hoy son noticia, Aena, Airbus, Cellnex y Bayer, realizado por el Departamento de Análisis de Bankinter (Blog de Bankinter):
Aena
Los aeropuertos españoles alcanzan 243,7 millones de pasajeros en 2022 (-12% vs 2019). En línea con nuestras estimaciones
Los aeropuertos de Aena registran 18 millones de pasajeros en diciembre, que supone un -2% con respecto a diciembre de 2019 (previo al virus) y compara con -4% en noviembre. De esta forma, alcanza en 2022 los 243,7 millones de pasajeros, que duplica el del año pasado, aunque se sitúa todavía un 11,5% por debajo de los niveles de 2019.
Opinión de Bankinter
Buenas noticias. El tráfico de pasajeros sigue mejorando en diciembre, ya prácticamente en línea con los niveles previos al virus, apoyado ahora además por la rápida recuperación de los viajes de negocio. Cierra, por tanto, un 2022 de menos a más, que arrancó penalizado por la variante Omicron y ha vivido un boom en la segunda mitad del año. El número de pasajeros de 2022 se encuentra prácticamente en línea con nuestras estimaciones (242 millones de pasajeros en 2022).
De cara a 2023, prevemos un incremento de +9% hasta 266 millones (-3% vs 2019). Si bien, mantenemos recomendación Neutral. Cotiza en línea con nuestro precio objetivo y, aunque los tráficos recuperan, el Plan Estratégico 2022-2026 vuelve a poner de manifiesto la vulnerabilidad de AENA en un entorno de elevada inflación. Las tarifas no subirán al menos hasta 2026 y la capacidad de reducir costes es muy limitada. El objetivo es recuperar el EBITDA de 2019 (previo al virus) al final del plan. La principal fuente de crecimiento será la expansión internacional, que supone mayores riesgos e inversiones.
Airbus
Las entregas de aviones en 2022 ascendieron a 661 unidades, +8% a/a, por debajo del guidance anterior (700 unidades)
Airbus anunció ayer las cifras de entregas para 2022 de 661 aviones comerciales, lo que supone un +8% a/a, mientras que los nuevos pedidos ascendieron a 820 unidades netas, lo que ha situado la cartera de pedidos a 7.239 unidades al cierre del ejercicio. Su Consejero Delegado, Faury reconoce que la cifra es inferior a la que habían apuntado, pero en el comunicado de la compañía, agradeció el trabajo a sus equipos y socios dada la complejidad del entorno operativo.
Opinión
El objetivo de entregas para el año era exigente para el último trimestre del año (700 unidades vs 437 aviones comerciales entregados en 9M 2022), incluso tras haber sido revisado a la baja este objetivo (en -20 unidades) tras los resultados del 1S 2022. Los niveles de contratación (1,2x book-to-bill) y cartera de pedidos son positivos. A pesar de ello, la todavía presión de costes sobre márgenes y este nivel exigente de volumen de entregas, fueron algunos de los motivos por lo que habíamos mantenido la recomendación en Neutral.
Cellnex
Dimite el Consejero Delegado de la compañía. Mala noticia para Cellnex, aunque sus sólido fundamentales no se ven alterados
Tobías Martínez Gimeno ha presentado al consejo de administración de Cellnex su carta de renuncia como consejero delegado de la compañía. Cellnex ha puesto ya en marcha los mecanismos necesarios para su sucesión. Dejará el cargo a partir del 3 de junio. En su carta de renuncia explica: «El contexto económico y financiero actual, distinto del que ha marcado el exitoso desarrollo del proyecto industrial de la compañía en los últimos ocho años, demanda que abramos un nuevo capítulo en el relato de Cellnex.
Una nueva etapa basada en la maximización del crecimiento orgánico; la consolidación del proyecto industrial en los países en los que operamos hoy; y el foco en la gestión del balance con el objetivo de alcanzar el ‘investment grade. Este conjunto de factores me han llevado a valorar la necesidad de que esta etapa del ciclo de Cellnex sea liderada por una persona que tenga como perspectiva temporal un horizonte que alcance más allá de diciembre de 2024, momento en el que finaliza mi contrato”.
Bayer
Otro fondo activista entra en el capital
Es el fondo activista Bluebell quien entra en el accionariado. No ha anunciado la participación adquirida, pero pide una revisión de la estrategia corporative del grupo.
Opinión de Bankinter sobre Bayer
Ayer conocimos que Inclusive Capital Partners había adquirido un 0,83% del capital de Bayer y, que cuenta con el apoyo de un accionista relevante que creemos podría ser Harris Associates (tiene el 3%). A este movimiento también se suma Bluebell. Nuestra valoración es positiva, la acción ayer subió con fuerza tras conocerse estos movimientos accionariales. Bayer está buscando un relevo para el CEO Werner Baumann, quién autorizó la adquisición de Monsanto en 2018 y, que ha generado una cascada de reclamaciones legales contra Bayer por el uso de glifosato en sus herbicidas.La acción cotiza al 50% del valor anterior a la adquisición de Monsanto. La posible incorporación de fondos activistas al órgano directivo de Bayer podría acelerar la toma de decisiones e impulsar cambios en la gestión.
Por Departamento de Análisis Bankinter
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